9月12日，安踏發(fā)布公告稱，董事會(huì)確認(rèn)公司連同私募股權(quán)投資基金方源資本，已向芬蘭體育集團(tuán)Amer Sports發(fā)出無約束力初步意向，擬按每股40 0
9月12日，安踏發(fā)布公告稱，董事會(huì)確認(rèn)公司連同私募股權(quán)投資基金方源資本，已向芬蘭體育集團(tuán)Amer Sports發(fā)出無約束力初步意向，擬按每股40.00歐元的價(jià)格以現(xiàn)金方式收購Amer Sports的全部股份，共計(jì)46.6億歐元，約合371億元人民幣。
這是安踏近年來最大手筆的一起并購。在過去數(shù)年，安踏頻繁收購，F(xiàn)ILA、DESCENTE、SPRANDI、KOLON SPORT 、KINGKOW 等品牌悉數(shù)加入到安踏的多品牌矩陣，但上述交易大多限于品牌在中國的經(jīng)營權(quán)的收購。而若對(duì)Amer Sports的收購?fù)瓿?，安踏的國際布局才將真正切換到并購國際體育集團(tuán)全球業(yè)務(wù)的軌道。這對(duì)于這個(gè)先前聲稱要開啟全球化戰(zhàn)略布局的國產(chǎn)運(yùn)動(dòng)品牌而言，才是真正意義上的走向海外。
并購背后，是安踏踏上海外征程的野心與宏圖。彭博社此前報(bào)道稱，安踏體育的國際化目標(biāo)是未來10年內(nèi)海外市場(chǎng)營收貢獻(xiàn)增至40%。以2017年的財(cái)報(bào)來看，安踏集團(tuán)超過95%的營收來自國內(nèi)，僅在東南亞、東歐及中東市場(chǎng)有少量分銷業(yè)務(wù)。對(duì)于從二三線城市起家的安踏而言，要實(shí)現(xiàn)全球化的布局，并購似乎成為了不二之選。
歷史性的并購
對(duì)于安踏而言，完成這筆收購并不是一筆小數(shù)目。對(duì)比46.6億歐元的交易價(jià)格，安踏2018年中期業(yè)績顯示，安踏所持有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為69.32億元人民幣(約合8.65億歐元)。分析人士指出，假設(shè)安踏想要實(shí)現(xiàn)對(duì)Amer Sports的絕對(duì)控股(按照安踏持股51%，方源資本持股49%計(jì)算)，需額外融資121億元人民幣。
不過安踏表示，目前公司去銀行貸款的利率在3%–4%之間，銀行給安踏的授信額度基本能覆蓋本次收購所需現(xiàn)金，不用再發(fā)債或者二級(jí)市場(chǎng)配股。
安踏同時(shí)在公告中強(qiáng)調(diào)，目前安踏體育尚未簽訂任何最終協(xié)議，也無法保證交易會(huì)實(shí)現(xiàn)或最終完成。
“關(guān)于進(jìn)一步的收購細(xì)節(jié)，還有很多后續(xù)的工作要做，現(xiàn)階段還不適宜做更多的評(píng)論，沒有更多的細(xì)節(jié)可以披露。”安踏方面表示。
根據(jù)路透社援引消息人士報(bào)道，未來幾周，中國財(cái)團(tuán)將會(huì)向Amer Sports提供進(jìn)一步收購要約，并在年內(nèi)達(dá)成交易。
談到收購意向的原因，安踏方面表示：“Amer Sports旗下品牌在所屬體育細(xì)分領(lǐng)域都有優(yōu)勢(shì)，加上其管理層已有管理國際市場(chǎng)的能力，我們對(duì)其能繼續(xù)管理好國際市場(chǎng)有信心。但旗下各品牌還未在中國有太多布局，我們有信心借助安踏在中國成功管理多品牌的經(jīng)驗(yàn)，把這些品牌在中國做好做大。”
公開資料顯示，芬蘭公司Amer Sports成立于1950年，早期業(yè)務(wù)為煙草貿(mào)易。1974年公司買下冰球球棍和保護(hù)裝備生產(chǎn)商Koho Tuote，公司主業(yè)開始轉(zhuǎn)向體育產(chǎn)業(yè)。1977年，Amer Sports在納斯達(dá)克北歐市場(chǎng)掛牌上市。
