最近日本瑞穗銀行的發(fā)言人說，這個銀行的發(fā)行的同日元進(jìn)行 1 比 1 掛鉤的穩(wěn)定幣 J-Coin 既不是加密數(shù)字資產(chǎn)(crypto), 也同區(qū)塊鏈沒有關(guān)系。這不
最近日本瑞穗銀行的發(fā)言人說，這個銀行的發(fā)行的同日元進(jìn)行 1 比 1 掛鉤的穩(wěn)定幣 J-Coin 既不是加密數(shù)字資產(chǎn)(crypto), 也同區(qū)塊鏈沒有關(guān)系。這不禁令人非常疑惑。瑞穗銀行發(fā)行的這個穩(wěn)定幣，到底是基于什么技術(shù)底層來支持的呢?
基于銀行卡的支付流程實際上是一種記賬模式。交易雙方的銀行之間有一個銀行清算機(jī)構(gòu)保證這個支付的順利完成。也就是說，這個清算機(jī)構(gòu)保證支付方的銀行賬戶里有足夠的余額來進(jìn)行支付。在支付的時候，清算機(jī)構(gòu)首先把這筆賬記下來，然后相關(guān)的銀行再基于這個清算機(jī)構(gòu)的記賬進(jìn)行彼此之間的現(xiàn)金結(jié)算。清算機(jī)構(gòu)的這個系統(tǒng)是中心化的計算模式。
基于比特幣的支付流程卻是支付即結(jié)算的流程。也就是說當(dāng)支付發(fā)生時，比特幣也在交易雙方的賬戶中進(jìn)行實時的轉(zhuǎn)賬。支持這個流程的技術(shù)底層即是區(qū)塊鏈技術(shù)，又稱之為分布式記賬技術(shù)。
目前市場中發(fā)行穩(wěn)定幣的方式通常有兩種。一種是以通證為基礎(chǔ)(token based)，另外一種是以賬戶為基礎(chǔ)(account based)。同貨幣的形式相對應(yīng)，第一種方式發(fā)行的穩(wěn)定幣通常是商品貨幣，第二種方式發(fā)行的穩(wěn)定幣通常是信用貨幣。同貨幣的發(fā)行方相應(yīng)，第一種方式通常為市場中競爭性的機(jī)構(gòu)所采用，第二種通常為各個中央銀行所采用。在未來的數(shù)字資產(chǎn)世界中，我認(rèn)為兩種類型的數(shù)字穩(wěn)定幣會共存(見我的文章，從貨幣理論預(yù)測穩(wěn)定幣的發(fā)展方向)。
目前美國市場中主流的穩(wěn)定幣發(fā)行方式都是基于法幣的抵押、采用以太坊 ERC20 的標(biāo)準(zhǔn)、以基于通證的方式發(fā)行的。GUSD、USDC 和 TUSD 都是如此。但瑞穗銀行的穩(wěn)定幣不是基于加密數(shù)字資產(chǎn)，也就是說不是基于通證 , 又不是基于區(qū)塊鏈技術(shù)，那它的發(fā)行方式很可能就是以賬戶為基礎(chǔ)的發(fā)行方式。
如果瑞穗銀行的穩(wěn)定幣不是基于區(qū)塊鏈技術(shù)，但是這種新的支付方式又要優(yōu)于現(xiàn)有的中心化的清算系統(tǒng)，那么估計它采用的底層的清算結(jié)算系統(tǒng)就更像是一個分布式的數(shù)據(jù)庫。那它很可能就是采用了 R3 的 Corda。Corda 并不是真正的全節(jié)點記賬的區(qū)塊鏈技術(shù)，但它又支持點對點之間的直接清算。所以瑞穗銀行采用的很可能是 R3 的 Corda，因而還是采用了先清算后結(jié)算的模式。
有意思的是，早在 2017 年，日本的三家大銀行瑞穗銀行、三菱日聯(lián)金融集團(tuán)和三井住友銀行曾經(jīng)嘗試聯(lián)合起來，共同基于區(qū)塊鏈技術(shù)來發(fā)行一種數(shù)字穩(wěn)定幣。三家銀行為此還采用了同技術(shù)公司富士通合作的方式。這個聯(lián)合體還在 2018 年進(jìn)行了測驗。但顯然后來就各走各的道路了。
