韓系廠商關(guān)停舊產(chǎn)線國(guó)內(nèi)廠商有望在LCD領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)進(jìn)一步替代

2020-03-23 17:36:43 來源：中國(guó)證券報(bào)

2019年12月，各尺寸TV面板(LCD，下同)價(jià)格企穩(wěn)，今年1月開啟上漲勢(shì)頭。業(yè)界普遍認(rèn)為，面板產(chǎn)業(yè)自此邁入新一輪景氣上行周期。不料進(jìn)入3月下旬，新冠肺炎疫情在全球蔓延，預(yù)期帶動(dòng)價(jià)格上漲的

新冠肺炎疫情對(duì)中韓兩國(guó)面板供應(yīng)鏈造成沖擊，短期內(nèi)加劇了面板供應(yīng)的緊張，對(duì)面板價(jià)格回升起到推波助瀾的作用。但由于近期疫情在全球蔓延，整體需求減少在所難免，面板價(jià)格持續(xù)上漲局面可能擱淺。目前已有市調(diào)機(jī)構(gòu)下調(diào)了部分TV面板4月的價(jià)格指引。

分析人士表示，風(fēng)險(xiǎn)因素下面板行業(yè)仍有較強(qiáng)基本面支撐。韓系廠商關(guān)停舊產(chǎn)線，國(guó)內(nèi)廠商有望在LCD領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)進(jìn)一步替代。同時(shí)，隨著5G技術(shù)正式商用，以及AI、loT等技術(shù)的快速興起，高端智能手機(jī)、智能穿戴、新能源汽車等領(lǐng)域不斷增長(zhǎng)，為面板行業(yè)提供了更廣闊的應(yīng)用空間。

價(jià)格承壓

2019年12月，各尺寸TV面板(LCD，下同)價(jià)格企穩(wěn)，今年1月開啟上漲勢(shì)頭。業(yè)界普遍認(rèn)為，面板產(chǎn)業(yè)自此邁入新一輪景氣上行周期。不料進(jìn)入3月下旬，新冠肺炎疫情在全球蔓延，預(yù)期帶動(dòng)價(jià)格上漲的部分終端需求將縮減，這給面板產(chǎn)業(yè)增添了不少變數(shù)。群智咨詢認(rèn)為，加之歐洲杯等國(guó)際體育賽事推遲，市場(chǎng)需求下降預(yù)期從中國(guó)向海外市場(chǎng)擴(kuò)散，因而全球液晶電視面板備貨需求面臨調(diào)整。

從供應(yīng)端看，隨著中國(guó)大陸疫情好轉(zhuǎn)，面板廠的供應(yīng)逐步恢復(fù)。結(jié)合“動(dòng)態(tài)供需模型”測(cè)算，群智咨詢預(yù)計(jì)3月主流液晶電視面板尺寸價(jià)格將止?jié)q回穩(wěn)，4月部分尺寸價(jià)格下行壓力凸顯。

具體來看，海外需求走弱，供需恢復(fù)平衡，群智咨詢預(yù)計(jì)32英寸面板3月價(jià)格持平，4月或下降1美元;整體需求預(yù)期減少，預(yù)計(jì)39.5-43英寸3月價(jià)格持平，4月回落1美元;外銷備貨需求走弱，預(yù)計(jì)50英寸和55英寸3月-4月價(jià)格維持平穩(wěn);在大尺寸方面，65英寸和75英寸整體供需平衡，價(jià)格維持平穩(wěn);在小尺寸方面，因疫情影響，2月供需雙下滑，且交易時(shí)間短，智能手機(jī)面板價(jià)格基本與一月持平。3月部分供應(yīng)鏈材料零散緊張，人力運(yùn)營(yíng)成本增加，但整體面板需求下降，群智咨詢預(yù)計(jì)，3月智能手機(jī)面板價(jià)格整體呈穩(wěn)定趨勢(shì)。

值得注意的是，TCL科技董事長(zhǎng)李東生在3月中旬接受媒體采訪時(shí)判斷面板價(jià)格上漲會(huì)持續(xù)到6月。“雖然面板價(jià)格有一個(gè)明顯的累計(jì)上漲，但由于前期價(jià)格跌得太厲害，所以目前這個(gè)面板的價(jià)格，我認(rèn)為可能還有上漲的空間。”李東生表示，“現(xiàn)在看第二季度，面板價(jià)格還會(huì)繼續(xù)保持逐步小幅上漲的趨勢(shì)。因?yàn)榘凑宅F(xiàn)在的價(jià)格，整個(gè)行業(yè)的毛利率還是沒有恢復(fù)到正常的水平，它的上漲標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該是行業(yè)的毛利率逐步恢復(fù)到正常的水平。在這個(gè)基礎(chǔ)上，每一家企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的好壞，就取決于企業(yè)本身的管理效力和經(jīng)營(yíng)能力。整個(gè)經(jīng)營(yíng)效率更強(qiáng)的企業(yè)，在這一輪價(jià)格上漲中，效益改善將會(huì)更加明顯。”

需求制約

方正證券指出，受疫情影響，一季度行業(yè)表現(xiàn)為二月缺工，三月缺料，短期產(chǎn)能下滑成為影響面板價(jià)格的主導(dǎo)因素。二季度起，疫情對(duì)后續(xù)需求端的影響，將逐步成為價(jià)格的主導(dǎo)因素，需持續(xù)關(guān)注。

市調(diào)機(jī)構(gòu)CINNO認(rèn)為，隨著國(guó)際疫情擴(kuò)散持續(xù)惡化，致使原本被認(rèn)為對(duì)電視銷量至關(guān)重要的體育賽事如歐冠、歐洲杯、NBA、E3 2020等被相繼取消或推遲，東京奧運(yùn)會(huì)也面臨延期風(fēng)險(xiǎn)，為2020年平添了許多變數(shù)，需求減少預(yù)期或難以支持面板價(jià)格后續(xù)持續(xù)上漲。

目前，全球面板產(chǎn)能主要集中在中日韓三國(guó)，但三國(guó)之外的市場(chǎng)需求占比不低。中國(guó)大陸、韓國(guó)和日本分別坐落57條、20條和12條面板產(chǎn)線，LCD產(chǎn)能占比分別為53%、32%、5%;中國(guó)臺(tái)灣有29條面板產(chǎn)線，LCD產(chǎn)能占比為15%。根據(jù)AVC統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2019年電視出貨量由高到低的國(guó)家或地區(qū)是中國(guó)、北美、亞太、西歐、拉美、中東非、東歐及日本，對(duì)應(yīng)占比分別為25%、20%、18%、13%、10%、6%、6%及2%。

深天馬A近日披露的2019年年報(bào)中提到疫情將增加宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。“2019年，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)基本面保持了基本平穩(wěn)。顯示行業(yè)作為國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，國(guó)家和地方政府對(duì)新型顯示技術(shù)的發(fā)展給予了大力支持，但仍不能排除宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性給公司發(fā)展帶來潛在的風(fēng)險(xiǎn)，2019年底出現(xiàn)的新型冠狀病毒感染肺炎疫情將在一段時(shí)期內(nèi)對(duì)國(guó)內(nèi)乃至全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行造成一定影響。”

據(jù)中信證券此前估算，極限推演下，預(yù)計(jì)整體購(gòu)機(jī)需求(尤其線下)大幅下滑以及東京奧運(yùn)會(huì)延期或取消，則可能影響2900萬(wàn)至3100萬(wàn)臺(tái)電視機(jī)銷售，占大尺寸面板需求的10%-12%;手機(jī)出貨量同比下降10%，則影響中小尺寸面板總需求的3.9%。