由于目前《理財(cái)子公司管理辦法》尚在征求意見(jiàn)階段，具體政策要求尚未最后正式公布，多家銀行宣稱(chēng)，目前尚難以預(yù)測(cè)轉(zhuǎn)型完成的時(shí)間隨著資管新

由于目前《理財(cái)子公司管理辦法》尚在征求意見(jiàn)階段，具體政策要求尚未最后正式公布，多家銀行宣稱(chēng)，目前尚難以預(yù)測(cè)轉(zhuǎn)型完成的時(shí)間

隨著資管新規(guī)、理財(cái)新規(guī)等政策和細(xì)則的落地，銀行理財(cái)監(jiān)管規(guī)則基本明晰。按照預(yù)期，銀行理財(cái)轉(zhuǎn)型將加速子公司化運(yùn)作，但子公司如何定位承接原有業(yè)務(wù)、平穩(wěn)過(guò)渡仍待明確。

“差異化”的改革能否迎來(lái)轉(zhuǎn)型的“順?biāo)?rdquo;?為了更進(jìn)一步了解理財(cái)子公司目前的進(jìn)展，在《商業(yè)銀行理財(cái)子公司管理辦法(征求意見(jiàn)稿)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“《理財(cái)子公司管理辦法》”)發(fā)布后的一周內(nèi)，《投資者報(bào)》記者特別采訪了有意向籌備子公司的相關(guān)銀行。

銀行內(nèi)部進(jìn)入調(diào)整

針對(duì)子公司籌建，《理財(cái)子公司管理辦法》進(jìn)一步明確了子公司的設(shè)立條件和流程。但還沒(méi)有子公司籌備申報(bào)材料要求和申報(bào)的指引，而多家籌備銀行表示，根據(jù)《辦法》的要求，目前公司內(nèi)部已在進(jìn)行現(xiàn)有資管業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型和內(nèi)部組織架構(gòu)及流程的調(diào)整。華夏銀行、交通銀行表示，將與監(jiān)管部門(mén)積極溝通，爭(zhēng)取在國(guó)內(nèi)同業(yè)中第一批設(shè)立獨(dú)立資管子公司。

“從內(nèi)容上看，本次理財(cái)子公司管理辦法與前期出臺(tái)的資管新規(guī)和理財(cái)細(xì)則一脈相承，屬于資管行業(yè)整體監(jiān)管框架的一部分。從發(fā)布時(shí)間來(lái)看，《辦法》出臺(tái)非常及時(shí)，體現(xiàn)在商業(yè)銀行設(shè)立理財(cái)子公司的時(shí)機(jī)成熟，目前很多銀行都處于籌備階段，而子公司籌備和成立有大量的工作需要做，成立后還涉及到由母行到子公司的切分等諸多工作，過(guò)程需要花費(fèi)較多的時(shí)間，所以子公司《辦法》的出臺(tái)也有利于推動(dòng)該項(xiàng)工作的快速推進(jìn)。”浦發(fā)銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

從產(chǎn)品端看，多家銀行已加速了向凈值化的研發(fā)與轉(zhuǎn)型。

“根據(jù)資管新規(guī)和理財(cái)新規(guī)，我行制定了理財(cái)產(chǎn)品轉(zhuǎn)型時(shí)間表。8月以來(lái)，加快理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型，面向個(gè)人客戶(hù)陸續(xù)推出了多款固定收益類(lèi)半年定期開(kāi)放式及一年定期開(kāi)放式凈值型理財(cái)產(chǎn)品，主要投資標(biāo)的為債權(quán)類(lèi)資產(chǎn)。同時(shí)還加快了現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品的研發(fā)，預(yù)計(jì)于11月~12月推出。”華夏銀行表示。而杭州銀行告訴記者，截至目前，今年以來(lái)的銀行凈值型理財(cái)產(chǎn)品總規(guī)模占比為22.4%，比年初提高了16.6個(gè)百分點(diǎn)。

與此同時(shí)，《投資者報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)，通過(guò)下調(diào)理財(cái)起售金額、對(duì)客戶(hù)群體進(jìn)行嚴(yán)格細(xì)分、調(diào)整產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)表述、增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)提示和豐富產(chǎn)品線等行動(dòng)，而今的銀行理財(cái)銷(xiāo)售在產(chǎn)品類(lèi)型、投資策略、產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)等方面的規(guī)范和披露也越來(lái)越細(xì)致。

關(guān)注業(yè)務(wù)要求與架構(gòu)設(shè)計(jì)

新形勢(shì)下，銀行理財(cái)?shù)氖袌?chǎng)環(huán)境和監(jiān)管環(huán)境與前兩年相比已發(fā)生了重大變化，需要對(duì)業(yè)務(wù)發(fā)展方向進(jìn)行重新定位。那么，在當(dāng)前的《理財(cái)子公司管理辦法》中，銀行最關(guān)注的內(nèi)容又有哪些?

