曹彤|瀚德科技董事長什么叫區(qū)塊鏈?比如典型的比特幣的應用，A想給B匯款，產生了一個傳輸，這個傳輸協議可以用區(qū)塊作一個表述。在以往的金融
曹彤|瀚德科技董事長
什么叫區(qū)塊鏈?比如典型的比特幣的應用，A想給B匯款，產生了一個傳輸，這個傳輸協議可以用區(qū)塊作一個表述。在以往的金融里面，它是個單向的，這樣一個傳輸信息直接給到銀行，銀行進入到后臺主機，銀行主機進入央行的清算系統。在區(qū)塊鏈網絡中，信息同時進入到若干個下載的協議主體中，換句話說，這樣一個記錄不是在一個中心里面有記賬，它是在若干個參與主體的賬面里同時記賬?，F在，我們從銀行的記錄可以看到你有錢，但在區(qū)塊鏈的世界里，你有錢是所有參與主體的一個共同記錄。這個參與主體可是一百個人，也可能是一億人。所以，這個時候A給B轉錢，這個錢的含義其實發(fā)生了非常大的變化。
我還要點出的一個概念就是公有區(qū)塊鏈和私有區(qū)塊鏈。現在的銀行系統都是單向的，在區(qū)塊鏈世界里，實際又分成公有區(qū)塊鏈和私有區(qū)塊鏈。所謂公有區(qū)塊鏈就是像比特幣這樣的，是完全沒有限制的，你如果要加入，只要下載這個軟件，認可了這個協議，就成為區(qū)塊鏈的組成部分，成為區(qū)塊鏈里每一個參與者賬戶的記錄主體。私有區(qū)塊鏈仍然是要獲得許可的，銀行系統的區(qū)塊鏈技術，需要對每一個參與者進行審核。所以，這是兩個不同的含義。
1.區(qū)塊鏈技術將對銀行業(yè)有何影響?
首先貨幣有可能重新回到實物貨幣的時代。
如果看貨幣史，其實信用貨幣產生的歷史是很短的，信用貨幣的產生嚴格意義上只有40年的歷史，1976年牙買加協議之后，牙買加協議是干什么的呢?去掉了雙脫鉤，即全球貨幣與美元脫鉤、美元與黃金脫鉤。與牙買加協議相對應的是1944年的布雷頓森林體系，那時候叫雙掛鉤，美元直接與黃金掛鉤、各國貨幣和美元掛鉤，背后的基礎仍然是黃金。所以，真正意義上的信用貨幣，依靠政府信用，不與任何金屬物掛鉤，不與任何實物掛鉤的貨幣也只有40年的歷史。
在人類漫長的歷史當中，絕大部分都是實物貨幣，這種實物貨幣有三種表現形態(tài)，第一種直接以貴金屬金銀出現;第二種像中國的銅錢，銅錢背后仍然是黃金;第三種是早期的紙幣，紙幣的背后仍然是黃金，國民黨時期發(fā)行金圓券，過去是銀，廢掉的白銀與美元掛鉤，美元也和黃金掛鉤。
信用貨幣也不過這40年歷史，所以如果看人類的經濟活動與信用活動是不是有必然的關聯，是個非常存疑的命題?；蛘哒f，在某些邊際條件達到的情況下，政府和社會是有可能重新回到實物貨幣時代的。只不過在今天，這個實物又進化到了虛擬的實物，比特幣是非常典型的虛擬實物貨幣。實物貨幣之所以消亡，一個非常重要的原因是它的自我創(chuàng)造機制出了問題，它沒有辦法自我創(chuàng)新，比如說全球發(fā)展需要十億美元的新增貨幣量，而黃金開采滯后，所以產生通縮效應。如果一種實物貨幣兼具了稀缺性和自我創(chuàng)造性，就有可能成長為一種真正意義上的貨幣。所以，從這個意義上說，比特幣只是開了個頭，因為比特幣的貨幣創(chuàng)造機制仍然有問題，它雖然解決了稀缺性問題，但是并沒有解決創(chuàng)造性問題。當這兩個問題都解決的時候，重回實物貨幣時代是有可能的。
其次，自金融的產生有可能成為一個新的命題。
基于區(qū)塊鏈的技術，自金融的誕生是完全有可能的。剛才肖總談了很多底層的東西，我認為這些東西對于整個金融業(yè)的影響，盡管我們目前還停留在應用層面，但隨著實踐的不斷深入，隨著應用的不斷深入，自金融的產生有可能成為一個新的命題。
