銀保監(jiān)會25日消息，銀保監(jiān)會近日發(fā)布《關(guān)于保險資產(chǎn)管理公司設(shè)立專項產(chǎn)品有關(guān)事項的通知》(以下簡稱《通知》)，允許保險資產(chǎn)管理公司設(shè)立專
銀保監(jiān)會25日消息，銀保監(jiān)會近日發(fā)布《關(guān)于保險資產(chǎn)管理公司設(shè)立專項產(chǎn)品有關(guān)事項的通知》(以下簡稱《通知》)，允許保險資產(chǎn)管理公司設(shè)立專項產(chǎn)品，發(fā)揮保險資金長期穩(wěn)健投資優(yōu)勢，參與化解上市公司股票質(zhì)押流動性風(fēng)險，為優(yōu)質(zhì)上市公司和民營企業(yè)提供長期融資支持，維護(hù)金融市場長期健康發(fā)展。
專家指出，《通知》將給保險公司的長期資金留出更合適空間，為實體經(jīng)濟提供更多長期資金和資本性資金。這是一個政策上的放松，未來在投資標(biāo)的和形式方面可能會進(jìn)一步放開。部分保險公司管理能力也有待提高，秉持價值投資和長期投資的理念以及加強防范風(fēng)險的意識仍非常重要。
明確險資資產(chǎn)管理要求
《通知》主要內(nèi)容包括：一是設(shè)定了產(chǎn)品管理人條件，要求產(chǎn)品管理人應(yīng)具有發(fā)行組合類保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品業(yè)務(wù)資格;二是明確了專項產(chǎn)品的投資范圍，主要包括上市公司股票、上市公司及其股東公開發(fā)行的債券和非公開發(fā)行的可交換債券等;三是強調(diào)了專項產(chǎn)品的退出安排，一方面支持保險機構(gòu)發(fā)揮機構(gòu)投資者作用，維護(hù)上市公司長期穩(wěn)健經(jīng)營，同時明確了產(chǎn)品的退出安排和方式，確保平穩(wěn)退出;四是制定了專項產(chǎn)品風(fēng)險管控措施，從專戶管理、封閉期、存續(xù)期、投資集中度、事前登記、信息披露、關(guān)聯(lián)交易等方面提出了具體要求;五是明確該產(chǎn)品不納入保險公司權(quán)益類資產(chǎn)計算投資比例。
某大型險企資管人士對中國證券報記者表示，《通知》鼓勵保險資金加大投資優(yōu)質(zhì)上市公司力度，采取了以設(shè)立專項產(chǎn)品而非保險資金直接交易方式，主要是為防范一些保險機構(gòu)可能出現(xiàn)的短期頻繁買賣、大額投資及惡意舉牌等行為，以在最大程度上降低對市場影響，發(fā)揮保險資金“穩(wěn)定器”和“壓艙石”作用。
“近期股市波動。其中一個觸發(fā)因素就是上市公司股票質(zhì)押流動性風(fēng)險。”長江養(yǎng)老保險首席經(jīng)濟學(xué)家、中國保險行業(yè)協(xié)會首席金融市場專家俞平康說，保險資金是可長期持有的、大周期的資金，而且大部分是自有資產(chǎn)，可作為較好的化解風(fēng)險的資金來源。
有利于發(fā)揮長期資金優(yōu)勢
銀保監(jiān)會表示，《通知》的發(fā)布是貫徹落實黨中央、國務(wù)院“六穩(wěn)”要求、創(chuàng)造良好市場預(yù)期、維護(hù)金融市場穩(wěn)定的重要舉措。一是有利于化解上市公司股票質(zhì)押流動性風(fēng)險。通過專項產(chǎn)品形式，保險資金可以為優(yōu)質(zhì)上市公司及其股東提供長期資金支持。二是有利于有效支持優(yōu)質(zhì)上市公司和民營企業(yè)發(fā)展。專項產(chǎn)品按照市場化原則，向有前景、有市場、技術(shù)有優(yōu)勢但暫時出現(xiàn)流動性困難的優(yōu)質(zhì)上市公司和民營企業(yè)提供融資支持，穩(wěn)定市場預(yù)期。三是有利于發(fā)揮保險資金長期穩(wěn)健投資優(yōu)勢，做實體經(jīng)濟的長期資金提供者，從而更好鞏固市場長期投資的基礎(chǔ)。
國務(wù)院發(fā)展研究中心保險研究室副主任朱俊生表示，監(jiān)管部門在新的經(jīng)濟和金融形勢下鼓勵股權(quán)投資，將給保險公司長期資金留出更合適空間，也有利于發(fā)揮保險資金的長期屬性，改善保險公司投資結(jié)構(gòu)。在降杠桿背景下，股權(quán)質(zhì)押存在較大流動性壓力。保險資金可作一定程度跨周期配置，在較長時間周期內(nèi)平滑特定時間點的壓力與風(fēng)險。因此，保險資金可發(fā)揮自身優(yōu)勢，支持民企發(fā)展。
在俞平康看來，保險資金具有長期穩(wěn)健投資的優(yōu)勢，用來支持短期表現(xiàn)較差股票比較合適。對股票質(zhì)押造成的流動性風(fēng)險，受影響的很大部分是民營企業(yè)。在上市公司中，國企融資渠道相對暢通，資金相對充裕。目前，民企在資金方面所面臨的困難比國企要大得多。如果保險資金可通過發(fā)行專項產(chǎn)品參與化解上市公司股票質(zhì)押流動性風(fēng)險，民企將在短期內(nèi)受惠較大。
銀保監(jiān)會表示，下一步，將進(jìn)一步支持保險機構(gòu)增加對上市公司財務(wù)性和戰(zhàn)略性投資規(guī)模，調(diào)整和優(yōu)化股權(quán)投資、債權(quán)投資等領(lǐng)域監(jiān)管制度，對符合國家戰(zhàn)略和宏觀政策導(dǎo)向的項目給予更多的政策支持，為實體經(jīng)濟提供更多長期資金和資本性資金。
不納入權(quán)益類資產(chǎn)計算投資比例
《通知》表示，保險公司投資專項產(chǎn)品的賬面余額，不納入權(quán)益類資產(chǎn)計算投資比例。俞平康認(rèn)為，這是一個政策上的放松，未來在投資標(biāo)的和形式方面可能會進(jìn)一步放開。
朱俊生說，部分保險公司管理能力也有待提高，而保險資金通常有最低保證收益要求，對安全性要求較高。因此，秉持價值投資和長期投資的理念以及加強防范風(fēng)險的意識仍非常重要。
北京一家保險資管人士認(rèn)為，《通知》鼓勵和支持更多保險資金配置股權(quán)投資，不受之前的上限比例限制。在政策鼓勵和引導(dǎo)下，保險資金權(quán)益類投資將可能大幅增長。
朱俊生認(rèn)為，銀保監(jiān)會或通過兩種方式進(jìn)一步支持保險資金入市：一是支持保險公司直接進(jìn)行股權(quán)投資，甚至是舉牌;二是成立資管產(chǎn)品，通過資管產(chǎn)品投資股權(quán)、債券幫助民企融資。
