受上周五消息的持續(xù)發(fā)酵，以及周末傳來(lái)的利好刺激，大盤(pán)在近兩個(gè)交易日上演大反彈行情，接連收復(fù)前期失地。不過(guò)，即使以昨日的收盤(pán)點(diǎn)位計(jì)，
受上周五消息的持續(xù)發(fā)酵，以及周末傳來(lái)的利好刺激，大盤(pán)在近兩個(gè)交易日上演大反彈行情，接連收復(fù)前期失地。不過(guò)，即使以昨日的收盤(pán)點(diǎn)位計(jì)，滬指仍未回到2016年初的點(diǎn)位，而以中證500、滬深300為代表的一系列指數(shù)，年內(nèi)累積了15%以上的跌幅。多位接受記者采訪的業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前點(diǎn)位估值仍然比較低，從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，指數(shù)基金也是進(jìn)行低點(diǎn)布局的有力工具，投資者可在設(shè)置止盈線的情況下，通過(guò)定投等方式，逢低吸納指數(shù)基金。
多個(gè)指數(shù)估值處于歷史低位
雖然近兩個(gè)交易日大盤(pán)上演強(qiáng)勢(shì)反彈，然而年初至今三大指數(shù)仍累積了不少的跌幅。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至昨日收盤(pán)，年內(nèi)滬指累計(jì)跌幅近20%。在大盤(pán)低迷中，以中證500和滬深300為代表的一系列指數(shù)也不能幸免。
因此，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為目前大盤(pán)估值處于歷史低位。華泰證券研報(bào)表示，截至10月19日，上證綜指處于2000年以來(lái)12.4%的分位數(shù)水平，并低于2005年6月、2008年10月、2016年1月等底部時(shí)期的估值，當(dāng)前A股估值已處于歷史較低位置。
接受記者采訪的業(yè)內(nèi)人士表示，對(duì)于期待指數(shù)反彈帶來(lái)收益的投資者，建議選擇適合逢低布局的指數(shù)基金。如好買(mǎi)基金研究中心研究員黃曦漪表示，當(dāng)前點(diǎn)位已處于歷史低位，投資者如果無(wú)法預(yù)判行業(yè)和主題的話(huà)，可選擇寬基指數(shù)進(jìn)行投資，從長(zhǎng)期看，大概率有望獲得正收益。
對(duì)于資金量不多的投資者來(lái)說(shuō)，選擇指數(shù)基金還有費(fèi)率低的好處。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，目前市場(chǎng)上的指數(shù)型基金管理費(fèi)率一般在0.15%~1.5%之間，平均管理費(fèi)率為0.65%，銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)率約0.35%。而普通股票型基金的平均管理費(fèi)率為1.46%，最高達(dá)2%。在銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)上，普通股票型基金平均也達(dá)到0.54%，為指數(shù)型基金的1.5倍多。
寬基指數(shù)更受機(jī)構(gòu)人士推薦
同花順數(shù)據(jù)顯示，目前兩市共有589只被動(dòng)指數(shù)型股票基金，分別跟蹤中證500、滬深300等寬基指數(shù)或中證軍工指數(shù)、中證銀行指數(shù)等窄基指數(shù)。
上海雷根資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理李金龍表示，寬基指數(shù)的行業(yè)分散度高，指數(shù)的波動(dòng)性比窄基指數(shù)要小，因此對(duì)投資者的擇時(shí)要求相對(duì)較低，普通投資者投資寬基指數(shù)基金比較好。而窄基指數(shù)通常集中于單個(gè)或幾個(gè)行業(yè)或概念，上漲和下跌的幅度都會(huì)比較大，投資者在特別看好某些行業(yè)或概念時(shí)可以參與投資。
