匯豐晉信基金認(rèn)為，二季度在配置上仍以內(nèi)需為主，短期規(guī)避一些外需占比偏高的板塊和公司，以增強(qiáng)投資的確定性。當(dāng)前主要有兩大配置思路，一是未來有望受益于逆周期政策的領(lǐng)域，其中包

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，上周(3月30日-4月3日)共計有40家上市公司接受了各類機(jī)構(gòu)的調(diào)研，這一數(shù)據(jù)比此前一周有一定幅度增加。機(jī)構(gòu)調(diào)研重點關(guān)注了食品加工與肉類、個人用品、家庭裝飾品等行業(yè)上市公司。各種跡象顯示，機(jī)構(gòu)對內(nèi)需板塊的關(guān)注度正在加強(qiáng)。

部分基金人士指出，當(dāng)下投資者普遍觀望情緒較為濃厚，隨著上市公司業(yè)績密集發(fā)布期即將來臨，預(yù)計相關(guān)熱點行業(yè)的機(jī)會不少。國內(nèi)復(fù)工復(fù)產(chǎn)支撐的內(nèi)需行業(yè)和板塊有望獲得市場資金的持續(xù)關(guān)注。

機(jī)構(gòu)組團(tuán)調(diào)研

數(shù)據(jù)顯示，上周兩市共有珀萊雅、TCL科技、我武生物、工業(yè)富聯(lián)、光威復(fù)材等40家上市公司接受各類機(jī)構(gòu)調(diào)研。行業(yè)分布上，機(jī)構(gòu)上周重點關(guān)注了食品加工與肉類、個人用品、家庭裝飾品等行業(yè)上市公司。其中，內(nèi)需行業(yè)上市公司迎來機(jī)構(gòu)組團(tuán)調(diào)研。

對照上周市場走勢，防御性板塊再度崛起，農(nóng)業(yè)、食品飲料、醫(yī)藥板塊漲幅居前，科技股整體回調(diào)明顯，傳媒、通信、計算機(jī)板塊跌幅居前。對于近期農(nóng)業(yè)板塊的強(qiáng)勢表現(xiàn)，匯豐晉信基金經(jīng)理劉淑生認(rèn)為，市場避險情緒提升，隨著海外疫情仍在發(fā)酵，歸屬于內(nèi)需板塊的農(nóng)業(yè)成為了避風(fēng)港;當(dāng)前即將進(jìn)入一季報業(yè)績密集披露期，農(nóng)業(yè)作為周期板塊，是一季度少有的業(yè)績增長板塊之一;此外，近期受疫情影響，不少國家開始限制糧食出口，農(nóng)業(yè)受到了炒作資金的關(guān)注。

具體來看，部分機(jī)構(gòu)已開始關(guān)注相關(guān)公司在電商營銷等方面的新動作。以珀萊雅為例，上周公司迎來了100多家機(jī)構(gòu)的聯(lián)合調(diào)研，在調(diào)研中，珀萊雅表示，將根據(jù)各電商平臺特征精準(zhǔn)策略，精細(xì)化運(yùn)營。針對直營平臺，加強(qiáng)新品開發(fā)、內(nèi)容營銷、粉絲營銷、爆款打造等;針對分銷平臺，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、推專供產(chǎn)品、流量運(yùn)營、打造類目爆款等;針對社交平臺，抓住各平臺的拉新節(jié)點，推廣爆品品類和機(jī)會品類。

索菲亞也在調(diào)研中表示，進(jìn)入三月份，訂單的情況主要看各地的小區(qū)能否開放讓第三方進(jìn)入。因為提前了兩年布局電商渠道，公司從2月初已將線上營銷提前啟動。

確定性優(yōu)先

匯豐晉信基金認(rèn)為，二季度在配置上仍以內(nèi)需為主，短期規(guī)避一些外需占比偏高的板塊和公司，以增強(qiáng)投資的確定性。當(dāng)前主要有兩大配置思路，一是未來有望受益于逆周期政策的領(lǐng)域，其中包括新基建和老基建，以及汽車、家電等消費(fèi)類的公司;二是短期因突發(fā)事件受損，但長期發(fā)展空間較大和具備核心競爭力的公司，比如新能源行業(yè)，保險龍頭股等。

“內(nèi)需板塊的確定性來自于國內(nèi)較好的復(fù)工復(fù)產(chǎn)情況，復(fù)工復(fù)產(chǎn)較快的行業(yè)及其帶動的相關(guān)領(lǐng)域，有望在整體偏弱的環(huán)境中迎來業(yè)績的穩(wěn)定表現(xiàn)，由此成為追逐確定性市場機(jī)會資金關(guān)注的對象。而另一方面，參與全球產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)業(yè)及個股，面臨著海外訂單縮水、全球產(chǎn)業(yè)鏈承壓等因素，預(yù)計相關(guān)業(yè)績走弱。不過，內(nèi)需板塊在享受確定性溢價的同時，也可能面臨階段性高估，短期同樣可能面臨壓力。”上海一家基金公司基金經(jīng)理如是說。

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