10月26日，恒騰網(wǎng)絡(luò)發(fā)布公告，將通過增發(fā)股份全資收購(gòu)儒意影業(yè)，總價(jià)72億港元。眾所周知，恒騰網(wǎng)絡(luò)背后兩大公司分別是恒大和騰訊。2015年7
10月26日，恒騰網(wǎng)絡(luò)發(fā)布公告，將通過增發(fā)股份全資收購(gòu)儒意影業(yè)，總價(jià)72億港元。
眾所周知，恒騰網(wǎng)絡(luò)背后兩大公司分別是恒大和騰訊。2015年7月，中國(guó)恒大和騰訊控股借殼香港上市公司馬斯葛，組建了恒騰網(wǎng)絡(luò)。截至目前，恒騰網(wǎng)絡(luò)控股股東為中國(guó)恒大集團(tuán)，持股40.62%，騰訊控股為第二大股東，持股14.1%。
在影視行業(yè)處于低谷的時(shí)候，恒大和騰訊卻高調(diào)入局，意欲何為?
許家印馬化騰
花72億買了一家影視公司
在此次收購(gòu)之前，儒意影業(yè)曾多次嘗試間接登陸A股，均以失敗告終。
早在2014年8月，*ST富控前身中技控股披露了非公開發(fā)行股票預(yù)案。中技控股計(jì)劃用15億元募資，收購(gòu)儒意影業(yè)100%股權(quán)。當(dāng)時(shí)的儒意影業(yè)總資產(chǎn)為2.65億元，儒意影業(yè)2013年度的營(yíng)收為869.81萬元，凈利潤(rùn)為-78萬元。
因看重儒意影業(yè)豐富而優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目題材儲(chǔ)備，中技控股愿意高溢價(jià)并購(gòu)。本應(yīng)是文化傳媒領(lǐng)域一個(gè)典型的并購(gòu)案例，卻無奈中途流產(chǎn)。2015年6月，中技控股上述定增方案遭證監(jiān)會(huì)否決;后又因中技控股與儒意影業(yè)的協(xié)商未能達(dá)成一致，合作最終告吹。
此后天神娛樂(*ST天神)、吉翔股份等上市公司也曾與儒意影業(yè)有過交集，但這些交易均未能真正落地。
這一次，輪到了恒大和騰訊出手。但鑒于影視行業(yè)大環(huán)境不景氣，恒騰網(wǎng)絡(luò)大手筆收購(gòu)的同時(shí)，也留了后手。簡(jiǎn)單地說，這次收購(gòu)并不是一次成型，而是以股份+現(xiàn)金的方式分3年完成：
2021年，儒意影業(yè)完成4億元凈利潤(rùn)，儒意影業(yè)原管理層將有權(quán)以0.096港元/股的價(jià)格，購(gòu)買恒騰網(wǎng)絡(luò)61.14億股，支付代價(jià)約為5.87億港元;
2022年，儒意影業(yè)完成5億元的凈利潤(rùn)，儒意影業(yè)原管理層有權(quán)以0.096港元/股的價(jià)格，購(gòu)買恒騰網(wǎng)絡(luò)61.14億股，支付代價(jià)約為5.87億港元;
2023年，儒意影業(yè)完成6億元的凈利潤(rùn)，儒意影業(yè)原管理層有權(quán)以0.096港元/股的價(jià)格，購(gòu)買恒騰網(wǎng)絡(luò)61.14億股，支付代價(jià)約為5.87億港元。
如果儒意影業(yè)完成15億的對(duì)賭協(xié)議，儒意影業(yè)董事長(zhǎng)柯利明將持有恒騰網(wǎng)絡(luò)27%的股權(quán)，成為僅次于恒大集團(tuán)的第二大股東。對(duì)恒騰網(wǎng)絡(luò)來說，它并不是直接用72億港元收購(gòu)儒意影業(yè)，而是以“17.61億港元股份+54.39億港元現(xiàn)金”的方式收購(gòu)柯利明手中的儒意影業(yè)股份，可以在一定程度上減少外部風(fēng)險(xiǎn)。
但爭(zhēng)議也來了——儒意影業(yè)真的值72億嗎?資料顯示，2018年和2019年儒意影業(yè)的營(yíng)業(yè)收入分別為1.69億元和1.59億元，凈利潤(rùn)分別為-458.5萬元和4047.71萬元。無論是營(yíng)收還是凈利潤(rùn)，均與72億港元相差甚遠(yuǎn)。
誰會(huì)成為中國(guó)的Netflix？
在影視行業(yè)，“資源”是王者。儒意影業(yè)之所以能成為資本市場(chǎng)的寵兒，與其背后的資源關(guān)系巨大。
在圖書出版界、編劇界、導(dǎo)演界、制片領(lǐng)域，儒意影業(yè)擁有強(qiáng)大的資源整合能力，并參與制作了《北平無戰(zhàn)事》《瑯琊榜》《羋月傳》《咱們相愛吧》《決戰(zhàn)中途島》《致我們終將逝去的青春》《老男孩猛龍過江》《縫紉機(jī)樂隊(duì)》等超100部精品影視作品。此外，儒意影業(yè)與好萊塢影視巨頭保持著長(zhǎng)期深入合作。
不過，這些資源不能真正打動(dòng)恒大和騰訊，他們看中的是儒意影業(yè)旗下國(guó)內(nèi)首家會(huì)員訂閱制視頻平臺(tái)“南瓜電影”，他們下注的是未來千億級(jí)別的流媒體市場(chǎng)。恒騰網(wǎng)絡(luò)此次不惜下重金收購(gòu)儒意影業(yè)，是為了更好地釋放“南瓜電影”的潛質(zhì)，并將其打造成中國(guó)版“Netflix”(奈飛)。
作為全球流媒體視頻的鼻祖，奈飛擁有《紙牌屋》《女子監(jiān)獄》等海量現(xiàn)象級(jí)話題劇。如今，奈飛已成為最受全球網(wǎng)民歡迎的視頻播放平臺(tái)，其全球付費(fèi)用戶數(shù)將破2億人。而且，奈飛“付費(fèi)用戶+優(yōu)質(zhì)自制內(nèi)容”的模式正在逐漸改變影視行業(yè)格局。
眼下，全球?qū)υ诰€流媒體平臺(tái)的需求急劇增長(zhǎng)，2020年第一季度全球流媒體觀看總量同比增長(zhǎng)57%，第二季度全球流媒體播放時(shí)間同比增長(zhǎng)63%。在大眾娛樂需求驅(qū)動(dòng)下，在線流媒體平臺(tái)市場(chǎng)也在持續(xù)擴(kuò)大。根據(jù)Transparency Market Research調(diào)查顯示，預(yù)料到2030年底全球在線流媒體平臺(tái)市場(chǎng)總價(jià)值達(dá)到220億美元(折合近1476億元人民幣)。
面對(duì)尚處于藍(lán)海階段的千億流媒體市場(chǎng)，各大巨頭紛紛入局。在美國(guó)市場(chǎng)，Youtube、亞馬遜和蘋果等科技巨頭競(jìng)相入場(chǎng);HBO、ABC等傳統(tǒng)電視巨頭和迪斯尼、21世紀(jì)?？怂沟葕蕵泛陀耙暰揞^也不愿錯(cuò)失先機(jī)，而搶灘布局。
在國(guó)內(nèi)，優(yōu)酷、愛奇藝、騰訊視頻三家視頻龍頭也在發(fā)力。此次，恒騰網(wǎng)絡(luò)收購(gòu)儒意影業(yè)，便是拉開了巨頭混戰(zhàn)的帷幕。
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