經(jīng)過數(shù)十年發(fā)展，Amer Sports成長為世界頂級(jí)的體育器材商之一。目前，它旗下的產(chǎn)品線已經(jīng)覆蓋了網(wǎng)球、羽毛球、高爾夫、滑雪、滑板、健身器材、自行車、越野跑裝備、徒步裝備及潛水等多類運(yùn)動(dòng)項(xiàng)目。其中包括高端戶外品牌Salomon、美國網(wǎng)球裝備品牌Wilson、加拿大品牌Arc’teryx、以及智能腕表品牌Suunto。
“交易如果成功，可以強(qiáng)化安踏的品類結(jié)構(gòu)和品牌布局，使得安踏在戶外高端品牌上占有一席之地，同時(shí)增加了海外資產(chǎn)，為國際化奠定基礎(chǔ)。”服裝分析師馬崗對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示。
在更多業(yè)內(nèi)人士看來，尋求并購Amer Sports則是安踏搶占?xì)W洲市場(chǎng)、實(shí)現(xiàn)其“千億目標(biāo)”的重要一環(huán)。三年前，安踏成為第一個(gè)營收突破百億元的國內(nèi)體育品牌公司后，丁世忠便為安踏定下了一個(gè)千億目標(biāo)，“基于運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品的市場(chǎng)空間，集團(tuán)多品牌戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)，安踏有機(jī)會(huì)提前實(shí)現(xiàn)2025年的千億目標(biāo)”。
借船出海
這筆交易早有征兆。
在今年8月中旬的財(cái)報(bào)發(fā)布會(huì)上，安踏集團(tuán)總裁鄭捷就曾表示，希望未來可以收購與安踏定位匹配的國際化運(yùn)動(dòng)品牌，形成互補(bǔ)，實(shí)現(xiàn)品牌和集團(tuán)的共同國際化戰(zhàn)略。也正是在今年年初的業(yè)績會(huì)上，安踏宣布要在2018年實(shí)現(xiàn)全面全球化。
安踏對(duì)于出海的想法由來已久，卻一直小心謹(jǐn)慎。
早些年李寧的冒險(xiǎn)經(jīng)歷讓安踏心有余悸。一度取代阿迪達(dá)斯成為國內(nèi)市場(chǎng)份額第二之后，李寧在2009年公布一份超歐趕美的時(shí)間表—五年內(nèi)超越國內(nèi)份額第一名的耐克，2018年海外營收占比要達(dá)到20%，進(jìn)入世界市場(chǎng)排名前五位，成為全球性品牌。然而，開啟高速擴(kuò)張模式的李寧在2011年陷入庫存危機(jī)，導(dǎo)致在2012年大量裁員關(guān)店。也正是在此時(shí)，安踏趁機(jī)超越李寧，坐上本土運(yùn)動(dòng)品牌第一把交椅。
創(chuàng)始人李寧曾在反思時(shí)提到，當(dāng)年的擴(kuò)張戰(zhàn)略難辭其咎，導(dǎo)致公司的精力和資源未能集中放在本土市場(chǎng)。
于是，安踏對(duì)于國際化的嘗試大多限于對(duì)國際品牌在中國經(jīng)營權(quán)的并購。
2009年，安踏以6億港元從百勝手中收購中國FILA(包含香港、澳門)商標(biāo)及附屬業(yè)務(wù)。FILA進(jìn)入安踏后，對(duì)公司的業(yè)績貢獻(xiàn)持續(xù)走高。據(jù)安踏體育2018年上半年中報(bào)，以FILA為最主要構(gòu)成的其他品牌在2018年二季度零售表現(xiàn)與2017年二季度同比錄得90%–95%的升幅，在2018年上半年錄得85%–90%的升幅。受益FILA的出色表現(xiàn)，安踏上半年收入破100億元。
嘗到甜頭的安踏開始尋求更多的收購。
2015年，安踏完成對(duì)英國戶外休閑、登山運(yùn)動(dòng)品牌SPRANDI的收購;2016年，安踏成立合資公司，開始在中國經(jīng)營DESCENTE業(yè)務(wù);2017年，安踏收購KINGKOW業(yè)務(wù)，并成立合資公司在中國經(jīng)營KOLON SPORT業(yè)務(wù)。
這些收購使得安踏進(jìn)一步完善了自己的多品牌布局—安踏、安踏兒童、FILA、FILA KIDS、DESCENTE、SPRANDI及NBA等子品牌，也坐穩(wěn)了國產(chǎn)體育用品老大的地位。
