有時(shí)候散戶(hù)朋友看到上市公司公布的財(cái)報(bào)中，凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，就以為發(fā)現(xiàn)了業(yè)績(jī)好的牛股。結(jié)果很容易就被主力誘多，一買(mǎi)進(jìn)去就被套住，還不知道是什么原因。其實(shí)，凈利潤(rùn)指標(biāo)好能說(shuō)明一些問(wèn)題，但未必真的是盈利能力變強(qiáng)了。
有時(shí)候散戶(hù)朋友看到上市公司公布的財(cái)報(bào)中，凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，就以為發(fā)現(xiàn)了業(yè)績(jī)好的牛股。結(jié)果很容易就被主力誘多，一買(mǎi)進(jìn)去就被套住，還不知道是什么原因。其實(shí)，凈利潤(rùn)指標(biāo)好能說(shuō)明一些問(wèn)題，但未必真的是盈利能力變強(qiáng)了。
凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的原因
上市公司的凈利潤(rùn)暴增的主要原因有這幾種：
1. 業(yè)績(jī)確實(shí)大幅提升，凈利潤(rùn)等于收入減去成本，那么 凈利潤(rùn)大幅改善的原因可能是產(chǎn)品賣(mài)得好，收入大幅增加;也可能是公司加強(qiáng)了內(nèi)部管理，減少了不必要支出或是技術(shù)改進(jìn)、原材料降價(jià)使得產(chǎn)品的生產(chǎn)成本降低。
2. 業(yè)績(jī)不穩(wěn)定，有的公司收入不穩(wěn)定，或是銷(xiāo)售回款時(shí)間較長(zhǎng)，那么必然有一段時(shí)間業(yè)績(jī)比較差。在這個(gè)基礎(chǔ)上，凈利潤(rùn)就可能出現(xiàn)暴漲暴跌的情況。
3. 非經(jīng)常性損益，就是正常的經(jīng)營(yíng)收入以外的“外財(cái)”，比如政府補(bǔ)貼、減稅、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、變賣(mài)資產(chǎn)、投資盈利等等。如果前期凈利潤(rùn)基數(shù)低，這部分收入會(huì)讓凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。
為什么凈利潤(rùn)指標(biāo)衡量業(yè)績(jī)不靠譜
有的上市公司出于某些目的，可能會(huì)采取一些措施來(lái)粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表，凈利潤(rùn)指標(biāo)自然是重點(diǎn)修飾的對(duì)象。常見(jiàn)的目的有：
1. 企業(yè)為了達(dá)到IPO上市的盈利條件，需要3個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)均為正數(shù)且累計(jì)超過(guò)人民幣3000萬(wàn)元，有的公司為了盡快上市不惜財(cái)務(wù)造假。
2. 公開(kāi)增發(fā)股票時(shí)，要求三個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于百分之六，凈利潤(rùn)也是加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率的計(jì)算依據(jù)之一。
3. 虧損股為了保殼，如果上市公司連續(xù)多年虧損，為了避免被強(qiáng)制退市，就會(huì)在年底開(kāi)始變賣(mài)資產(chǎn)，使得第二年公布年報(bào)時(shí)凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)為正。
4. ST股為了避免退市，需要保證不會(huì)出現(xiàn)這種情況：兩個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)連續(xù)為負(fù)值或者因追溯重述導(dǎo)致兩個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)連續(xù)為負(fù)值。
怎么看真實(shí)業(yè)績(jī)
為了避免被企業(yè)修飾凈利潤(rùn)的小手段迷惑，我們應(yīng)當(dāng)更關(guān)注扣非凈利潤(rùn)，因?yàn)橹饕杖胍酝獾钠渌杖牒芸赡苁遣豢沙掷m(xù)的，未來(lái)公司的業(yè)績(jī)可能又會(huì)降低。所以，我們需要搞清楚公司凈利潤(rùn)大幅改善的原因。比如，是否因?yàn)樽冑u(mài)廠房、土地等固定資產(chǎn)獲得的收入;獲得了政府補(bǔ)貼、稅收減免等政策優(yōu)惠;轉(zhuǎn)讓子公司股權(quán)或是短期對(duì)外投資取得的收益等等。
而扣非凈利潤(rùn)是扣除與企業(yè)經(jīng)營(yíng)無(wú)關(guān)的一切收入與開(kāi)支后得到的利潤(rùn)，反映了企業(yè)的真實(shí)的盈利能力。所以，當(dāng)看到股票的凈利潤(rùn)很高，而扣非凈利潤(rùn)為負(fù)，就要多加小心了。
以上就是關(guān)于用上市公司凈利潤(rùn)指標(biāo)衡量業(yè)績(jī)是否合理的一個(gè)分析，希望能對(duì)您有所幫助。
關(guān)鍵詞： 上市公司 凈利潤(rùn)暴增 盈利能力
