6月5日訊，瑞幸咖啡股價(jià)周三盤間直線拉漲，截止收盤漲56 98%，暫報(bào)4 05美元，市值突破10億美元，此前一度漲逾90%，連續(xù)第三個(gè)交易日大幅上

6月5日訊，瑞幸咖啡股價(jià)周三盤間直線拉漲，截止收盤漲56.98%，暫報(bào)4.05美元，市值突破10億美元，此前一度漲逾90%，連續(xù)第三個(gè)交易日大幅上揚(yáng)，該股較此前年內(nèi)低點(diǎn)已累計(jì)漲逾205%。

然而，股價(jià)風(fēng)頭正勁的瑞幸當(dāng)前卻面臨著退市的局面。

瑞幸咖啡在創(chuàng)立后以驚人的速度增長(zhǎng)，新開店的速度甚至超過星巴克，上市八個(gè)月后的市值便翻了一番，達(dá)到120億美元，令美國多家投資者感到滿意。但一切在4月2日終止。當(dāng)日瑞幸咖啡自曝，多數(shù)銷售數(shù)據(jù)都是偽造的。

這一沖擊令這家成立三年的巨頭的資本神話戛然而止，其股價(jià)一夜之間暴跌了75%。自那以后，調(diào)查人員深入調(diào)查了這些財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，一些高管們被董事局炒了魷魚，納斯達(dá)克交易所通知瑞幸咖啡將會(huì)被摘牌，但沒有人解釋這家曾火箭般躥升的企業(yè)曾經(jīng)到底發(fā)生了什么。

如今，我們可以看到一些曝光的細(xì)節(jié)。

《華爾街日?qǐng)?bào)》看到的內(nèi)部文件和公開記錄顯示，瑞幸向與公司董事長(zhǎng)兼控股股東陸正耀關(guān)聯(lián)的公司出售了可兌換數(shù)千萬杯咖啡的代金券。這一操作使得瑞幸咖啡的賬面營業(yè)收入大大高于其實(shí)際收入。

與此同時(shí)，其他內(nèi)部文件顯示，一名叫Lynn Liang的采購員工處理了超過1.4億美元的原材料付款，包括果汁、配送和人力資源服務(wù)。但據(jù)知情人士透露，包括這一員工在內(nèi)的所有這些數(shù)據(jù)都是虛構(gòu)的。

《華爾街日?qǐng)?bào)》發(fā)現(xiàn)，欺詐的規(guī)模和大膽程度可以追溯到瑞幸一年前在納斯達(dá)克IPO之前，這令國際投資者感到震驚，也令監(jiān)管機(jī)構(gòu)感到困惑。這家公司從成立到上市只用了不到兩年的時(shí)間。它的突然墜落使養(yǎng)老基金、共同基金和對(duì)沖基金蒙受巨大損失，更遑論那些在歐美和亞洲買入瑞幸股票的個(gè)人投資者。

瑞幸在5月11日罷免了其首席執(zhí)行官錢治亞(Jenny Qian)和首席運(yùn)營官劉劍，但沒有提供額外細(xì)節(jié)。另外六名員工被停職或休假。

《華爾街日?qǐng)?bào)》記者無法聯(lián)系到錢治亞置評(píng)。劉劍則掛斷了電話。另外六人當(dāng)中唯一發(fā)表評(píng)論的人說，他只是奉命行事。

陸正耀也沒有回答《華爾街日?qǐng)?bào)》的問題。5月20日，他在一份公開聲明中表示:“我的風(fēng)格可能過于激進(jìn)，公司可能發(fā)展過快，導(dǎo)致了許多問題。但我絕不打算欺騙投資者。”

在納斯達(dá)克將把瑞幸股票摘牌后發(fā)布的個(gè)人聲明中，陸正耀還表示了歉意，并重申了他對(duì)該公司的信心。瑞幸表示還將就此提起上訴。

瑞幸在回答《華爾街日?qǐng)?bào)》的提問時(shí)說，公司董事會(huì)的一個(gè)委員會(huì)正在繼續(xù)進(jìn)行內(nèi)部調(diào)查，并對(duì)美國和中國監(jiān)管機(jī)構(gòu)的詢問做出回應(yīng)。該公司說，目前無法就調(diào)查的具體細(xì)節(jié)置評(píng)。

