6月6日深夜，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了9份同CDR(存托憑證)相關(guān)的文件。這也意味著，A股將通過CDR的方式迎接獨(dú)角獸回歸。有分析認(rèn)為，從目前的情況來看，
6月6日深夜，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了9份同CDR(存托憑證)相關(guān)的文件。這也意味著，A股將通過CDR的方式迎接“獨(dú)角獸”回歸。有分析認(rèn)為，從目前的情況來看，部分參股獨(dú)角獸的上市公司或創(chuàng)投機(jī)構(gòu)將受益最為明顯。同時(shí)，作為承攬CDR業(yè)務(wù)的券商也獲得更多的新業(yè)務(wù)，受益最直接。
不過，證監(jiān)會(huì)提醒，將嚴(yán)格掌握試點(diǎn)企業(yè)家數(shù)和籌資數(shù)量，合理安排發(fā)行時(shí)機(jī)和發(fā)行節(jié)奏。希望市場(chǎng)不要跟風(fēng)炒作。在A股市場(chǎng)上，周四除了券商股表現(xiàn)活躍外，其余相關(guān)概念反應(yīng)淡定，多數(shù)科技類個(gè)股不漲反跌。
6月6日深夜，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了CDR具體細(xì)則，涉及9份文件。核心文件是《存托憑證發(fā)行與交易管理辦法(試行)》，隨《管理辦法》一同發(fā)布的有：《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》。
而就在6月6日下午，包括華夏、嘉實(shí)、易方達(dá)、匯添富等在內(nèi)的首批6只“獨(dú)角獸基金”也正式獲批。此外，近期，滬深交易所及中國結(jié)算向各家證券公司發(fā)布了啟動(dòng)CDR仿真測(cè)試的通知，明確CDR的基本設(shè)計(jì)思路主要參照A股。其中，投資者可申購CDR的數(shù)量仍與其持有的滬市或深市的流通市值掛鉤，且每個(gè)賬戶只能申購一次。上交所仿真測(cè)試時(shí)間定于6月5日至6月15日進(jìn)行，深交所為6月5日至6月22日。
對(duì)A股的資金面有何影響?
“CDR試點(diǎn)政策出臺(tái)速度超出了市場(chǎng)預(yù)期，中概股通過CDR回歸的步伐正在加快。第一批企業(yè)有可能在年內(nèi)啟動(dòng)。”一位券商投行人士表示。
實(shí)際上，對(duì)整個(gè)A股而言，如果市場(chǎng)過于聚焦某一個(gè)領(lǐng)域，可能會(huì)對(duì)資金面帶來一定壓力，但不至于大規(guī)模“失血”。證監(jiān)會(huì)也表示，會(huì)合理安排CDR發(fā)行時(shí)機(jī)與發(fā)行節(jié)奏，把握企業(yè)數(shù)量和融資規(guī)模。
6日，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)發(fā)布消息稱，為防范風(fēng)險(xiǎn)，證監(jiān)會(huì)設(shè)定了嚴(yán)格的試點(diǎn)企業(yè)選取標(biāo)準(zhǔn)和選取機(jī)制，嚴(yán)格掌握試點(diǎn)企業(yè)家數(shù)和籌資數(shù)量，合理安排發(fā)行時(shí)機(jī)和發(fā)行節(jié)奏。中金公司測(cè)算，如果30%~50%的“獨(dú)角獸”及四新類境外中資股在未來3~5年內(nèi)陸續(xù)在內(nèi)地上市，粗略估算新增融資需求每年在1000億~3000億元左右，對(duì)二級(jí)市場(chǎng)沖擊不大。
前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，由于獨(dú)角獸回歸，可能會(huì)分流一部分市場(chǎng)的資金，但為了減少這種沖擊，除了證監(jiān)會(huì)調(diào)控發(fā)行節(jié)奏外，剛剛快速批準(zhǔn)了六家針對(duì)獨(dú)角獸回歸的戰(zhàn)略配售公募基金，預(yù)計(jì)發(fā)行資金量可以達(dá)到1000億元到3000億元左右，有力地承接獨(dú)角獸發(fā)行CDR。不過，CDR發(fā)行之后，可能會(huì)進(jìn)一步加劇大小盤分化，資金會(huì)流向優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)，一些非龍頭、績差股或題材股可能會(huì)進(jìn)一步被邊緣化。
投資機(jī)會(huì) A股哪些板塊將最受益?
