美國(guó)總統(tǒng)特朗普迎來上臺(tái)后首個(gè)完整財(cái)政年度，但與其大幅削減政府赤字和債務(wù)的承諾不同，他面對(duì)的卻是創(chuàng)下六年來新高的財(cái)政赤字以及滾雪球般
美國(guó)總統(tǒng)特朗普迎來上臺(tái)后首個(gè)完整財(cái)政年度，但與其大幅削減政府赤字和債務(wù)的承諾不同，他面對(duì)的卻是創(chuàng)下六年來新高的財(cái)政赤字以及滾雪球般膨脹的債務(wù)。
美國(guó)財(cái)政部周一公布的數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日結(jié)束的2018財(cái)年，美國(guó)聯(lián)邦政府的財(cái)政赤字約為7790億美元，與上一財(cái)年相比大幅增長(zhǎng)17%，創(chuàng)下2012年以來的新高，財(cái)政赤字占美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比重達(dá)到3.9%，較上一財(cái)年增加了4個(gè)百分點(diǎn)。
接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪的專家認(rèn)為，特朗普政府的大規(guī)模減稅法案和聯(lián)邦政府支出的大幅增加是導(dǎo)致赤字增加的主要原因。短期來看，美國(guó)財(cái)政赤字問題仍將愈演愈烈，并成為美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)路上一個(gè)重要的“隱憂”。
赤字率擴(kuò)大至3.9%美國(guó)財(cái)政部的數(shù)據(jù)顯示，2018財(cái)年，美國(guó)政府稅收收入(經(jīng)通脹調(diào)整)約3.3萬億美元，較上年增加了0.4%。
2018財(cái)年，美國(guó)政府支出增長(zhǎng)3%至4.1萬億美元。由于美國(guó)國(guó)債利率上升，加上未償還的債務(wù)總量龐大，2018財(cái)年利息支出較2017財(cái)年增加14%(或650億美元)。此外，軍事項(xiàng)目支出增加6%(或320億美元)，社保支出攀升4%(或390億美元)。
“財(cái)政赤字?jǐn)U大，是收支雙方共同作用的結(jié)果。”東方證券高級(jí)研究員陳達(dá)飛向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析指出，一方面，特朗普稅改方案將企業(yè)所得稅稅率從35%大幅降為21%，使得公司所得稅收入下降了近800億美元，與去年同期相比，降幅達(dá)到22%。這就使得，即使美國(guó)今年前三季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)超預(yù)期，聯(lián)邦政府收入也只是略微上揚(yáng)。
“另一方面，美國(guó)的開支還在擴(kuò)大，最明顯的就是國(guó)防開支，去年和今年制定的《國(guó)防預(yù)算法案》都大大提高了美國(guó)軍費(fèi)開支，去年通過的2018財(cái)年國(guó)防預(yù)算是6920億美元，今年制定的2019財(cái)年國(guó)防預(yù)算是7170億美元，與往年相比都有較大幅度上漲。”陳達(dá)飛說。
“2018財(cái)年財(cái)政赤字規(guī)模占GDP比重為3.9%，與2017財(cái)年的3.5%相比增加了0.4個(gè)百分點(diǎn)，增幅還是比較大的。”上海國(guó)際問題研究院世界經(jīng)濟(jì)所博士潘曉明向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道分析指出，特朗普政府最初推行減稅政策，實(shí)際上是想通過減稅帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，從而在一定程度上減輕財(cái)政赤字。
不過，潘曉明向記者指出，現(xiàn)在看到的數(shù)字表明，盡管特朗普減稅政策確實(shí)推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但另外一方面，這個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并沒有帶來足夠的財(cái)政收入增加，從根本上緩解美國(guó)的財(cái)政赤字。也就是說，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來的收入不足以抵消財(cái)政赤字的增長(zhǎng)，所以，這也給特朗普未來的減稅政策帶來了懸念。
在中期選舉臨近的緊要關(guān)頭，美國(guó)兩黨不忘借巨額赤字問題發(fā)揮，互相指責(zé)問題出在對(duì)方身上。眾議院少數(shù)黨領(lǐng)袖佩洛西(民主黨)將赤字飆升歸咎于共和黨的大規(guī)模減稅。美國(guó)參議院多數(shù)黨領(lǐng)袖麥康奈爾(共和黨)稱赤字膨脹令人不安，大規(guī)模政府支出應(yīng)受指責(zé)，但無視了針對(duì)共和黨減稅的指責(zé)。他還表示，若共和黨中期選舉能保住國(guó)會(huì)控制權(quán)，那共和黨人明年就能大幅削減政府支出。
