港交所披露了網(wǎng)易聆訊后資料集(第一次呈交)。這意味著，網(wǎng)易已通過港交所上市聆訊，開啟港股二次上市之路。有消息稱，網(wǎng)易將在下周二至周五
港交所披露了網(wǎng)易“聆訊后資料集(第一次呈交)”。
這意味著，網(wǎng)易已通過港交所上市聆訊，開啟港股二次上市之路。
有消息稱，網(wǎng)易將在下周二至周五(6月2日-5日)公開招股，募資金額為20億-30億美元。
不過，網(wǎng)易提交給港交所的“聆訊后資料集”沒有提及港股二次上市具體時間表和募資金額。
此前，作為先行者，2019年11月，阿里巴巴已回歸港股，成功募集130億美元。
業(yè)內(nèi)認為，網(wǎng)易的回歸，有望引領中概股回歸潮。
事實上，不只是網(wǎng)易，近期傳在香港二次上市的還有京東。有消息稱，京東計劃通過在香港二次上市募集約25億美元至30億美元，掛牌交易時間為6月18日。
此外，百度、攜程等中概股亦有回港傳聞。
在近期美國監(jiān)管政策持續(xù)收緊，以及AH市場制度改革為中概股回歸創(chuàng)造條件的背景下，未來中概股回歸或進一步加速。
業(yè)內(nèi)認為，
網(wǎng)易的高光時刻
在網(wǎng)易提交給港交所的“聆訊后資料集”中刊載了網(wǎng)易CEO丁磊的致股東的一封信。
我們正在準備在香港二次上市，將‘網(wǎng)易’這個久經(jīng)時間考驗的品牌帶回中國。
“”丁磊表示。
“聆訊后資料集”顯示，此次網(wǎng)易尋求在香港二次上市仍然采用VIE架構(gòu)。
上市三年內(nèi)在香港聯(lián)交所上市一家子公司
值得一提的是，網(wǎng)易在“聆訊后資料集”中提及獲得豁免資格——可于(在線游戲業(yè)務除外)。網(wǎng)易稱，盡管目前并無任何于香港聯(lián)交所分拆上市的計劃，但可能考慮在上市后三年期內(nèi)于香港聯(lián)交所將一項或多項業(yè)務(在線游戲業(yè)務除外)分拆上市。
此時的網(wǎng)易，正處于股價、業(yè)績很好的時候。
成立于1997年6月的網(wǎng)易公司，2000年6月30日在納斯達克上市并交易。
“聆訊后資料集”顯示，網(wǎng)易2019財年凈收入為人民幣59,241.1 百萬元，相較于2018財年人民幣51,178.6百萬元同比增長15.8%。2019財年歸屬於股東的持續(xù)經(jīng)營凈利潤合計為人民幣13,275.0百萬元，較2018財年人民幣8,291.1百萬元增 加60.1%。
此外，網(wǎng)易2020財年一季報度財報顯示，公司實現(xiàn)凈收入170.6 億元人民幣，同比增長18.3%，環(huán)比增長8.4%;歸母凈利潤35.1億元人民幣，同比增長29.9%，環(huán)比增長16.3%。
其中，在線游戲服務凈收入135.18億元人民幣，同比增長14.1%;有道凈收入5.41億元人民幣，同比增長139.8%;創(chuàng)新業(yè)務及其他凈收入30.02億元人民幣，增長28.0%。
截至5月29日，網(wǎng)易收盤價為382.90美元，處于股價最高的一段區(qū)域內(nèi)，5月21日曾達到歷史最高收盤價402美元。今年以來網(wǎng)易股價上漲了25.26%;自上市以來的20年，網(wǎng)易股價更是上漲了14465%。
中概股回歸潮將至?
