多個(gè)跡象表明，趕晚集的360金融正越來越接近這次美股上市之旅的終點(diǎn)。近日，21世紀(jì)資本研究院了解到，360金融已正式對(duì)外公布了路演PPT，并
多個(gè)跡象表明，“趕晚集”的360金融正越來越接近這次美股上市之旅的終點(diǎn)。
近日，21世紀(jì)資本研究院了解到，360金融已正式對(duì)外公布了路演PPT，并最快有望在12月14日正式于紐交所上市。根據(jù)路演中透露的信息，360金融此次IPO最多將籌集5735萬美元資金。
2016年才拆分獨(dú)立的360金融，近兩年來業(yè)績快速增長，至2018年前三季度收入已達(dá)13.86億元，按非美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下(Non-GAAP)除去股權(quán)激勵(lì)5.3億，這一期間已實(shí)現(xiàn)盈利，凈利潤為6069萬元。
21世紀(jì)資本研究院認(rèn)為，與過去多家已成功上市的互金企業(yè)相比，360金融與其都曾經(jīng)歷了短時(shí)間內(nèi)業(yè)績的爆發(fā)式增長，但今年以來無論是美股還是港股，相關(guān)企業(yè)股價(jià)均出現(xiàn)大幅波動(dòng)乃至大面積破發(fā)，這也令360金融上市后的估值充滿不確定性。
12月11日，360金融方面以IPO靜默期為由，表示對(duì)上市事宜不便進(jìn)行回應(yīng)。
“趕晚集”上市
根據(jù)360金融路演中透露出的消息顯示，此次IPO中，360金融發(fā)行價(jià)將定在16.5-18.5美元/股之間，以其發(fā)行310萬股美國存托憑證(ADS)計(jì)算，募集資金范圍將在5115萬-5735萬美元。
對(duì)于此次IPO募資投向，360金融在招股說明書披露，40%將被用于品牌促銷及品牌建設(shè)、營銷工作，另外30%將被用于研發(fā)及團(tuán)隊(duì)培養(yǎng)，剩余則投向行政開支和潛在收購、戰(zhàn)略投資等。
上述募資金額較360金融一個(gè)多月前遞交招股說明書時(shí)的2億美元相比，下調(diào)幅度頗為巨大。
Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，盡管與A股上市公司三六零(601360.SH)之間沒有股權(quán)關(guān)系，但二者共有的周鴻祎這層聯(lián)系，仍然令360金融打上了深刻的“360系”烙印。
招股說明書披露，在IPO之前，周鴻祎家族通過旗下的AerovaneCompanyLimited持有360金融14.1%股權(quán)，為其第一大股東;同時(shí)，360金融CEO徐軍持有其4.8%股權(quán)。
而除周鴻祎外，2016年才從360金服分拆獨(dú)立的360金融，在此后的發(fā)展過程中先后進(jìn)行了四輪融資，并因此吸引了包括紅杉、紅點(diǎn)創(chuàng)投、IDG等諸多知名創(chuàng)投基金的進(jìn)入。
“與多數(shù)互金平臺(tái)相比，360金融因?yàn)橛兄茗櫟t和‘360系’這棵大樹可以依賴，無論是融資還是發(fā)展前景，都更被青睞也可以理解。實(shí)際上，從過去兩年多業(yè)務(wù)的快速發(fā)展也一定程度印證了這一點(diǎn)。”12月11日，一位了解360金融的行業(yè)人士說。
21世紀(jì)資本研究院發(fā)現(xiàn)，360金融依靠自身平臺(tái)吸引客戶的比例只占總渠道的8%，其余則來自360手機(jī)衛(wèi)士等360集團(tuán)渠道，以及騰訊、百度和搜狗等搜索渠道。
