順豐擬55億元收購DPDHL在華業(yè)務(wù) 新業(yè)務(wù)與研發(fā)雙輪驅(qū)動

2018-10-27 11:13:07 來源：中國證券報

順豐控股10月26日晚發(fā)布2018年三季報。公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入653 68億元，同比增長31 19%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤30 28億元，同

順豐控股10月26日晚發(fā)布2018年三季報。公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入653.68億元，同比增長31.19%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤30.28億元，同比下降16.87%。公司表示，期內(nèi)營業(yè)收入增長主要是速運物流業(yè)務(wù)量增長所致。公司期內(nèi)在保持傳統(tǒng)業(yè)務(wù)健康穩(wěn)健發(fā)展的同時，加大和加快了對新業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的關(guān)鍵資源投入。

新業(yè)務(wù)與研發(fā)雙輪驅(qū)動

公司在半年報中指出，得益于新業(yè)務(wù)快速增長，公司綜合物流服務(wù)能力進(jìn)一步提升。2018年上半年公司業(yè)務(wù)增長率遠(yuǎn)超行業(yè)平均，實現(xiàn)業(yè)務(wù)量18.58億票，同比增長35.29%，速運物流收入421.6億元，同比增長31.74%，快遞業(yè)務(wù)票均收入22.69元。

方正證券指出，培育新業(yè)務(wù)是順豐成為綜合物流巨頭的必由之路，持續(xù)加大投入、提升科技實力、犧牲短期利潤增速是當(dāng)前的戰(zhàn)略選擇。新業(yè)務(wù)規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)之時，凈利潤有望實現(xiàn)階梯式增長。未來順豐將具備物流行業(yè)深度服務(wù)能力，一攬子產(chǎn)品將有能力滿足客戶所有物流需求，從而大大增強大客戶黏性，顯著加深加寬順豐“護(hù)城河”。

三季報中，公司對2018年全年業(yè)績做出預(yù)計，稱2018年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為43.60億元-52.60億元，而2017年同期為47.71億元。對于2018年預(yù)計業(yè)績變動的原因，公司表示，2017年度歸屬于上市公司股東的凈利潤包含公司處置部分股權(quán)帶來的一次性收益。為保持同口徑和可比性，故公司按照扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于上市公司股東凈利潤口徑預(yù)測2018年經(jīng)營業(yè)績情況。

在營業(yè)成本、其他費用及收益方面，2018年1-9月公司營業(yè)成本、銷售費用同比分別增長34.67%、46.70%，公司表示這兩項主要由于業(yè)務(wù)增長所致。值得注意的是，報告期內(nèi)，公司研發(fā)費用同比提升74.28%至7.89億元。

興業(yè)證券指出，順豐高度重視對信息系統(tǒng)投入和建設(shè)，利用科技來優(yōu)化底盤信息系統(tǒng)建設(shè)，打造簡潔高效的業(yè)務(wù)流程，提升業(yè)務(wù)時效、降低運營成本。2017年公司研發(fā)人員數(shù)量為2800人，科技投入16.04億元，占營業(yè)收入比例為2.26%;其中研發(fā)投入為11.67億元，資本化比率41.71%。無論從研發(fā)人員數(shù)量、研發(fā)投入絕對額與占收入比、研發(fā)投入資本化比率來看，公司的研發(fā)投入均遠(yuǎn)超同行。領(lǐng)先于同行的研發(fā)投入與研發(fā)資本化比率使得公司的無形資產(chǎn)規(guī)模(除去土地使用權(quán))與同行差距越拉越大。

現(xiàn)金流方面，報告期內(nèi)，公司投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-135.64億元，去年同期為-24.87億元，同比增加445.35%。公司表示，其主要是購建長期資產(chǎn)、理財產(chǎn)品凈額流出以及投資凈額流出增加所致?；I資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為29.61億元，同比減少54.90%，公司表示其主要由上年同期募集資金流入所致。

擬55億元收購DPDHL在華業(yè)務(wù)

同日，順豐控股還發(fā)布另外一則公告，稱公司當(dāng)日與DPDHL(德國郵政敦豪集團(tuán))達(dá)成戰(zhàn)略合作，將整合DPDHL在中國大陸、香港和澳門地區(qū)的供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)，交易總對價為55億元。

公司全資子公司順豐香港以現(xiàn)金方式，收購德郵控股與海洋控股所持有的敦豪香港100%股權(quán)和敦豪貨運持有的敦豪北京100%股權(quán)。敦豪北京和敦豪香港為DPDHL在中國大陸、香港和澳門地區(qū)的供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)板塊經(jīng)營主體。交易完成后，順豐香港或其指定的全資子公司將成為敦豪香港和敦豪北京的唯一股東。

根據(jù)雙方的協(xié)議，DPDHL集團(tuán)將其中華區(qū)的供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移至順豐。順豐將得到DPDHL集團(tuán)的卓越供應(yīng)鏈服務(wù)支持、管理經(jīng)驗，以及分享其高水平的運輸和倉庫技術(shù)方案。

據(jù)了解，DPDHL集團(tuán)的網(wǎng)絡(luò)已覆蓋220個國家和地區(qū)的12萬多個目的地。

分析人士稱，DPDHL集團(tuán)經(jīng)本次戰(zhàn)略合作，可借助順豐作為頭部物流企業(yè)，在本地市場的基礎(chǔ)設(shè)施、配送網(wǎng)絡(luò)及強大的客戶資源，進(jìn)一步布局中國供應(yīng)鏈?zhǔn)袌觥６権S則可利用這次合作加速拓展跨國企業(yè)客戶，推進(jìn)國際業(yè)務(wù)進(jìn)程。