盡管進(jìn)入11月，美國(guó)科技巨頭組合FAANG(臉書、蘋果、亞馬遜、奈飛、谷歌)股價(jià)自高點(diǎn)以來(lái)平均回撤幅度超20%，陷入熊市區(qū)間，市場(chǎng)又曝出煤礦里
盡管進(jìn)入11月，美國(guó)科技巨頭組合FAANG(臉書、蘋果、亞馬遜、奈飛、谷歌)股價(jià)自高點(diǎn)以來(lái)平均回撤幅度超20%，陷入熊市區(qū)間，市場(chǎng)又曝出“煤礦里的金絲雀”預(yù)警信號(hào)(市場(chǎng)將FAANG比喻作煤礦里的金絲雀，礦井內(nèi)如果發(fā)現(xiàn)金絲雀出現(xiàn)異?；蛩劳觯A(yù)示著礦井里的瓦斯過(guò)高并在蔓延，必須讓礦工立即撤出)，但科技龍頭公司的IPO熱情并沒(méi)有被澆滅。
據(jù)彭博上周末統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)2019年美國(guó)科技“新星”IPO數(shù)量將超過(guò)本世紀(jì)以來(lái)的任何一年。估值達(dá)11位數(shù)的美國(guó)科技公司，包括打車軟件Uber、Lyft，企業(yè)聊天軟件開(kāi)發(fā)公司Slack等，都在籌劃于2019年IPO。多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，新科技龍頭的表現(xiàn)或?qū)⒚摲f而出。
美股將迎科技龍頭IPO“熱年”
據(jù)彭博，最新估值為720億美元的Uber(高盛、摩根士丹利給出的估值高達(dá)1200億美元)稱，公司正在籌劃IPO。Uber的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Lyft(估值151億美元)也準(zhǔn)備于2019年夏天上市。此外，Slack預(yù)計(jì)將在2018年全年財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)備就緒后，立即啟動(dòng)估值超過(guò)100億美元的IPO。愛(ài)彼迎(估值為310億美元)可能也會(huì)加入到這輪IPO熱潮中來(lái)，或于2019年6月至2020年底之間上市。此外，據(jù)CNBC，圖片社交網(wǎng)站Pinterest預(yù)計(jì)于2019年中期IPO，最后一輪主要融資后，公司估值為123.5億美元。
而上一次至少三家估值達(dá)11位數(shù)的美國(guó)科技公司于同一年IPO時(shí)，美國(guó)時(shí)任總統(tǒng)還是比爾·克林頓。其中，2000年，生產(chǎn)掌上電腦的PalmPilot估值為210億美元，美國(guó)電話電報(bào)公司無(wú)線業(yè)務(wù)子公司以創(chuàng)紀(jì)錄的680億美元估值上市。
不過(guò)IPO熱潮或僅限于“頭部”科技公司，據(jù)數(shù)據(jù)公司Dealogic統(tǒng)計(jì)，自1995年追蹤該數(shù)據(jù)以來(lái)，截至2018年只有17%的科技公司上市。而IPO的公司也良莠不齊，佛羅里達(dá)大學(xué)金融學(xué)教授杰伊·里特表示，截至11月中旬，今年81%登陸美股的IPO公司在上市前一年尚未實(shí)現(xiàn)盈利。面對(duì)近期震蕩中的美股市場(chǎng)，風(fēng)投公司BullpenCapital，創(chuàng)始人戴維森表示，美國(guó)IPO熱情正在降溫，市場(chǎng)融資焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向私募和風(fēng)投，其中2014年-2018年，美國(guó)風(fēng)投平均規(guī)模從1.61億美元增加到2.83億美元。
新科技龍頭備受期待
雖然2018年年初以來(lái)，在香港和美國(guó)IPO的科技公司中，高達(dá)75%的公司跌破發(fā)行價(jià)，但摩根大通分析師日前接受記者采訪時(shí)表示，在同一細(xì)分行業(yè)內(nèi)，牛市期間，最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)和其他資產(chǎn)估值或相差無(wú)幾，但若在相對(duì)疲弱的市場(chǎng)中，當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)估值壓力時(shí)，二者會(huì)有明顯差別，一些細(xì)分行業(yè)內(nèi)最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)不會(huì)受到拖累，反而會(huì)脫穎而出。
看好科技“領(lǐng)頭羊”，華爾街投行紛紛欲在即將到來(lái)的2019年新一輪科技龍頭IPO中搶一杯羹。過(guò)去10年間，科技公司IPO的頭把交椅一直為高盛和摩根士丹利壟斷，而2019年，摩根大通則希望打破這一局面，目前Lyft已聘請(qǐng)摩根大通擔(dān)任其IPO主承銷商。
盡管近期標(biāo)普500指數(shù)一度跌入修正區(qū)間(下跌逾10%)，但據(jù)彭博上周末數(shù)據(jù)顯示，以加權(quán)平均股價(jià)計(jì)，今年在美IPO的46家科技和通信公司股價(jià)累計(jì)上漲了18%，年初至今標(biāo)普500指數(shù)僅累計(jì)上漲3.24%。2018年，全球科技和通信行業(yè)通過(guò)IPO發(fā)行了價(jià)值420億美元的股票，創(chuàng)四年來(lái)新高。在規(guī)模最大的20項(xiàng)交易中，有14項(xiàng)來(lái)自美國(guó)之外的地區(qū)，有9項(xiàng)交易來(lái)自亞洲，包括小米、美團(tuán)點(diǎn)評(píng)等。不過(guò)登陸港股的小米、美團(tuán)點(diǎn)評(píng)股價(jià)(截至11月30日)較上市首日收盤價(jià)分別累計(jì)下跌15%，27.8%。
值得關(guān)注的是，今年登陸美股的部分科技板塊中概股表現(xiàn)相對(duì)突出，“視頻三杰”中，嗶哩嗶哩、愛(ài)奇藝、虎牙直播股價(jià)分別較上市首日收盤價(jià)累計(jì)上漲38.88%，30.61%，7.53%，蔚來(lái)汽車股價(jià)累計(jì)上漲16.82%。
中概股方面，摩根大通指出，目前來(lái)自中國(guó)IPO排隊(duì)名單繼續(xù)增長(zhǎng)，不過(guò)增長(zhǎng)速度慢于12個(gè)月之前，很多成熟公司的上市進(jìn)程仍處于積壓狀態(tài)，還有很多大型公司不會(huì)立即上市，或等至2019-2020年。該行指，很可能在明年看到人工智能相關(guān)企業(yè)的IPO，監(jiān)管環(huán)境穩(wěn)定后，金融科技公司也將重返IPO排期名單。目前，大概有50%的中國(guó)科技公司會(huì)選擇去美國(guó)上市，因?yàn)樵诿绹?guó)，科技公司擁有更深厚的投資者基礎(chǔ)。