某私募基金經(jīng)理冀爍文則指出，一般在市場(chǎng)下挫時(shí)，藍(lán)籌股的抗跌性相對(duì)比中小盤(pán)類(lèi)個(gè)股強(qiáng)，投資者選擇標(biāo)的為上證50指數(shù)、中證100指數(shù)的寬基指數(shù)基金會(huì)相對(duì)好一些。
針對(duì)自身看好的窄基指數(shù)，格上財(cái)富研究員張婷表示，從未來(lái)趨勢(shì)來(lái)看，看好醫(yī)藥醫(yī)療、大消費(fèi)以及科技板塊。而冀爍文表示，就短期來(lái)說(shuō)，金融行業(yè)的窄基指數(shù)基金表現(xiàn)會(huì)相對(duì)好一些。
跟蹤誤差決定基金收益能力
雖然指數(shù)基金屬于被動(dòng)投資，但投資者選擇時(shí)仍有技巧。張婷認(rèn)為，投資者若選擇規(guī)模較大的基金，可降低基金清盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)以及基金經(jīng)理操作中的不確定性。冀爍文提醒，普通指數(shù)基金是完全復(fù)制其對(duì)應(yīng)的指數(shù)，一般來(lái)說(shuō)，與參照的指數(shù)越接近越好，跟蹤誤差越小越好。記者以東吳滬深300A和中信保誠(chéng)滬深300兩只基金作樣本查詢(xún)，它們分別在2012年3月及2012年2月成立，由于成立以來(lái)跟蹤誤差分別是1.22、0.29，因此其收益差別也巨大，同花順數(shù)據(jù)顯示，這兩只基金成立以來(lái)實(shí)現(xiàn)收益分別是-3.01%和25.24%。
此外，對(duì)目前市場(chǎng)上還有賦予了基金經(jīng)理一定的主動(dòng)操作空間的指數(shù)增強(qiáng)基金，冀爍文指出，這類(lèi)基金一般不會(huì)對(duì)跟蹤標(biāo)的成分股進(jìn)行完全復(fù)制，而是對(duì)部分看好的股票增加權(quán)重，不看好的股票則降低權(quán)重，力求跑贏參照指數(shù)。所以，增強(qiáng)指數(shù)基金比普通指數(shù)基金更具有一定的主動(dòng)性。
李金龍表示，指數(shù)增強(qiáng)基金有明確的參照指數(shù)，投資者需要考察該基金歷史業(yè)績(jī)是否真的貼合所參照的指數(shù)，并且在參照指數(shù)基礎(chǔ)上有增強(qiáng)，以及對(duì)參照指數(shù)的增強(qiáng)是否穩(wěn)定。
張婷則坦言，增強(qiáng)指數(shù)型基金相比普通指數(shù)基金有一定的超額收益，如果基金經(jīng)理選股能力較強(qiáng)且持續(xù)性好，則超額收益會(huì)持續(xù)獲得，否則可能還不如直接買(mǎi)普通指數(shù)基金。因此投資者在選擇時(shí)，建議選擇超額收益持續(xù)性好的規(guī)模較大的增強(qiáng)指數(shù)型基金。
適宜設(shè)置“定投+止盈線”
分析人士認(rèn)為，在震蕩市中，投資者通過(guò)定投的方式將指數(shù)基金納入資產(chǎn)配置范疇也是個(gè)好的選擇。因?yàn)槎ㄍ赌艿瘬駮r(shí)不斷攤薄成本，在相對(duì)較差的市場(chǎng)環(huán)境下積累足夠多籌碼，然后等待市場(chǎng)回暖，獲取和大盤(pán)同步的收益。
與此同時(shí)，投資者還要設(shè)置定投止盈線，在市場(chǎng)回暖后把前期累積收益落袋為安。張婷表示，止盈線的設(shè)置可分兩種，一是在牛市左側(cè)止盈，投資者可根據(jù)歷史數(shù)據(jù)回測(cè)來(lái)選擇止盈線，在不同指數(shù)歷史最大收益率的基礎(chǔ)上乘以60%，此種方法較為保險(xiǎn);二是在牛市右側(cè)進(jìn)行止盈，由于牛市60%的收益率較容易獲得，投資者可統(tǒng)一設(shè)定60%的收益率。在定投收益到達(dá)到60%之后且對(duì)應(yīng)指數(shù)跌破60日均線時(shí)，意味著牛市已經(jīng)過(guò)去了，這時(shí)可以止盈。這種方法也就是說(shuō)，已經(jīng)取得了最大收益后，又跌下來(lái)一小部分，這是大概率要進(jìn)入熊市了。此種方法比第一種收益率要高一些，但是大跌時(shí)候的體驗(yàn)較差。