而以“360借條”、“360小微貸”和“360分期”為業(yè)務(wù)“三駕馬車”的360金融，在2017年和今年業(yè)務(wù)都出現(xiàn)了爆發(fā)式增長。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2018年上半年度，360金融凈收入約為7.43億元人民幣，相比2017年同期凈收入1230萬，同比增長5939.8%;今年前三季度凈收入則約為14億元人民幣。
不過，相比于營業(yè)收入的增長，360金融凈利潤卻仍在處于虧損，且虧損幅度在擴(kuò)大。
2016年至2018年上半年，360金融凈虧損額度分別為2180萬元、1.664億元和5.72億元。
360金融方面解釋，按非美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下(Non-GAAP)的方式，如果除去股權(quán)激勵(lì)的5.3億元，那么公司在2018年前3季度已實(shí)現(xiàn)盈利，凈利潤為6069萬元。
再現(xiàn)上市潮
但正如上文提及，360金融上市前夕，一度在招股書中表示預(yù)期募資2億美元，但最終下調(diào)至路演時(shí)最高的5735萬美元。
對(duì)于出現(xiàn)這一差異的原因，深層原因也許在于整個(gè)行業(yè)內(nèi)部生態(tài)的變化，以及互金企業(yè)在資本市場中的行情環(huán)境發(fā)生了改變。
自今年5月以來，互金行業(yè)“爆雷”和“跑路”潮頻繁出現(xiàn)，有關(guān)互金企業(yè)的存續(xù)數(shù)量連續(xù)減少。據(jù)網(wǎng)貸天眼數(shù)據(jù)顯示，截至11月底，國內(nèi)互金企業(yè)數(shù)量僅為1200余家，與年初時(shí)的2100多家相比近乎腰斬。
另一方面，以趣店等行業(yè)頭部企業(yè)為代表的互金公司，近來更是頻繁傳出裁員傳聞。有媒體報(bào)道稱，一天超80%趣店“管培生”離開，裁員人數(shù)達(dá)200人。
而在行業(yè)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)的同時(shí)，于去年第一波互金行業(yè)上市潮中成功登陸資本市場的上市公司，股價(jià)也隨之出現(xiàn)了下跌，乃至大面積的破發(fā)現(xiàn)象。
Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，自去年四季度至今年上半年，7家在美股上市的互金企業(yè)，5家已經(jīng)出現(xiàn)了破發(fā)，且其中4家的最新股價(jià)較發(fā)行價(jià)跌幅在50%以上。
“海外資本市場對(duì)國內(nèi)互金企業(yè)的不看好，一個(gè)原因是目前政策的不確定性，‘備案制’的再度延期使整個(gè)行業(yè)都面臨未來的不明確。雖然從業(yè)績角度看，多家互金企業(yè)都取得了大幅增長，但今年爆出的多家平臺(tái)‘跑路’事件，難免將影響對(duì)這些公司估值的看法。”12月11日，網(wǎng)貸天眼一位研究員說。
不過，在互金企業(yè)上市潮稍微冷卻一段時(shí)間后，自11月以來，行業(yè)企業(yè)登陸海外市場的熱情似乎再度燃起。除上述提及即將成功IPO的360金融外，目前小贏科技(XYF.N)、品鈦(PT.O)以及微貸網(wǎng)(WEI.N)等互金公司均已成功在美股上市。
“互金公司上市冷卻的時(shí)間，正好是行業(yè)出現(xiàn)動(dòng)蕩的時(shí)期，對(duì)企業(yè)的上市肯定是不利的?，F(xiàn)在行業(yè)慢慢又回歸平靜，上市的趨勢就又恢復(fù)了。”12月11日，深圳一家互金公司高管說，“互金企業(yè)上市估值并不是主要的，更多還是‘活下去’，上市對(duì)品牌、融資、業(yè)務(wù)各方面都是有利的，而且在‘備案制’背景下，從企業(yè)管理合規(guī)角度來說，上市也更利于拿到備案。”
關(guān)鍵詞： 360金融美股IPO 互金企業(yè)