瑞穗銀行正在發(fā)行自己的 J-Coin。三菱銀行計劃發(fā)行自己的 MUFG Coin。盡管三菱銀行也沒有說它采用什么樣的底層技術(shù)。但我估計它也會同瑞穗銀行一樣采用 Corda。所以我估計這兩家銀行發(fā)行的并不是基于通證的穩(wěn)定幣，而是以賬戶為基礎(chǔ)的穩(wěn)定幣。
如果這兩家銀行的確以這種方式發(fā)行其穩(wěn)定幣的話，那么這種方式就完全不同于美國主流的以資產(chǎn)抵押發(fā)行、并且是基于 token 的發(fā)行方式。美國的穩(wěn)定幣通常都是采用以太坊的 ERC20 標(biāo)準(zhǔn)，因此能在任何支持 ERC20 的地方流通。其可應(yīng)用的場景包括中心化的交易所和去中心化的交易所、電商和線下的支付場景。而日本銀行以它的方式發(fā)行的穩(wěn)定幣只能在其網(wǎng)絡(luò)內(nèi)流通，無法應(yīng)用到網(wǎng)絡(luò)以外的應(yīng)用場景。
這種穩(wěn)定幣發(fā)行方式的結(jié)果就是兩個銀行各有各自的網(wǎng)絡(luò)，實現(xiàn)了從全國一個中心化的銀行間的清算網(wǎng)絡(luò)遷移到了兩個銀行各自的點對點之間清算網(wǎng)絡(luò)。由于 Corda 支持點和對點之間直接的記賬方式，所以就去掉了中心結(jié)算機(jī)構(gòu)這樣一個中介，因此實現(xiàn)了去中介化的目的。
這對銀行機(jī)構(gòu)來說，因此就節(jié)省了支付業(yè)務(wù)流程中的一個重要的成本。盡管這種應(yīng)用會降低銀行的經(jīng)營成本，提高經(jīng)營效率，進(jìn)而使消費者用戶也會因此受益，但這種改進(jìn)實際上是在現(xiàn)有的市場結(jié)構(gòu)內(nèi)進(jìn)行的，并不是一個范式的改變。這種改進(jìn)更類似于銀行從大型機(jī)的數(shù)據(jù)庫遷移到部署在 PC server 上面的關(guān)系型的數(shù)據(jù)庫。
基于 Corda 來發(fā)行穩(wěn)定幣的方式是一把雙刃劍。這種方式在短期內(nèi)是非常有好處的。首先它會在很多方面符合現(xiàn)有的監(jiān)管要求。其次，因為它采用了點對點直接進(jìn)行記賬的方式，所以支付成本會進(jìn)一步降低，資金的使用效率也會提高。而且這個網(wǎng)絡(luò)建立起來之后，對客戶的粘性也會更加強(qiáng)。
因此會進(jìn)一步鞏固穩(wěn)定幣發(fā)行銀行在市場中的優(yōu)勢。但是長期來說，由于這個體系實際上是封閉的，所以它相對于開放性的體系就不具備競爭優(yōu)勢。當(dāng)有一個完全開放性質(zhì)的清算結(jié)算體系出現(xiàn)時，這樣的體系就處在劣勢。但是在那時，因為這個體系已經(jīng)更加根深蒂固，因此它會更難接受新的、開放式的金融體系，因此就會被開放式的體系打敗。
對于日本市場來說，開放性的穩(wěn)定幣一定是從現(xiàn)有金融勢力影響最薄弱的地方切入，而且是由非主流的金融或非金融機(jī)構(gòu)共同推進(jìn)的。換句話說，切入的場景一定符合區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用的最佳場景，也就是同質(zhì)性的、勢均力敵的多方，在互不信任但又面臨強(qiáng)大的共同敵人的情況下，需要共同協(xié)作來爭取共同的利益的場景。
從這個角度來看的話，最明顯的應(yīng)用場景一定是跨境支付。這兩個銀行發(fā)行的穩(wěn)定幣可以說在這個領(lǐng)域中非常薄弱。它只能以傳統(tǒng)的系統(tǒng)對接的方式同其它國家的支付服務(wù)商合作。因此在便捷性、成本和功能等方面無法同開放性的穩(wěn)定幣競爭。
關(guān)鍵詞： J-Coin 數(shù)據(jù)庫 支付
