拓展海外市場日立斥資64億美元收購ABB集團旗下電網(wǎng)業(yè)務(wù)八成股份

2018-12-18 10:15:16 來源：澎湃新聞

北京時間12月17日，瑞士工業(yè)巨頭ABB集團宣布與日本日立集團達成交易協(xié)議，以110億美元的企業(yè)估值向后者轉(zhuǎn)讓電網(wǎng)業(yè)務(wù)部的全部業(yè)務(wù)，此金額相

北京時間12月17日，瑞士工業(yè)巨頭ABB集團宣布與日本日立集團達成交易協(xié)議，以110億美元的企業(yè)估值向后者轉(zhuǎn)讓電網(wǎng)業(yè)務(wù)部的全部業(yè)務(wù)，此金額相當于11.2倍企業(yè)估值/運營息稅攤銷前利潤。

出售電網(wǎng)業(yè)務(wù)后，ABB將更加專注于利潤更豐厚的機器人和自動化業(yè)務(wù)領(lǐng)域。另一方面，日立集團的業(yè)務(wù)重心正從核電向增長更快的電網(wǎng)領(lǐng)域轉(zhuǎn)移，斥資約64億美元(從上述估值扣除債務(wù)類項目后的預(yù)估價格)獲得ABB電網(wǎng)業(yè)務(wù)80.1%的股份是這家日本工業(yè)集團有史以來最大一筆交易，有助其拓展海外市場。

ABB的電網(wǎng)設(shè)備銷售量、安裝量和在運量均居全球第一，具體包括變電站自動化保護與控制、變壓器產(chǎn)品、通信系統(tǒng)、高壓產(chǎn)品和系統(tǒng)、高壓直流等等。ABB集團業(yè)務(wù)遍布全球100多個國家和地區(qū)，雇員達14.7萬。1954年，ABB為瑞典建設(shè)和投運了世界上第一套商用高壓直流(HVDC)系統(tǒng)，并將這一輸電技術(shù)推向全世界。

具體形式上，ABB剝離電網(wǎng)業(yè)務(wù)后，雙方將成立合資公司。ABB在交易初期將持有合資企業(yè)19.9%的股份，以確保無縫過渡。根據(jù)交易協(xié)議，ABB可在交易完成三年后出售這部分股份，底價設(shè)定為議定企業(yè)估值的90%。日立對此19.9%的股份擁有購買選擇權(quán)，底價設(shè)定為議定企業(yè)估值的100%。合資企業(yè)總部將設(shè)于瑞士，日立集團將保留其管理團隊以確保業(yè)務(wù)連續(xù)性。

早在2016年，ABB就曾有意出售電網(wǎng)業(yè)務(wù)，并對此進行了內(nèi)部估價，但最終仍決定保留。2016年10月，ABB在瑞士舉行的“資本市場日”上正式宣布，經(jīng)過全面深入的戰(zhàn)略評估，ABB董事會和執(zhí)行委員會認為相對于業(yè)務(wù)出售、公開募股、剝離或合資企業(yè)等其它選擇，保留ABB電網(wǎng)業(yè)務(wù)，并進一步推動轉(zhuǎn)型，才能最大程度釋放股東價值。電網(wǎng)業(yè)務(wù)繼續(xù)以一個事業(yè)部的形式被保留在ABB集團內(nèi)。

雖然ABB電網(wǎng)業(yè)務(wù)的價值已遠超兩年前，但與機器人及運動控制、工業(yè)自動化及電氣產(chǎn)品事業(yè)部相比，電網(wǎng)業(yè)務(wù)仍是ABB業(yè)務(wù)利潤率最低的部門。出售電網(wǎng)業(yè)務(wù)，符合ABB第二大股東Cevian Capital的長期訴求。

通過出售電網(wǎng)業(yè)務(wù)80.1%的股份，ABB初期將獲得約91億美元，此金額考慮到售前凈財務(wù)杠桿(公司間貸款與現(xiàn)金轉(zhuǎn)移凈額)、但不包括一次性交易成本、剝離相關(guān)成本以及稅收成本等因素。

ABB預(yù)計將產(chǎn)生5-6億美元的一次性非運營性交易及剝離成本，以及約8-9億美元的相關(guān)現(xiàn)金稅費。該交易預(yù)計于2020年上半年完成，但需獲得監(jiān)管機構(gòu)批準并滿足交易完成條件。ABB計劃通過股份回購或類似機制，將出售的80.1%的股份中的全部凈現(xiàn)金收益返還股東，共計76-78億美元。

ABB同時宣布將精簡業(yè)務(wù)模式及組織架構(gòu)，打造全球排名第一或第二的四大業(yè)務(wù)部，包括全球市場中位列第二的電氣業(yè)務(wù)部、全球位列第二的工業(yè)自動化業(yè)務(wù)部、全球位列第二的機器人及離散自動化業(yè)務(wù)部及位列第一的運動控制業(yè)務(wù)部。