采訪中，多家銀行指出放松銷(xiāo)售管理要求、允許直接投資股票、非標(biāo)限額管理不再掛鉤表內(nèi)規(guī)模、允許與私募基金管理人開(kāi)展理財(cái)投資合作、取消首次面簽、放松“自營(yíng)買(mǎi)理財(cái)”和“理財(cái)買(mǎi)理財(cái)”要求、可發(fā)行分級(jí)理財(cái)產(chǎn)品等對(duì)具體業(yè)務(wù)的開(kāi)展會(huì)有一定影響。

“一是理財(cái)子公司的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)與其他資管機(jī)構(gòu)相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)一致化。體現(xiàn)在公募理財(cái)產(chǎn)品投資股票和銷(xiāo)售起點(diǎn)的規(guī)定、銷(xiāo)售渠道和投資者適當(dāng)性管理方面，還有產(chǎn)品分級(jí)方面的規(guī)定等;二是突出理財(cái)子公司的獨(dú)立性，比如在非標(biāo)債權(quán)投資限額管理方面，僅要求非標(biāo)債權(quán)類(lèi)資產(chǎn)投資余額不得超過(guò)理財(cái)產(chǎn)品凈資產(chǎn)的35%;還要求建立風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度，以及強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)隔離要求等;三是在與其他資管機(jī)構(gòu)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)一致化的同時(shí)保持一定的差異性，比如在理財(cái)合作機(jī)構(gòu)范圍方面，以及資產(chǎn)投資限制方面等等。”某股份制銀行負(fù)責(zé)人對(duì)《投資者報(bào)》記者說(shuō)。

而杭州銀行認(rèn)為《理財(cái)子公司管理辦法》里提到的風(fēng)險(xiǎn)管理、合規(guī)運(yùn)作方面的要求也十分關(guān)鍵，“只有做好這些頂層的設(shè)計(jì)和準(zhǔn)備，未來(lái)的理財(cái)子公司才具備良好運(yùn)作的可能。例如要求有效制衡的公司治理結(jié)構(gòu)和組織架構(gòu)，有明確的發(fā)展戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)規(guī)劃，有關(guān)聯(lián)交易、內(nèi)控審計(jì)、人員管理方面的相關(guān)要求，甚至明確要求具備充足的從事研究、投資、估值、風(fēng)險(xiǎn)等理財(cái)業(yè)務(wù)崗位的合格從業(yè)人員等等。”杭州銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

尚難預(yù)測(cè)完成時(shí)間

不過(guò)，由于目前《理財(cái)子公司管理辦法》尚在征求意見(jiàn)階段，具體政策要求尚未最后正式公布，多家銀行表示，目前尚難以預(yù)測(cè)轉(zhuǎn)型完成的時(shí)間。

“如果希望在2020年年底前成立理財(cái)子公司，時(shí)間上仍具有一定的緊迫性。”杭州銀行表示，而另有幾家未明確回復(fù)的股份制銀行表示，正在積極研究。

杭州銀行表示，為推動(dòng)轉(zhuǎn)型，目前已在開(kāi)展的有存量資產(chǎn)與業(yè)務(wù)的逐步調(diào)整，加大符合客戶(hù)需求的新凈值型產(chǎn)品的研發(fā)力度;重建理財(cái)產(chǎn)品體系，推進(jìn)銷(xiāo)售體系、運(yùn)營(yíng)體系相應(yīng)調(diào)整;完善各項(xiàng)制度，提高IT系統(tǒng)的支撐能力;充實(shí)研究、投資、估值、風(fēng)險(xiǎn)管理方面的人員等。并已啟動(dòng)設(shè)立資管子公司有關(guān)前期研究論證工作，包括設(shè)立可行性、市場(chǎng)定位、發(fā)展策略、風(fēng)控體系架構(gòu)等。

而即便方向明確，困難依舊難免。華夏銀行表示，由于投研實(shí)力較弱，市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)能力不足，人員配置有較大缺口，理財(cái)子公司在成立后業(yè)務(wù)補(bǔ)短板仍然需要時(shí)間。寧波銀行、杭州銀行認(rèn)為，受歷史基礎(chǔ)影響，銀行在權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品的研發(fā)上或存劣勢(shì)。

在寧波銀行看來(lái)，相對(duì)于公募基金、券商資管等非銀資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，銀行資管子公司主要優(yōu)勢(shì)在于兩方面：一是既有客戶(hù)群體龐大且多樣化，營(yíng)銷(xiāo)渠道完善，產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)能力較強(qiáng);二是非標(biāo)等項(xiàng)目類(lèi)資產(chǎn)獲取能力強(qiáng)于非銀，信用風(fēng)險(xiǎn)把控能力較優(yōu)。但由于銀行資管投研前期側(cè)重于信用風(fēng)險(xiǎn)把控，在交易性策略研究、大類(lèi)資產(chǎn)輪動(dòng)等方面相對(duì)劣勢(shì)，所以在權(quán)益市場(chǎng)研究方面缺乏優(yōu)勢(shì)。

“長(zhǎng)久以來(lái)，商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品深入民心，成為居民的首選投資品，多年的理財(cái)產(chǎn)品模式形成了投資人對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品收益率的固有觀念，隨著過(guò)渡期內(nèi)預(yù)期收益型理財(cái)產(chǎn)品的逐步縮減，凈值型理財(cái)將逐步取代預(yù)期收益型理財(cái)產(chǎn)品。我行將持續(xù)、深入開(kāi)展凈值型產(chǎn)品投資者教育，提高投資者對(duì)凈值型產(chǎn)品的認(rèn)可和接受程度。”采訪到最后，華夏銀行表示

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