我們現在看到的金融主要是以間接金融，我們簡單地把金融分成直接金融和間接金融，但這種分法其實從貨幣創(chuàng)造、貨幣供應量的角度來看的，有一種金融是創(chuàng)造貨幣的，有一種金融服務是不創(chuàng)造貨幣的，產生了直接、間接的概念。但如果從服務的角度、從非貨幣創(chuàng)造角度來看，其實現代金融都是通過中介機構實現的?；ヂ摼W的出現使得去中介化，使得真正意義上的直接金融成為了一種可能。當然，這種可能性還不完全，最主要的原因是目前互聯網金融的底層仍然是長在我們原有金融基礎之上的，無法跳出來。就是我們通常講的，像安全性、透明性、不可滅失性這樣底層的問題其實沒有真正突破。
區(qū)塊鏈技術提供了一種可能性。前面我談到兩個概念，私有區(qū)塊鏈和公有區(qū)塊鏈，私有區(qū)塊鏈其實非常近似于一種自金融的形態(tài)，公有區(qū)塊鏈更類似于對私有區(qū)塊鏈底層的支持和保障。當然，自金融的出現，除了區(qū)塊鏈這種技術出現之外，還有另外一個要素條件，就是金融管理技術的第三方化，當區(qū)塊鏈技術的普通應用和金融管理技術的第三方化普通呈現，當這兩者結合在一起的時候，自金融就成為一種可能。我們在座的每一位都有可能己開銀行，所有有資產、有現金流的主體都有可能是一個銀行。
最后是對銀行概念的重構。
銀行到底是什么?這個命題其實現在越來越難以回答，就從目前來看，銀行最本質的功能仍然是賬戶管理和清算。比如說銀行存貸匯，貸和存已經越來越從銀行當中被解構出來，就是在互聯網金融時代被解構出來。目前在匯的層面即賬戶這個層面上還沒有被解構，但是也出現了一種趨勢。如第三方支付這個虛擬賬戶的出現，其實也在淺層解構銀行的賬戶管理職能。證券公司就是一個典型代表，可視為另外一種形式的銀行，證券公司也是一種銀行。在互聯網時代其實并沒有真正的解構銀行的賬戶管理職能，但是在區(qū)塊鏈時代，剛才談到的很多概念一旦實施，銀行的賬戶管理職能被解構，一旦被解構，銀行的存貸、財富管理、資產管理這些東西放在哪呢?從這個視角看，銀行的概念已經變得非常難以回答。至少有一個概念我認為是成立的，就是全能銀行的消失和功能組合銀行的出現，至少我們能看到這一點會成為一種現實。
2.區(qū)塊鏈垂直產業(yè)化步伐持續(xù)
區(qū)塊鏈應用主要包含三個元素：企業(yè)/實業(yè)、金融、科技，后兩者嚴格意義上都是工具，金融也罷、科技也罷，其最終表現為企業(yè)、產業(yè)、實業(yè)的變化。
將區(qū)塊鏈等金融科技技術賦予企業(yè)之中，這是區(qū)塊鏈等金融科技最終的使命。
當然在這一轉移過程當中，金融需要加入科技元素，成為金融科技;科技需要借助金融，才能釋放能量。二者互動產生跨界效應，到一定程度才能將能量釋放出來，幫企業(yè)做實事。
區(qū)塊鏈作為一種伴生技術，易與互聯網、AI、AR互相交互，在良好交互中產生的新業(yè)態(tài)，在金融、信息與通信等領域也為新應用提供了土壤。所以，區(qū)塊鏈不論從金融科技視角、“互聯網+”的視角，還是從下一輪的信息技術演進視角，都易與其他產業(yè)產生跨界融合。
雖然比特幣等加密數字貨幣的風險和合法性遭到多方爭議，但其底層區(qū)塊鏈技術卻得到很多國家的認可。美國、英國等國家對區(qū)塊鏈等金融科技技術的發(fā)展給予了良好的政策支持環(huán)境。
區(qū)塊鏈模式的亮點在于，它具有比互聯網更為強勁的網絡效應，因此產業(yè)化后的經濟利益更為可觀。
在海外區(qū)塊鏈在金融領域的應用已形成了較為完整的產業(yè)鏈。首先，體現在區(qū)塊鏈在基礎設施領域的應用創(chuàng)新，不同類型的基礎設施平臺、生態(tài)化公司出現，并逐漸替代了現有金融業(yè)務體系;其次，在中間件服務方面，區(qū)塊鏈在軟件開發(fā)、程序設計、智能合約等方面均有應用;最后，區(qū)塊鏈在具體金融領域的應用創(chuàng)新，出現了大量的區(qū)塊鏈服務和應用企業(yè)，進一步加快了產業(yè)規(guī)模的成長。