隱憂壓頂從短期來看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)和民眾將從政府財(cái)政赤字中獲得好處，因?yàn)樨?cái)政支出推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)各部門雇傭了更多員工，從而也有助擴(kuò)大民眾消費(fèi)支出，進(jìn)一步促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，隨著美國(guó)債務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，債務(wù)與GDP比率的攀升，利息支出也將飆升，美國(guó)政府融資壓力也會(huì)上行。
交銀國(guó)際董事總經(jīng)理兼研究部主管洪灝此前接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道采訪表示：“1萬億美元的財(cái)政赤字，需要發(fā)很多美國(guó)國(guó)債去補(bǔ)。”在美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策的背景下，美國(guó)國(guó)債收益率會(huì)加快上行，政府和社會(huì)融資成本都將上升，對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)都不利。
根據(jù)無黨派的國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室(CBO)的預(yù)測(cè)，2019財(cái)年，美國(guó)政府財(cái)政赤字可能擴(kuò)大至9730億美元，2020年可能超過1萬億美元。而為了彌補(bǔ)財(cái)政缺口，美國(guó)財(cái)政部已表示將加快發(fā)債，預(yù)計(jì)將在今年下半年發(fā)行7690億美元債券，創(chuàng)下2008年以來新高。
“目前美國(guó)政府債務(wù)整體規(guī)模累計(jì)已經(jīng)達(dá)到21.5萬億美元，如果財(cái)政赤字不斷擴(kuò)大，可能會(huì)讓美國(guó)政府債務(wù)規(guī)模繼續(xù)膨脹，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，會(huì)給美國(guó)整個(gè)金融和經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性帶來非常大的負(fù)面影響。”潘曉明向記者指出。
美國(guó)官方數(shù)據(jù)顯示，2017年，美國(guó)政府債務(wù)相當(dāng)于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比例為105.40%，而在1940年至2017年間，政府債務(wù)占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值比例平均為61.70%，其中1946年創(chuàng)下歷史最高水平118.90%，1981年創(chuàng)下歷史新低31.70%。
對(duì)于赤字和債務(wù)的飆升，美國(guó)媒體援引政府預(yù)算監(jiān)管機(jī)構(gòu)聯(lián)邦預(yù)算委員會(huì)主席Maya MacGuineas的發(fā)言稱，這是一個(gè)不可持續(xù)的財(cái)政狀況，而債務(wù)水平不斷上升以及利率水平上漲，將導(dǎo)致美國(guó)政府為債務(wù)支付的利息激增，償還債務(wù)的成本隨之增加。
“債務(wù)利息比上一年增加了620億美元，達(dá)到3250億美元，相當(dāng)于我們?cè)诮煌ㄟ\(yùn)輸部和國(guó)土安全部門上花費(fèi)的兩倍。”MacGuineas補(bǔ)充道，“根據(jù)目前的預(yù)測(cè)，到2030年，債務(wù)的年度利息支出可能超過1萬億美元。”
洪灝此前向記者指出，2018年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受益于稅改，這基本是一次性因素，明年這個(gè)動(dòng)力就沒有了。“美國(guó)政府公共部門的杠桿已經(jīng)很高了，如果往上再加赤字，再發(fā)債，擠出效應(yīng)會(huì)很明顯。”
在陳達(dá)飛看來，盡管赤字上行會(huì)對(duì)聯(lián)邦政府的政策形成掣肘，但特朗普更加關(guān)注的是國(guó)家安全和政治利益，加上前期的經(jīng)濟(jì)改革發(fā)揮作用還需時(shí)間，因此，財(cái)政赤字短期內(nèi)仍有可能繼續(xù)膨脹，這將不利于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長(zhǎng)。“從中周期和短周期疊加上來看，明年一季度左右，美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能就會(huì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)折”。