倘我們未能及時滿足Kennedy法案施加的美國上市公司會計監(jiān)督委員會檢查要求，我們可能會從納斯達克除牌
值得注意的是，網(wǎng)易“聆訊后資料集”在風險因素中提到：“于2020年5月20日，美國參議院通過S. 945《外國公司問責法案》(Holding Foreign Companies Accountable Act)(“Kennedy法案”)。倘由美國眾議院通過及經(jīng)美國總統(tǒng)簽署，Kennedy法案可能會令投資者對受影響發(fā)行人存在不確定性，且因此我們的美國存托股市場價格可能會受到不利影響，而。”
招商證券認為，在SEC對中概股的態(tài)度可能嚴格化的背景下，短期赴美IPO企業(yè)數(shù)目將進一步下滑，長期來看，監(jiān)管的灰色地帶被壓縮，中概股有可能出現(xiàn)“歸國潮”。
廣發(fā)證券同樣認為，美國強化監(jiān)管背景下，未來中概股回歸中國資本市場或進一步提速。
“美股中概股回歸中國資本市場是大勢所趨。受本身質(zhì)地參差不齊，與信息不對稱等因素影響，中概股常年受到‘估值歧視’，回歸中國資本市場的動機始終存在。”廣發(fā)證券認為。
事實上，現(xiàn)在中概股面對的，一方面是美國政策不斷加強對中概股的監(jiān)管，另一方面是A股和港股放寬對“新經(jīng)濟”的上市條件。
最近一年，美國對中概股限制政策持續(xù)加碼。
2019年6月，美國4名參議員提交EQUITABLE法案，要求美國監(jiān)管機構(gòu)可獲得檢查總部設在中國香港和中國內(nèi)地的在美上市公司完整的審計報告的權(quán)利。
2019年9月，外媒爆出白宮正考慮限制美國對中國的投資，包括：一、摘牌在美上市中國公司;二、限制政府養(yǎng)老金投資中國市場;三、要求全球主要指數(shù)公司剔除中國公司股票。
2020年4月，SEC、PCAOB官員發(fā)布聯(lián)合聲明，提醒美國境內(nèi)投資者在投資總部位于中國的公司時，注意財務報告及信息披露質(zhì)量的風險。
此后，SEC主席表示，因為信息披露的問題，提醒投資者，近期在調(diào)整倉位時，不要將資金投入在美國上市的中國公司股票。
2020年5月，美國參議院通過《外國公司問責法》，任何一家外國公司連續(xù)三年未能遵守PCAOB審計要求，將禁止該公司證券在美國證券交易所上市;同時要求上市公司披露是否為外國政府所有或控制。
廣發(fā)證券指出，即使不考慮監(jiān)管風險，中概股回歸仍或是大勢所趨。過去AH市場上市制度限制未盈利、同股不同權(quán)等公司上市，部分優(yōu)質(zhì)“新經(jīng)濟”企業(yè)只能選擇赴美上市，2018年以來，AH市場對于“新經(jīng)濟”公司上市的條件逐漸放寬，制度層面已不再存在限制。
事實上，在美國政策加緊限制中概股的同時，內(nèi)地和香港AH市場對于“新經(jīng)濟”公司上市的條件正不斷放寬。
允許符合條件的尚未盈利或者沒有收入的生物科技公司來港上市
2018年4月30日，港交所頒新訂《上市規(guī)則》，重點修訂了：一、;二、;三、。
推出科創(chuàng)板并試點注冊制
2019年1月30日，證監(jiān)會和上交所，探討包括允許尚未盈利公司上市/允許不同投票權(quán)公司上市在內(nèi)的制度突破。
全面推行注冊制
2019年12月28日，第十三屆全國人大常委會第十五次會議審議通過了修訂后的《中華人民共和國證券法》，具體修改包括。
廣發(fā)證券指出，“過去由于受A/H市場上市制度限制影響，部分未盈利、同股不同權(quán)企業(yè)只能選擇赴美上市。在近期美國監(jiān)管政策持續(xù)收緊，以及AH市場制度改革為中概股回歸創(chuàng)造條件的背景下，未來中概股回歸或進一步加速。”
據(jù)悉，目前中概股回歸存在三種選擇：一、美股退市，重新A/H上市;二、保留美股上市地位，在A/H市場雙重上市;三、保留美股上市地位，在A/H市場第二上市。
對于中概股回歸中國資本市場的選擇，廣發(fā)證券認為，美股中概股回歸中國資本市場的首選更可能是港股。這是由于：一方面，股權(quán)結(jié)構(gòu)復雜、外資股東占比較高的中概股私有化退市成本較高;另一方面，若存在VIE架構(gòu)，中概股采用“雙重上市/第二上市”回歸A股也面臨一定限制;而根據(jù)港股上市新規(guī)，對于大中華為業(yè)務重心的公司，在港進行第二上市時，可保留現(xiàn)行VIE架構(gòu)。因此預計港股市場將是中概股回歸的首選。
關鍵詞： 網(wǎng)易