瑞幸咖啡表示，"公司將繼續(xù)采取適當(dāng)措施改善內(nèi)控機(jī)制，并在董事會(huì)和現(xiàn)有高層管理團(tuán)隊(duì)的領(lǐng)導(dǎo)下專注于業(yè)務(wù)成長(zhǎng)。"

納斯達(dá)克上周允許其美國存托股票(ADR)在停牌6周后恢復(fù)交易，盡管該交易所正尋求將瑞幸咖啡摘牌。復(fù)牌后該股持續(xù)暴跌。截至周四收于2.06美元，而就在今年1月時(shí)，其股價(jià)曾短暫超過50美元。

瑞幸的股價(jià)下跌使得圍繞美國證券交易委員會(huì)未能徹查中國公司財(cái)務(wù)記錄、以保護(hù)美國投資者的話題再度升溫。

據(jù)知情人士透露，SEC是調(diào)查瑞幸的機(jī)構(gòu)之一。今年4月，該機(jī)構(gòu)再次就投資中國和其它新興市場(chǎng)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)發(fā)出警告。中國最高工商監(jiān)管機(jī)構(gòu)國家市場(chǎng)監(jiān)管總局則對(duì)瑞幸在廈門的總部進(jìn)行了突擊檢查，并記錄在案。

瑞幸咖啡于2017年年中誕生，當(dāng)時(shí)正處于中國的科技投資熱潮。彼時(shí)它從貝萊德、新加坡主權(quán)財(cái)富基金新加坡政府投資公司(GIC)以及一批中美投資基金等投資者那里籌集了超過5億美元的資金。瑞信和摩根士丹利等國際知名投行向其高管示好，后來這兩家銀行在其IPO承銷中也扮演了主要角色。

瑞幸的控股股東陸正耀此前曾創(chuàng)辦過多家公司，包括汽車租賃公司神州租車和網(wǎng)約車公司神州優(yōu)車。

錢治亞則曾在上述兩家公司都擔(dān)任過高管，隨后與陸正耀共同創(chuàng)立了瑞幸，并成為了該公司的首席執(zhí)行官。他們把這家咖啡連鎖企業(yè)打造成一家科技公司，并宣稱要顛覆星巴克(Starbucks)在中國咖啡市場(chǎng)的龍頭老大地位。

瑞幸圍繞一款移動(dòng)應(yīng)用確立了自己的戰(zhàn)略，通過這款應(yīng)用，它向數(shù)千萬人發(fā)送免費(fèi)咖啡的優(yōu)惠券，并在后續(xù)購買過程中提供超低折扣的優(yōu)惠券。使用優(yōu)惠券后一杯拿鐵的價(jià)格會(huì)降至12元(合1.67美元)，約為星巴克同類飲品價(jià)格的三分之一。

顧客通過電子下單和支付，瑞幸則確保在30分鐘內(nèi)把咖啡送到。該公司告訴投資者，其自有數(shù)據(jù)庫可以幫助該公司收集客戶行為及用戶偏好，以優(yōu)化銷售和供應(yīng)鏈效率。

到2018年5月，就在第一家咖啡館開張7個(gè)月后，瑞幸在十幾個(gè)城市已擁有累計(jì)500多家咖啡館。該公司表示，它從拉丁美洲和非洲進(jìn)口優(yōu)質(zhì)阿拉比卡咖啡豆，從意大利進(jìn)口糖漿，從新西蘭進(jìn)口牛奶。并使用高端瑞士咖啡機(jī)和雇傭獲獎(jiǎng)的咖啡師來幫助設(shè)計(jì)配方。

