加密貨幣交易員對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和波動(dòng)性并不陌生。我們都知道加密貨幣的價(jià)格波動(dòng)是巨大的。在做交易決策和策略時(shí)，意識(shí)到自己應(yīng)該承擔(dān)或不承擔(dān)多少風(fēng)

加密貨幣交易員對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和波動(dòng)性并不陌生。我們都知道加密貨幣的價(jià)格波動(dòng)是巨大的。在做交易決策和策略時(shí)，意識(shí)到自己應(yīng)該承擔(dān)或不承擔(dān)多少風(fēng)險(xiǎn)是非常重要的。夏普比率是一種工具，使投資者能夠檢查投資組合或資產(chǎn)的整體風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整回報(bào)率。它在傳統(tǒng)金融市場(chǎng)中得到了廣泛的應(yīng)用?，F(xiàn)在，越來(lái)越多的加密貨幣交易員采用了這種機(jī)制，他們對(duì)應(yīng)該承擔(dān)多大的風(fēng)險(xiǎn)有了更好的理解。

夏普比率是什么?

夏普比率(Sharpe Ratio)，又被稱為夏普指數(shù) --- 基金績(jī)效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)化指標(biāo)。夏普比率在現(xiàn)代投資理論的研究表明，風(fēng)險(xiǎn)的大小在決定組合的表現(xiàn)上具有基礎(chǔ)性的作用。風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益率就是一個(gè)可以同時(shí)對(duì)收益與風(fēng)險(xiǎn)加以考慮的綜合指標(biāo)，以期能夠排除風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)績(jī)效評(píng)估的不利影響。

夏普比率就是一個(gè)可以同時(shí)對(duì)收益與風(fēng)險(xiǎn)加以綜合考慮的三大經(jīng)典指標(biāo)之一。 投資中有一個(gè)常規(guī)的特點(diǎn)，即投資標(biāo)的的預(yù)期報(bào)酬越高，投資人所能忍受的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)越高;反之，預(yù)期報(bào)酬越低，波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)也越低。所以理性的投資人選擇投資標(biāo)的與投資組合的主要目的為：在固定所能承受的風(fēng)險(xiǎn)下，追求最大的報(bào)酬;或在固定的預(yù)期報(bào)酬下，追求最低的風(fēng)險(xiǎn)?？梢杂眠@個(gè)公式計(jì)算:

Rp是資產(chǎn)或投資組合的預(yù)期回報(bào)率。

Rf是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率。

op是資產(chǎn)或投資組合的回報(bào)率(風(fēng)險(xiǎn))的標(biāo)準(zhǔn)差。

如何解釋夏普比率?

· 高于1.0的比率是可以接受的。

· 高于2.0的比率被認(rèn)為是非常好的。

· 3.0或更高的比率被認(rèn)為是優(yōu)秀的。

· 低于1.0的比率被認(rèn)為是次優(yōu)的。

· 負(fù)夏普比率是指無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率大于投資組合的收益率，或投資組合的收益率預(yù)期為負(fù)。

加密貨幣的夏普比率

截至2019年8月15日，在okex上市的主要加密貨幣中，IOST和BSV的30天夏普比率均高于1.0。由上圖可知，IOST的30天夏普比率為2.52;然而，90天的比率為負(fù)，這可能意味著IOST比其他資產(chǎn)具有更高的風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)，它提供了更高的回報(bào)。IOST/USDT日線圖(下圖)顯示，在7月中旬的拋售之后，該指數(shù)似乎開(kāi)始企穩(wěn)。

從上表可以看出，BSV和BTC的夏普比率都比較好。BSV的30日夏普比率為1.59,90日夏普比率為2.65。與此同時(shí)，BTC的比率略落后。30日和90日的夏普指數(shù)分別為0.53和1.87。如果我們比較一下BSV、BTC和XRP 90天的表現(xiàn)，XRP的夏普比率為負(fù)，那么我們就有了明顯的贏家。

當(dāng)我們進(jìn)行跨資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整回報(bào)率比較時(shí)，這是另一個(gè)有趣的畫(huà)面，顯然，BTC多年來(lái)一直處于領(lǐng)先地位。

比特幣經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的回報(bào)率一直高于其他主要資產(chǎn)類別。比特幣4年的夏普比率一直在2.0以上，2019年達(dá)到3.0以上。與此同時(shí)，最近金價(jià)的反彈使其夏普指數(shù)(Sharpe)回到了1.3左右的水平。另一方面，化學(xué)鍵和EMFXs在負(fù)區(qū)域。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家、現(xiàn)任耶魯大學(xué)(Yale University)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授的亞歷·茨文斯基(Aleh Tsyvinski)發(fā)表了一篇關(guān)于加密貨幣的風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)的研究文章。Tsyvinski注意到，與傳統(tǒng)的債券和股票相比，加密貨幣通常具有更高的夏普比率。這表明加密貨幣不僅波動(dòng)性更大，而且投資是值得的，因?yàn)樗梢援a(chǎn)生更高的回報(bào)。

結(jié)論

夏普比率有助于交易員和投資者在考慮風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)確定哪項(xiàng)投資的回報(bào)最高。然而，它并沒(méi)有提供太多關(guān)于價(jià)格變動(dòng)和預(yù)測(cè)方面的信息。相反，它是評(píng)估投資組合風(fēng)險(xiǎn)/回報(bào)的輔助工具。這對(duì)加密貨幣市場(chǎng)的參與者尤其重要，因?yàn)樵诩用茇泿攀袌?chǎng)，投資者往往面臨不可預(yù)測(cè)的波動(dòng)。（考拉）

關(guān)鍵詞： 夏普比率 基金績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)