貴州茅臺(tái)、五糧液兩大白酒巨頭公布了三季報(bào)，兩巨頭的收入和凈利潤(rùn)增速都有不同程度下滑，茅臺(tái)的前三季度增速相比半年報(bào)時(shí)幾乎折半。業(yè)內(nèi)認(rèn)
貴州茅臺(tái)、五糧液兩大白酒巨頭公布了三季報(bào)，兩巨頭的收入和凈利潤(rùn)增速都有不同程度下滑，茅臺(tái)的前三季度增速相比半年報(bào)時(shí)幾乎折半。
業(yè)內(nèi)認(rèn)為，三季度增速放緩原因眾多，下一階段高端酒增速將放緩，但市場(chǎng)還未到悲觀時(shí)。
茅臺(tái)酒投放量未現(xiàn)大增
財(cái)報(bào)顯示，今年前三季度，貴州茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入522.42億元，同比增長(zhǎng)23.07%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)247.34億元，同比增長(zhǎng)23.77%。第三季度，貴州茅臺(tái)的業(yè)績(jī)回落到僅有個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，營(yíng)收僅增長(zhǎng)3.20%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)增速也僅有2.71%。
形成鮮明對(duì)比的是，去年前三季度以及去年第三季度，貴州茅臺(tái)的營(yíng)收增速分別可以達(dá)到59.40%和115.88%。而今年中報(bào)，公司的營(yíng)業(yè)收入尚保持四成的增速。
在山東溫河王酒業(yè)集團(tuán)總經(jīng)理肖竹青看來，三季報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪?，主要源頭還是緣于廠家在控量發(fā)貨。“控量的背后，一方面跟廠家自身產(chǎn)能不足有關(guān);另外一方面，公司也需要維穩(wěn)價(jià)格。”
三季報(bào)顯示，作為貴州茅臺(tái)的主力產(chǎn)品茅臺(tái)酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入462.65億元。
按市面上主要流通的一斤裝的茅臺(tái)酒出廠價(jià)969元、一噸2124斤來算，據(jù)第一財(cái)經(jīng)記者粗略估算，今年前三季度，廠家投放到市場(chǎng)中的茅臺(tái)酒約2.25萬噸，而去年同期，這個(gè)數(shù)字大概在2.21萬噸。從這看，公司投放到市場(chǎng)中的茅臺(tái)未現(xiàn)大幅放量。
去年年底，貴州茅臺(tái)曾發(fā)布過公司年度銷售計(jì)劃，2018年，公司茅臺(tái)酒銷售計(jì)劃為2.8萬噸以上。換言之，在接下來的四季度白酒消費(fèi)旺季，貴州茅臺(tái)有可能會(huì)大幅放量。
一位白酒行業(yè)資深觀察人士對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，茅臺(tái)酒確實(shí)自身存在著產(chǎn)能不足情況，但公司最終出貨多少，也跟著市場(chǎng)節(jié)奏走。今年以來，市面上的茅臺(tái)酒炒作氣氛有所放緩，因此公司的整體投放量也有所放緩。
肖竹青對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，雖然茅臺(tái)酒仍處于供不應(yīng)求狀態(tài)，但對(duì)于茅臺(tái)自身而言，并非沒有競(jìng)爭(zhēng)壓力。“以醬香酒為例，茅臺(tái)鎮(zhèn)上其他醬香酒品牌紛紛發(fā)力市場(chǎng)。對(duì)于一些消費(fèi)者而言，消費(fèi)不到茅臺(tái)酒，也會(huì)退而求其次，轉(zhuǎn)而消費(fèi)其他醬香酒。另外，其他一線白酒企業(yè)也在繼續(xù)發(fā)力高端市場(chǎng)，原來的白酒市場(chǎng)是一線名酒跟省區(qū)名酒爭(zhēng)奪市場(chǎng)，接下來，一線白酒企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)更加激烈。”