截至2018年9月28日，李寧的總市值為156.17億元，而安踏的總市值為977.3億元，安踏的市值是李寧的6.26倍。而據(jù)Euromonitor歐睿信息咨詢公司的調(diào)查報(bào)告，2017年中國體育服裝市場(chǎng)上，阿迪達(dá)斯和耐克位列第一、第二，市場(chǎng)占有率分別為19.8%和16.8%，安踏的市場(chǎng)份額僅次于耐克。在國產(chǎn)體育服飾中，安踏以8%的市場(chǎng)占有率穩(wěn)居第一;李寧以5.3%的市場(chǎng)份額位居國內(nèi)體育服裝品牌第二。
有了底氣和一定經(jīng)驗(yàn)的安踏漸漸露出了野心。劍指千億目標(biāo)的安踏首次提出了全面全球化。
該集團(tuán)總裁鄭捷說：“未來10年，我們希望從一個(gè)以中國市場(chǎng)為主的體育用品集團(tuán)，成為一家真正多品牌世界級(jí)的體育用品公司。”
時(shí)尚行業(yè)研究咨詢機(jī)構(gòu)No Agency 創(chuàng)始人唐小唐認(rèn)為，安踏在本土體育運(yùn)動(dòng)行業(yè)已經(jīng)沒有對(duì)手，但是要成為全球性、具有國際影響力、比肩耐克和阿迪達(dá)斯集團(tuán)的中國企業(yè)，仍然必須通過收購來達(dá)成。
“這是借船出海和造船出海的區(qū)別。”馬崗向時(shí)代周報(bào)記者指出，安踏國際化是借助收購展開的，相比而言，像Amer Sports這樣的國際體育集團(tuán)在海外的知名度較安踏要大，也有渠道基礎(chǔ)，而安踏主品牌出海則面臨市場(chǎng)拓荒的難題。
國際化難題
出海的安踏將更頻繁出現(xiàn)在國際市場(chǎng)舞臺(tái)上，但不可否認(rèn)的事實(shí)是，與真正的國際品牌相較，安踏主品牌顯然還有差距。
安踏起家于福建晉江，與國內(nèi)大多本土運(yùn)動(dòng)品牌一樣，安踏從誕生之日起就瞄準(zhǔn)國內(nèi)中低端市場(chǎng)。為了改變這一點(diǎn)，安踏近年從街邊逐漸轉(zhuǎn)移到購物中心，并通過簽約NBA球員、打造明星球員爆款等方式塑造高端的形象，但要改變?cè)械钠放菩蜗蟛⒉蝗菀?。相較之下，耐克和阿迪達(dá)斯無論在專業(yè)度還是品牌形象上都是全球化品牌中的佼佼者。
丁世忠也許早已清楚這一短板。2013年，在接受《商業(yè)價(jià)值》雜志的采訪時(shí)，丁世忠表示：“說句實(shí)在話，高端的籃球鞋我們目前沒辦法跟耐克競(jìng)爭，我能做你的鞋，能做得跟你一模一樣，甚至比你還好，但消費(fèi)者卻不認(rèn)可。”
此外，同時(shí)運(yùn)營多個(gè)品牌對(duì)于安踏而言也并非易事。
與幫助安踏實(shí)現(xiàn)業(yè)績飛速增長的FILA相比，DESCENTE的表現(xiàn)顯得不溫不火。安踏于2016年成立合資公司，在中國獨(dú)家經(jīng)營及從事帶有DESCENTE商標(biāo)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)、銷售及分銷業(yè)務(wù)，該品牌專注于高端體育產(chǎn)品，包括滑雪、綜合訓(xùn)練及跑步。但其財(cái)報(bào)披露，DESCENTE門店數(shù)只有85家，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于FILA的1248家。
此次擬收購Amer Sports的全部股權(quán)，對(duì)于從未有過海外品牌管理經(jīng)驗(yàn)的安踏來說，更是一個(gè)不小的挑戰(zhàn)。
“這意味著安踏要管理更大體量的海外業(yè)務(wù)，在規(guī)則、人力，營銷，供應(yīng)鏈，法務(wù)，知識(shí)產(chǎn)權(quán)等方面都需快速熟悉國際市場(chǎng)的動(dòng)作。”馬崗對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示。