在基礎設施、創(chuàng)新應用等多重推動下，海外區(qū)塊鏈深入到了金融的各個業(yè)務領域，甚至發(fā)展到各個行業(yè)。在基礎設施方面，可借助區(qū)塊鏈，公共數據庫或分布式賬本等技術，建立區(qū)塊鏈金融服務平臺，支持包括美元、歐元、人民幣、日元、黃金等貨幣的跨境支付服務。在中間件服務方面，可將區(qū)塊鏈底層技術平臺與區(qū)塊鏈技術應用方連接起來，提供多種異構區(qū)塊鏈供需求方選擇，并且可向上層區(qū)塊鏈應用提供統一API接口。在應該解決方案層面，建立了基于區(qū)塊鏈的供應鏈金融服務系統平臺，提供了預付款融資、應收賬款融資、融通倉融資等服務。海外區(qū)塊鏈在數字錢包、支付、供應鏈、跨境交易等領域的創(chuàng)新，對于國內垂直產業(yè)的發(fā)展和應用有重要借鑒意義。
特別是由于區(qū)塊鏈能將所有參與交易主體連接到線上，實現數據信息的共享，這為傳統金融機構解決跨境支付、供應鏈金融、風險管理等業(yè)務領域的痛點提供了機會，反過來也有助于區(qū)塊鏈垂直產業(yè)一體化進程的加快。我們可以借鑒海外區(qū)塊鏈供應鏈、支付等方面的應用創(chuàng)新，盡量減少企業(yè)間信息的不對稱，增強中小企業(yè)的可信度，從而提高企業(yè)間的交易效率。
3.區(qū)塊鏈在金融中的三類典型應用
區(qū)塊鏈跨境支付領域前景可期。長期以來，跨境支付一直面臨流程繁瑣、費時、耗力等問題，區(qū)塊鏈具備去中心化、點對點交易、不可篡改等技術特征，在解決跨境支付“低效”問題方面有著得天獨厚的優(yōu)勢。從美國的跨境支付平臺Ripple到國內招商銀行的跨境直聯系統等，都是比較成功的跨境區(qū)塊鏈支付平臺案例。
全球跨境支付平臺Ripple是由分散節(jié)點構成的去中介化區(qū)塊鏈金融服務平臺，為金融機構提供跨境支付和外匯市場做市的區(qū)域聯解決方案。目前，Ripple已經完成了30個試驗項目，并與瑞銀、渣打等15家銀行實現了合作，其中有10家已處于商業(yè)化合作階段。區(qū)塊鏈技術對跨境支付的影響機制主要集中在兩個方面:Ripple網關和Ripple的原生貨幣XRP。客戶錢包中的XRP可以直接作為媒介貨幣在Ripple網絡中流通。而用戶的現實貨幣資金在進入Ripple網絡前必須先通過網關系統，再對貨幣進行存取和兌換。網關系統的存在將個人間信任關系轉換為個人與網關間信任關系，使得法定貨幣和虛擬貨幣可借助信任中心在Ripple搭建的網絡中實現貨幣流轉。
基于區(qū)塊鏈技術的跨境支付當前已初具規(guī)模，在國內和國際支付市場上脫穎而出。目前，我國擁有各類銀行業(yè)金融機構4408家，支付機構269家。如果未來“區(qū)塊鏈技術+跨境支付結算”逐步替代傳統的支付模式在國內市場形成主流，高效的業(yè)務流程將會節(jié)約大量成本和資源，對于中國支付“走出去”的戰(zhàn)略和對外貿易十分有利。
區(qū)塊鏈在票據領域試水效果理想。長期以來，票據的真實性難以保證、劃款不及時、信息不透明、融資周期長等問題始終困擾著票據市場。針對票據領域的痛點，一些金融機構嘗試用區(qū)塊鏈技術解決票據領域“高成本、低效率”等問題。