證監(jiān)會(huì)表示，實(shí)施CDR試點(diǎn)，支持符合國家戰(zhàn)略、掌握核心技術(shù)、市場(chǎng)認(rèn)可度高的創(chuàng)新企業(yè)，在境內(nèi)資本市場(chǎng)發(fā)行股票或存托憑證，是服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)、提升上市公司質(zhì)量的重要舉措。
“如果從政策方向上，一些符合國家戰(zhàn)略、擁有核心技術(shù)類板塊有望重新獲得監(jiān)管支持，可以提升優(yōu)質(zhì)成長股的活躍度。因此，如果從這個(gè)角度看，新經(jīng)濟(jì)板塊值得關(guān)注。”深圳某陽光私募負(fù)責(zé)人認(rèn)為。另外，部分參股境外上市優(yōu)質(zhì)中概股以及部分創(chuàng)投公司將成為最大受益者。
該私募負(fù)責(zé)人告訴廣州日?qǐng)?bào)全媒體記者，來A股上市的公司往往會(huì)獲得比較高的估值，一方面有利于上市公司能融更多的資金，另一方面，持股股東將獲得更高的收益。因此，部分有參股中概股的上市公司或者創(chuàng)投企業(yè)將直接受益，而且資產(chǎn)膨脹得最快。
而另一個(gè)直接受益的板塊就是券商。周四A股市場(chǎng)上，券商股出現(xiàn)異動(dòng)，位居兩市漲幅榜前列，興業(yè)證券、中信證券等都表現(xiàn)不錯(cuò)。存托憑證發(fā)行主要涉及兩大中介金融機(jī)構(gòu)：存券機(jī)構(gòu)和托管機(jī)構(gòu)。上交所研究報(bào)告指出，相對(duì)于商業(yè)銀行來講，我國證券公司更適合成為CDR存券機(jī)構(gòu)。天風(fēng)證券的陸韻婷表示，在A股市場(chǎng)上，只有券商才能勝任這個(gè)角色，券商在CDR業(yè)務(wù)中將賺取掛牌費(fèi)、托管費(fèi)和可持續(xù)的后續(xù)服務(wù)費(fèi)。有分析師預(yù)計(jì)，如果按照1000億元到3000億元左右規(guī)模推算，CDR業(yè)務(wù)將為券商帶來35億~140億元的承銷收入。
不過，廣發(fā)證券非銀券商分析師商田表示，CDR落地將為券商帶來新的利潤增長點(diǎn)。不過，CDR發(fā)行對(duì)券商綜合素質(zhì)要求較高，需要有運(yùn)作國際化業(yè)務(wù)的能力與較完善的客戶服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈，預(yù)計(jì)CDR主要增厚頭部券商利潤。
不過，證監(jiān)會(huì)要求，發(fā)行人及其主承銷商根據(jù)企業(yè)各自情況，科學(xué)設(shè)計(jì)發(fā)行方案，對(duì)機(jī)構(gòu)投資者參與詢價(jià)建立合理有效的激勵(lì)和約束機(jī)制，促進(jìn)專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者積極參與、審慎報(bào)價(jià)。不過，證監(jiān)會(huì)警示市場(chǎng)各方理性投資，不要跟風(fēng)炒作。
操作提醒 股民參與應(yīng)注意哪些風(fēng)險(xiǎn)?