此外，貴州茅臺(tái)仍在不遺余力推廣公司的系列酒。今年前三季度，公司系列酒實(shí)現(xiàn)59.34億元，占公司總體營(yíng)收約11.36%，較去年同期提升了約2個(gè)百分點(diǎn)。
今年前三季度，貴州茅臺(tái)銷售費(fèi)用同比增加43.87%，銷售費(fèi)用增加主要是公司扎實(shí)推進(jìn)“133”品牌戰(zhàn)略及醬香系列酒“5+5”市場(chǎng)策略，增加市場(chǎng)投入。
整體行業(yè)不悲觀
同日公布三季報(bào)業(yè)績(jī)的五糧液情況也類似。五糧液三季度收入為78.3億元，同比增長(zhǎng)23.17%，1~9月份總收入為292.5億元，同比增長(zhǎng)33.1%。凈利潤(rùn)方面，第三季度五糧液的凈利潤(rùn)為23.8億元，同比增長(zhǎng)19.6%，前9個(gè)月的凈利潤(rùn)為94.9億元，同比增長(zhǎng)36.3%。
記者查閱其他酒企上市公司數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，也有部分酒企出現(xiàn)了類似的情況，比如山西汾酒(600809.SH)2018年前三季度公司收入69.2億元，同比增長(zhǎng)42.4%，凈利潤(rùn)12.6億元，同比增長(zhǎng)56.9%;其中單三季度收入增速略有放緩，為18.74億元，同比增長(zhǎng)30.6%。
中泰證券研究所公布的數(shù)據(jù)顯示，汾酒三季度省內(nèi)收入12.86億元，同比增長(zhǎng)38.13%，省外收入5.84億元，同比增長(zhǎng)17.98%，受經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響省外市場(chǎng)增速明顯放緩。
白酒分析師蔡學(xué)飛告訴第一財(cái)經(jīng)記者，目前整個(gè)國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)不振，對(duì)于高端消費(fèi)看衰，名酒經(jīng)過高速增長(zhǎng)有一些調(diào)整是正常的。以茅臺(tái)為例，雖然產(chǎn)銷兩旺，但是政策風(fēng)險(xiǎn)越來越大，渠道與市場(chǎng)可能看法轉(zhuǎn)謹(jǐn)慎，部分渠道減持套現(xiàn)產(chǎn)品影響市場(chǎng)信心，都有一定關(guān)系。
并非所有企業(yè)都有明顯下滑，洋河股份和瀘州老窖的情況略好。
其中，洋河股份三季度收入64.2億元，同比增長(zhǎng)20.11%，1~9月份收入209.7億元，同比增長(zhǎng)24.22%，凈利潤(rùn)為20.3億元，同比增長(zhǎng)21.53%，1~9月為70.4億元，同比增長(zhǎng)26.1%。
瀘州老窖三季度收入和凈利潤(rùn)還有不同程度的增長(zhǎng)。單季收入28.4億元，同比增長(zhǎng)31.4%，1~9月份收入92.6億元，同比增長(zhǎng)27.2%。凈利潤(rùn)方面，三季度凈利潤(rùn)為7.7億元，同比增長(zhǎng)45.5%，1~9月份總凈利潤(rùn)為27.5億元，同比增長(zhǎng)37.7%。
盛初集團(tuán)董事長(zhǎng)王朝成認(rèn)為，目前還不到悲觀的時(shí)候，市場(chǎng)表現(xiàn)只是夸大了“非理性情緒”，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)雖有不確定性，但仍需觀望，短期內(nèi)未必有很大的變化。此外針對(duì)之前的利空因素——國(guó)家加強(qiáng)煙酒監(jiān)督管理方面，對(duì)于白酒行業(yè)本身影響比較小，因?yàn)槟壳皬南M(fèi)結(jié)構(gòu)上看，白酒消費(fèi)者年齡偏大，而非未成年人。
白酒專家鐵犁分析，未來高端白酒增長(zhǎng)還將保持平穩(wěn)，但整體增速可能會(huì)放緩，畢竟這一輪行業(yè)增長(zhǎng)的動(dòng)能在2017~2018年已經(jīng)有所釋放。
關(guān)鍵詞： 茅臺(tái)