2017年3月15日，全國首單區(qū)塊鏈票鏈業(yè)務在贛州銀行發(fā)布上線。區(qū)塊鏈技術在票據領域應用的邏輯主要是將各家合作銀行、企業(yè)客戶、交易平臺、非銀機構等機構鏈接在一個鏈條上，在整個交易過程中提供IT技術支持、運營管理支持，以及各項客戶服務支撐。票鏈業(yè)務作為一款新型互聯網票據融資產品，以區(qū)塊鏈為基礎、鏈接中小銀行，采用“平臺申請貼現、銀行柜臺驗票、票據信息儲存、資管憑票貼現”的方式，為持有小額銀行承兌匯票的中小微企業(yè)客戶提供承兌服務。具體來說，持票中小微企業(yè)通過區(qū)塊鏈票鏈平臺申請貼現業(yè)務，經贛州銀行風控管理體系驗票成功后，由指定的資金管理證券公司為企業(yè)提供所需款項。在票據流轉過程中，區(qū)塊鏈票鏈平臺完整留存區(qū)塊鏈電子記賬記錄，業(yè)務流程全透明。
區(qū)塊鏈在供應鏈金融中的應用有助于解決中小企業(yè)融資痛點。
具備分布式記賬、點對點交易、去中心化等特征的區(qū)塊鏈技術有助于解決供應鏈金融的中小企業(yè)信息不對稱融資難問題。對于傳統供應鏈行業(yè)而言，核心企業(yè)一般只對一級供應商的信息有充分了解和掌握，對供應鏈上的中小微企業(yè)信息卻少有了解，加之小微企業(yè)也缺少途徑向核心企業(yè)證明自身償還能力及信用度，最終使得供應鏈金融交易主要發(fā)生在核心企業(yè)和大型供應商之間。區(qū)塊鏈在供應鏈平臺中的應用優(yōu)勢主要在于打通了資金供給方、資金需求方的信息通道。
在區(qū)塊鏈技術平臺上，每個參與者都是一個節(jié)點，所有節(jié)點共同維護同一套賬本，有助于分享與共贏，打通全局全流程。區(qū)塊鏈技術平臺這一“共享模式”有助于充分披露供應鏈上各級企業(yè)的信息，釋放并傳遞核心企業(yè)信用，有助于解決企業(yè)之間的信息不對稱問題，進而為中小微企業(yè)融資帶來融資機會。
值得注意的是，已有更多傳統商業(yè)銀行開始關注、研發(fā)，并推出一系列區(qū)塊鏈項目。例如，紐約梅隴是一家典型的公對公銀行，最知名的是托管業(yè)務，一直關注著區(qū)塊鏈，推出了區(qū)塊鏈實驗項目。國內大型銀行、中小銀行也紛紛布局區(qū)塊鏈。從中國郵儲銀行的資產托管系統再到浙商銀行的移動數字匯票平臺、贛州銀行區(qū)塊鏈票鏈業(yè)務，等等。
4.最后，我談一談監(jiān)管
區(qū)塊鏈金融技術一旦在金融業(yè)普遍展開以后，監(jiān)管的去金融屬性化就產生了。1914年美聯儲誕生，二戰(zhàn)后央行體系成為一個普遍選擇。從監(jiān)管巴塞爾協議成為一個標志性事件，就出現了資產與資本的關系，出現了對金融杠桿率的管理，出現了以金融杠桿率作為控制微觀和宏觀金融風險的主要抓手，進入到這個時代。如果我們展望十年以后怎么樣，當區(qū)塊鏈技術在金融業(yè)普遍運用以后，央行可能變得很難去作為一個金融調控的主要組織架構。比如從宏觀金融視角看，當自金融時代產生以后，貨幣創(chuàng)造機制是完全改變的，央行的產生是從基礎貨幣供給、從貨幣創(chuàng)造的角度切入進來的，如果沒有貨幣創(chuàng)造就沒有央行。在自金融時代，是不是還有貨幣創(chuàng)造，那個貨幣的含義是什么?是創(chuàng)造貨幣還是創(chuàng)造信用?要管什么?這些命題就來了。央行標配的這些職能，經過百年的演繹，到底怎么去重新界定?成為一個新的命題。
從微觀金融視角看，很顯然，在一個商業(yè)金融時代，我們現在已經在這個時代的邊緣，區(qū)塊鏈技術再往前邁半步，金融與商業(yè)已經難以區(qū)分，這個時代已經超越了分業(yè)和混業(yè)監(jiān)管的含義。我們今天探討的金融監(jiān)管體系的改革，如果不從這個視角看，很難把握時代的主題，主要的矛盾沒有抓住。分業(yè)與混業(yè)是上個時代的事情，是上一個百年的事情，仍然是跟跑，仍然落后國外20年。所在這個時代，監(jiān)管的理念、監(jiān)管的體系都成為一種新的命題。
