作為穩(wěn)健的價值投資者，保險資金的動向備受關(guān)注。近期，監(jiān)管部門負(fù)責(zé)人明確表示，支持保險資金充分發(fā)揮保險資金長期穩(wěn)健投資優(yōu)勢，加大保險
作為穩(wěn)健的價值投資者，保險資金的動向備受關(guān)注。近期，監(jiān)管部門負(fù)責(zé)人明確表示，支持保險資金充分發(fā)揮保險資金長期穩(wěn)健投資優(yōu)勢，加大保險資金財務(wù)性和戰(zhàn)略性投資優(yōu)質(zhì)上市公司力度。同時，允許保險資金設(shè)立專項產(chǎn)品參與化解上市公司股票質(zhì)押流動性風(fēng)險，不納入權(quán)益投資比例監(jiān)管。
對此，一家在股權(quán)投資領(lǐng)域頗具優(yōu)勢的險企資管人士對《證券日報》記者表示，此次監(jiān)管明確鼓勵險企投資優(yōu)質(zhì)上市公司可謂積極信號，對險企投資是一大利好。
國務(wù)院發(fā)展研究中心保險研究室副主任朱俊生也認(rèn)為，監(jiān)管部門在新的經(jīng)濟(jì)和金融形勢下鼓勵股權(quán)投資，將給保險公司的長期資金留出更合適的空間，也有利于發(fā)揮保險資金的長期屬性，改善險企投資結(jié)構(gòu)。
監(jiān)管釋放信號
利好險企股權(quán)投資
近期，多位高層領(lǐng)導(dǎo)同時喊話股市，其中，多次提及險資投資。
10月19日，中共中央政治局委員、國務(wù)院副總理劉鶴就當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融熱點問題接受采訪時表示，在鼓勵市場長期資金來源方面，加大保險資金財務(wù)性和戰(zhàn)略性投資優(yōu)質(zhì)上市公司力度，壯大機構(gòu)投資者力量，鞏固市場長期投資的基礎(chǔ)。
銀保監(jiān)會主席郭樹清在接受采訪時也提出充分發(fā)揮保險資金長期穩(wěn)健投資優(yōu)勢，加大保險資金財務(wù)性和戰(zhàn)略性投資優(yōu)質(zhì)上市公司力度。允許保險資金設(shè)立專項產(chǎn)品參與化解上市公司股票質(zhì)押流動性風(fēng)險，不納入權(quán)益投資比例監(jiān)管。
實際上，銀保監(jiān)會提出同時加大財務(wù)性投資和戰(zhàn)略性投資的力度，保險公司可以對符合條件的優(yōu)質(zhì)上市公司進(jìn)行戰(zhàn)略投資，對于引導(dǎo)保險資金入市具有正面作用。上述險企資管人士表示，監(jiān)管此番表態(tài)，對險企投資是一大利好。
以目前的股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)為例，保險公司尚無法直接開展上市公司股票質(zhì)押業(yè)務(wù)，參與投資上市公司股票主要有三種方式：一是參與定增;二是直接從二級市場購買股票;三是通過大宗交易方式。
在業(yè)內(nèi)人士看來，盡管監(jiān)管部門釋放出積極信號，但目前保險機構(gòu)參與解決上市公司股票質(zhì)押流動性風(fēng)險的方式還比較單一，未來如何以更加靈活的方式，比如以財務(wù)性和戰(zhàn)略性投資的方式投資優(yōu)質(zhì)上市公司和民營上市公司，還需要進(jìn)一步研究和政策推動。
“3險企舉牌4公司”
權(quán)益投資還有較大空間
截至2018年8月末，保險公司資金投資于股票及證券投資基金余額為19532.4億元，占保險資金運用總額的比例為12.43%，目前保險資金投資于權(quán)益類資產(chǎn)的比例距離監(jiān)管上限還有較大的空間。
此外，從今年市場較為關(guān)注的險資舉牌情況來看，據(jù)《證券日報》記者對中保協(xié)官網(wǎng)數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計，今年以來，中保協(xié)共披露了4起險資舉牌事宜，涉及3家保險公司、4家上市公司。
4起舉牌包括華安財險舉牌精達(dá)股份、平安人壽舉牌華夏幸?；鶚I(yè)、天安人壽舉牌廣東奧馬電器、平安人壽及一致行動人舉牌久遠(yuǎn)銀海。
近三年來，險企舉牌上市公司數(shù)量持續(xù)下降。2015年共有36家上市公司被險資舉牌，2016年該數(shù)字下降為15家，2017年下降為8家。今年截至10月22日，僅有4家公司被舉牌。
2017年年初，保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強保險資金股票投資監(jiān)管有關(guān)事項的通知》后，明確了保險公司對于上市公司的股票投資應(yīng)當(dāng)以財務(wù)投資為主，當(dāng)時主要是為了遏制資本市場上保險資金大面積舉牌并購的情況，目前市場情況已有較大改觀。
朱俊生認(rèn)為，保險資金主要是壽險資金，期限比較長，70%都是7年期以上，且隨著行業(yè)轉(zhuǎn)型，更多公司開始售賣10年期以上產(chǎn)品，未來的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)期限會更長，而金融市場上長期資產(chǎn)相對有限，不利于資產(chǎn)負(fù)債期限匹配管理。而監(jiān)管部門在新的經(jīng)濟(jì)和金融形勢下鼓勵股權(quán)投資，將給保險公司的長期資金留出更合適的空間。
