即便近期股價(jià)大跌，目前美股仍被嚴(yán)重高估。華爾街大空頭John Hussman認(rèn)為，美股未來(lái)將遭遇至少60%的下跌，以及十年甚至更久的零回報(bào)至負(fù)回
即便近期股價(jià)大跌，目前美股仍被嚴(yán)重高估。華爾街大空頭John Hussman認(rèn)為，美股未來(lái)將遭遇至少60%的下跌，以及十年甚至更久的零回報(bào)至負(fù)回報(bào)。Hussman建議，現(xiàn)在是時(shí)候做一些變化了，投資者可以通過做一些對(duì)沖重新平衡投資組合，或者至少加持現(xiàn)金。
即便近期股價(jià)大跌，目前美股仍被嚴(yán)重高估。華爾街大空頭John Hussman認(rèn)為，投資者應(yīng)該珍惜這幾天美股的反彈，因?yàn)榈乐负蜆?biāo)普500的波動(dòng)性加強(qiáng)了他的悲觀看法：未來(lái)美股將下跌至少60%;未來(lái)10年或者更長(zhǎng)的時(shí)間，美股的收益率為零或者負(fù)值。
Hussman建議，現(xiàn)在是時(shí)候做一些變化，通過做一些對(duì)沖重新平衡投資組合，或者至少加持現(xiàn)金。
周二(4月10日)，隨著貿(mào)易戰(zhàn)緊張局勢(shì)大幅降溫，全球股市普遍大漲。道指漲超400點(diǎn)。標(biāo)普漲1.6%，納指漲2%。
周二，中國(guó)國(guó)家主席習(xí)近平在出席博鰲亞洲論壇時(shí)倡導(dǎo)全球一體化，并聲稱中國(guó)將進(jìn)一步對(duì)外開放。習(xí)近平主席表示，中國(guó)不以追求貿(mào)易順差為目標(biāo)，真誠(chéng)希望擴(kuò)大進(jìn)口，促進(jìn)經(jīng)常項(xiàng)目收支平衡。今年，中國(guó)將相當(dāng)幅度降低汽車進(jìn)口關(guān)稅，同時(shí)降低部分其他產(chǎn)品進(jìn)口關(guān)稅。
美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間周二，特朗普發(fā)推文稱，非常感謝習(xí)主席對(duì)關(guān)稅和汽車(貿(mào)易)壁壘的友善講話，他對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)和技術(shù)轉(zhuǎn)讓也有啟發(fā)性的言論。兩國(guó)將共同取得巨大進(jìn)步。白宮貿(mào)易顧問納瓦羅也在采訪中表示，中美貿(mào)易談判大門還敞開著，美國(guó)希望平衡兩國(guó)之間貿(mào)易往來(lái)。
知名對(duì)沖基金經(jīng)理、華爾街大空頭John Hussman則表示，享受這樣的日子吧，因?yàn)槊拦傻木薹▌?dòng)正好佐證了他的悲觀觀點(diǎn)。他認(rèn)為，美股前方將遭遇至少60%的下跌，以及十年甚至更久的零回報(bào)至負(fù)回報(bào)。
Hussman表示：“我們正在觀察高估值市場(chǎng)中風(fēng)險(xiǎn)厭惡的早期效應(yīng)。在某種程度上，實(shí)際的新聞事件并不相干，我肯定不會(huì)通過監(jiān)測(cè)關(guān)于潛在關(guān)稅的日常新聞或美聯(lián)儲(chǔ)利率變化前景來(lái)衡量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。”
Hussman稱，最近股市出現(xiàn)“相對(duì)較小幅度的波動(dòng)水平”。對(duì)此感到不滿的投資者來(lái)說，現(xiàn)在是時(shí)候做一些變化了。他們可以通過做一些對(duì)沖重新平衡投資組合，或者至少加持現(xiàn)金。
Hussman警告稱：“但是，這樣做要提前知道一件事情，那就是：你將會(huì)感到后悔。如果市場(chǎng)在你重新平衡投資組合后上漲，你會(huì)后悔過早賣出。如果市場(chǎng)在你重新平衡后下跌，你會(huì)后悔賣出的不夠多。”
Hussman認(rèn)為，市場(chǎng)不穩(wěn)定的驅(qū)動(dòng)因素是美聯(lián)儲(chǔ)的量化寬松將市場(chǎng)估值抬高到不可持續(xù)的水平。隨著援助資金消失，市場(chǎng)底部會(huì)潰敗，留下手足無(wú)措的投資者。
Hussman引用圖片顯示，即便近期美股大跌，目前股價(jià)仍被嚴(yán)重高估。
下圖為標(biāo)普500企業(yè)的股價(jià)營(yíng)收比中位數(shù)：
Hussman以其在上世紀(jì)90年代早期的看多立場(chǎng)、以及預(yù)言2000年及2007年股市大跌而聞名。他回應(yīng)了對(duì)他錯(cuò)誤預(yù)測(cè)的批評(píng)，因?yàn)槭袌?chǎng)近年來(lái)屢創(chuàng)新高。
他稱：“考慮到2009年以來(lái)半個(gè)周期里我的失誤，我意識(shí)到消除我的擔(dān)憂多么誘人。問題在于，我在投機(jī)中跌跌撞撞，而投機(jī)者喜歡在中途宣布勝利。”
他表示，他的團(tuán)隊(duì)面臨的一個(gè)問題是，對(duì)于極端高估、超買和過分看漲的市場(chǎng)行為，他們過分依賴，并且做出了負(fù)面反應(yīng)。