在一場(chǎng)盛大的發(fā)布會(huì)上，錢治亞站在一個(gè)巨大的LED屏幕前說，瑞幸的目標(biāo)是提供人們隨時(shí)都能喝到的價(jià)格實(shí)惠的優(yōu)質(zhì)咖啡。彼時(shí)在場(chǎng)的有一大群商業(yè)合作伙伴和記者。

幾天后，瑞幸向星巴克發(fā)起了猛烈攻擊，瑞幸指控星巴克阻礙供應(yīng)商與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手做生意，并提起了反壟斷訴訟。星巴克表示，它歡迎競(jìng)爭(zhēng)。瑞幸后來放棄了訴訟。

在2018年6月的一次融資中，瑞幸在成立一年后就獲得了10億美元的估值。這些資金推動(dòng)了它開設(shè)了更多咖啡館，其中許多門店都靠近星巴克。為了應(yīng)對(duì)瑞幸的來勢(shì)洶洶，星巴克也不得不開始向中國顧客提供咖啡外賣服務(wù)。

瑞幸在2019年5月的IPO取得了巨大成功，融資6.51億美元，上市首日的估值便接近50億美元。當(dāng)股價(jià)上漲時(shí)，陸正耀與同事們?cè)诩{斯達(dá)克擊掌相慶。

在廈門，瑞幸為數(shù)百名商業(yè)伙伴、投資者、銀行家和律師舉行了宴會(huì)。來賓們?cè)谝粋€(gè)模仿納斯達(dá)克上市儀式的展臺(tái)前合影留念，錢治亞則展示了下一個(gè)目標(biāo):到2021年底在中國開設(shè)1萬家門店。當(dāng)時(shí)星巴克只有不到4000人。

餐飲業(yè)分析師、Quo Vadis Capital總裁約翰-佐利迪斯(John Zolidis)表示:“這是爆炸式的、巨大的增長(zhǎng)，那些數(shù)字對(duì)許多投資者來說非常誘人。”

據(jù)知情人士透露，瑞幸的一群?jiǎn)T工從IPO前一個(gè)月就開始通過設(shè)計(jì)虛假交易來提振銷售數(shù)據(jù)。這些員工使用手機(jī)號(hào)注冊(cè)的個(gè)人賬戶購買了多杯咖啡的抵用券。據(jù)一位知情人士透露，有2億至3億元人民幣(合2,800萬至4,200萬美元)的銷售額是以這種方式捏造的。

事情變得越來越復(fù)雜。根據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》獲得的內(nèi)部記錄，2019年5月底，一項(xiàng)面向企業(yè)客戶批量銷售咖啡代金券的新業(yè)務(wù)，開始接到大量不斷涌入的訂單。

記錄顯示，除了向包括航空公司和銀行在內(nèi)的少數(shù)固定客戶進(jìn)行真實(shí)的代金券銷售之外，散落在中國各地城市的數(shù)十家不知名公司進(jìn)行了大量的代金券購買。這些公司反復(fù)購買成捆的代金券，且金額往往很大。有時(shí)，瑞幸會(huì)在夜間時(shí)段接到大量訂單。

文件顯示，位于中國北部山東省的一家名為“Qingdao Zhixuan Business Consulting Co. Ltd”的公司，僅通過一筆訂單就購買了價(jià)值96萬元(約合1.34萬美元)的瑞幸代金券。2019年5月至11月，這家公司進(jìn)行了超過100次類似的代金券購買。

中國內(nèi)地和中國香港的公司登記記錄顯示，通過由其他公司及這些公司的董事及股東組成的復(fù)雜關(guān)系網(wǎng)，這家公司與陸正耀的一個(gè)親戚、陸正耀之前所創(chuàng)建神州優(yōu)車的一位高管，以及瑞幸的一位高管存在關(guān)聯(lián)。

根據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》對(duì)這些記錄的分析，2019年，瑞幸通過這種方式錄入超過15億元(約合2.1億美元)的公司銷售額，金額遠(yuǎn)超同期真實(shí)購買金額。

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