楊德龍稱，所謂的CDR，就是指由存托人簽發(fā)、以境外證券為基礎(chǔ)在中國境內(nèi)發(fā)行、代表境外基礎(chǔ)證券權(quán)益的證券。存托憑證與股票均為權(quán)益性證券，但存在差異：一是參與主體增加了存托人和托管人，分別承擔(dān)存托職能和托管職能;二是存托憑證的持有人盡管可以實(shí)質(zhì)上享受基礎(chǔ)股票的分紅、投票等基本權(quán)利，但因不是在冊(cè)股東，不能直接行使股東權(quán)利，須通過存托人代為行使。這也意味著，CDR雖然存在基礎(chǔ)股票，但是CDR本身和基礎(chǔ)股票的價(jià)格并不一定完全符合。由于境內(nèi)投資者對(duì)于新興經(jīng)濟(jì)的追捧，有可能導(dǎo)致CDR的定價(jià)高于境外的基礎(chǔ)股票。一般來說，CDR的價(jià)格和境外的技術(shù)股票的波動(dòng)會(huì)有一定的相關(guān)性，但是并不完全相關(guān)。
而且買了存托憑證，股價(jià)的波動(dòng)可能與境外市場(chǎng)的相應(yīng)基礎(chǔ)證券的價(jià)格波動(dòng)存在同向性，但并不完全一致。所以買了CDR，收益并不完全等于直接買了美股或者港股。
他還指出，即使通過參與戰(zhàn)略配售基金分享獨(dú)角獸回歸紅利，也面臨部分風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)《證券發(fā)行承銷與管理辦法》，首次公開發(fā)行股票數(shù)量在4億股以上的，或者在境內(nèi)發(fā)行存托憑證的，可以向戰(zhàn)略投資者配售股票。戰(zhàn)略投資者不參與網(wǎng)下詢價(jià)，且應(yīng)當(dāng)承諾獲得本次配售的股票持有期限不少于12個(gè)月。也就是說，這些新股要一年后不破發(fā)，這些基金才能夠盈利。同時(shí)，戰(zhàn)略配售基金的封閉期一般都是3年，持有人3年之后才可贖回。因此，投資者既要關(guān)注“獨(dú)角獸”回歸的定價(jià)是否合理，未來三年全球資本市場(chǎng)大環(huán)境如何;也要根據(jù)自己資金的使用情況來進(jìn)行參與。
昨日大盤
A股震蕩盤整等待消息面明朗
廣州日?qǐng)?bào)訊 7日，滬深兩市弱勢(shì)盤整態(tài)勢(shì)，上證指數(shù)在3100點(diǎn)附近震蕩，創(chuàng)業(yè)板跌幅接近1%。值得注意的是，前期強(qiáng)勢(shì)的大消費(fèi)出現(xiàn)集體回調(diào)，醫(yī)藥、食品、家電等紛紛下跌。而保險(xiǎn)、券商、煤炭、鋼鐵等周期藍(lán)籌股擔(dān)起護(hù)盤大任。市場(chǎng)人士認(rèn)為，由于CDR發(fā)行預(yù)期以及工業(yè)富聯(lián)上市，對(duì)A股資金面形成了一定壓力，影響市場(chǎng)反彈高度。
截至收盤，上證綜指報(bào)3109.50點(diǎn)，下跌0.18%;深證成指報(bào)10313.8點(diǎn)，下跌0.49%;創(chuàng)業(yè)板指報(bào)1730.38點(diǎn)，下跌0.74%。值得注意的是，在震蕩下跌中，成交出現(xiàn)小幅放量，其中，滬市成交1672億元，環(huán)比增加約50億元。
根據(jù)交易所盤后公布的數(shù)據(jù)，周期股開始獲得機(jī)構(gòu)資金的買入。周四漲停的安陽鋼鐵的五大買方席位中，有三家“機(jī)構(gòu)專用”席位，合計(jì)成交占比14%左右。
有券商分析師指出，從技術(shù)面來看，A股目前處在底部區(qū)域，繼續(xù)下行的空間有限，震蕩上行的概率較大。不過，當(dāng)前消息面仍舊面臨較多不確定性，影響資金做多激情。因此，在各種負(fù)面預(yù)期出清之前，A股波動(dòng)依然較大，反復(fù)震蕩，建議投資者保持一定的謹(jǐn)慎。 張忠安
文/表 廣州日?qǐng)?bào)全媒體記者張忠安
