今年4月末，資管新規(guī)正式發(fā)布，隨后資管新規(guī)配套細則――《商業(yè)銀行理財業(yè)務監(jiān)督管理辦法》落地。截至目前，資管新規(guī)正式發(fā)布的時間剛好過
今年4月末，資管新規(guī)正式發(fā)布，隨后資管新規(guī)配套細則――《商業(yè)銀行理財業(yè)務監(jiān)督管理辦法》落地。截至目前，資管新規(guī)正式發(fā)布的時間剛好過去半年。在這半年時間里，銀行理財業(yè)務凈值化轉型情況怎么樣呢?對此，《每日經濟新聞》記者進行了相關梳理。
記者梳理發(fā)現，5月、6月、7月、8月、9月份凈值型理財產品分別占總發(fā)行量的1.12%、1.51%、1.60%、2.06%、1.67%，相比于5月至8月的連漲勢頭，9月的數據出現環(huán)比下滑態(tài)勢。雖然資管新規(guī)正式發(fā)布以后，凈值型理財產品的發(fā)行量都有不同程度增加，但是凈值型理財產品的發(fā)行量占比仍然處于較低水平。對此，有專家也指出，銀行理財產品凈值化轉型任重而道遠，凈值化轉型需要一個過程。
發(fā)行量占比降至1.67%
按照資管新規(guī)要求，金融機構對資產管理產品應當實行凈值化管理。這一條規(guī)定直接宣告此前銀行理財常年采用的預期收益率形式不再合規(guī)，過渡期至2020年12月31日。
據融360不完全統(tǒng)計，2018年上半年凈值型理財產品發(fā)行量整體呈上升趨勢，尤其在4月末資管新規(guī)發(fā)布后，5月份和6月份凈值型理財產品的發(fā)行量都有不同程度增加。6月份凈值型理財產品的發(fā)行量為171款，較1月份增長158%。2018年7月、8月凈值型理財產品發(fā)行量181款、245款。2018年9月凈值型理財產品發(fā)行量較8月有所減少，發(fā)行量175款，環(huán)比減少28.57%。
據《每日經濟新聞》記者梳理發(fā)現，5月、6月、7月、8月、9月份凈值型理財產品分別占總發(fā)行量的1.12%、1.51%、1.60%、2.06%、1.67%。雖然4月末資管新規(guī)發(fā)布以后，凈值型理財產品的發(fā)行量都有不同程度的增加，但是凈值型理財產品的發(fā)行量占比仍然處于較低比例。
為什么半年時間過去了，凈值型理財產品發(fā)行量占比仍然偏低呢?
融360分析師認為，一方面，投資者對于凈值型產品的接受度較低，從習慣于購買預期收益型的投資者思想轉變成“自負盈虧”的思想，是一個逐步漸進的過程;另一方面，銀行對凈值型產品的設計以及投資管理也是一個巨大的挑戰(zhàn)，銀行需要加強這方面的人才建設。
黑龍江省農村信用社聯合社資金運營中心主任張銘富指出,在資管新規(guī)要求的過渡期內，凈值型理財產品會逐漸增加，在這個轉型過程中，投資者教育亟待提高，改變投資者對理財產品收益固定的觀念需要一個過程。影響凈值型理財產品發(fā)行量的主要有兩個方面的原因，一是投資者的接受程度，二是銀行資產管理的水平。投研團隊能力是重要影響因素，要保證理財產品的凈值穩(wěn)定，需要投研團隊提高防范市場風險的能力，在追求收益與控制價格波動風險之間進行平衡。目前，影響凈值型產品最主要的還是投資者對產品的接受程度。
凈值化轉型將影響理財市場
“過渡期內可續(xù)發(fā)老產品對接未到期資產或投資符合政策導向的新資產”規(guī)定下，封閉式預期收益型仍然是過渡期內的主力。根據中國理財網數據梳理，截至2018年9月24日，銀行業(yè)存續(xù)和在售的個人理財產品中，封閉式預期收益型產品數量占比高達89.52%。
天風證券指出，4月27日資管新規(guī)發(fā)布以來，四大行的預期收益型產品發(fā)行數量占比在96%以上，且持續(xù)提升;股份行+交行、城商行也在95%左右。7月20日理財細則第八十五條規(guī)定，對于存量理財產品，商業(yè)銀行可以發(fā)行老產品對接存量理財產品所投資的未到期資產，但應當嚴格控制在存量產品的整體規(guī)模內，并有序壓縮遞減。于是可以看到在理財細則之后，大行和股份行預期收益型發(fā)行數量占比繼續(xù)提升。
雖然，過渡期內預期收益型理財產品仍然可以發(fā)行，但是銀行凈值化轉型進度將可能直接影響2020年后理財市場格局。
張銘富告訴記者，早轉型可以早增加觀念更新的投資者黏性，大行在資產管理的能力和銷售渠道等方面都比中小銀行有競爭優(yōu)勢，但中小銀行也可以根據投資者偏好深耕有特色的理財產品細分市場。
天風證券在研報中也提到，過渡期內，以符合新規(guī)的新產品充分承接現有客群，過渡期結束后存量老產品將消亡，凈值型產品將是主流。理財子公司需要的能力跟公募基金高度相同，核心的是產品設計能力、研究投資能力、銷售能力、募資能力。而在過渡期內，還在享受總行資源的前提下，要用符合新規(guī)要求的新產品逐步承接現有客群。這樣到了2020年底，銀行不能再發(fā)行預期收益型產品時，能一定程度上減少客戶流失。
關鍵詞： 凈值化
