對(duì)于不買基金的人來(lái)說(shuō)，天弘基金可能是一個(gè)陌生的名字，但要說(shuō)起余額寶，中國(guó)應(yīng)該沒(méi)幾個(gè)人沒(méi)聽過(guò)，而天弘基金曾是余額寶背后的唯一基金管理
對(duì)于不買基金的人來(lái)說(shuō)，天弘基金可能是一個(gè)陌生的名字，但要說(shuō)起余額寶，中國(guó)應(yīng)該沒(méi)幾個(gè)人沒(méi)聽過(guò)，而天弘基金曾是余額寶背后的唯一基金管理人。遺憾的是，自今年5月余額寶宣布接入博時(shí)、中歐基金公司旗下各一只貨幣基金開始，唯一基金管理人的身份就注定只能成為歷史了。
雖說(shuō)往事隨風(fēng)，卻不能不提余額寶對(duì)于天弘基金近年來(lái)發(fā)展的重大影響。2004年，天弘基金獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)成立，雖然根正苗紅,但在一波同行中卻并不出彩。直到2013年，也就是天弘基金成立的第9年，其推出國(guó)內(nèi)首只互聯(lián)網(wǎng)基金即余額寶，不僅改變了整個(gè)基金行業(yè)的業(yè)態(tài)，更一舉奠定了自身貨基霸主的地位。
失寵余額寶，貨基資產(chǎn)規(guī)模面臨下滑風(fēng)險(xiǎn)
相關(guān)資料顯示，2017年天弘基金合計(jì)管理資產(chǎn)17877.87億元，其中通過(guò)余額寶管理資產(chǎn)約15000億元，位列國(guó)內(nèi)基金公司管理資產(chǎn)規(guī)模第一名，易方達(dá)基金、工銀瑞信基金和建信基金則分別排在第二、三、四位。事實(shí)上，即使將后三家基金公司2017年管理資產(chǎn)的總額加起來(lái)也仍然沒(méi)能超過(guò)天弘基金!
顯然，接入余額寶無(wú)論對(duì)哪家公司來(lái)說(shuō)都是一張汁肉鮮美的大餅，而這引發(fā)了兩個(gè)問(wèn)題。第一，天弘基金單家公司管理資產(chǎn)越來(lái)越多，集中度風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步增強(qiáng)。為此，2017年5月以來(lái)天弘基金多次下調(diào)了余額寶申購(gòu)和持有額度，資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)雖然得到了一定控制卻引起了廣大投資者的不滿。第二，壟斷優(yōu)勢(shì)使得天弘基金有恃無(wú)恐。盡管余額寶的投資收益不斷下滑，天弘基金仍然無(wú)須為用戶流失而發(fā)愁，直到博時(shí)、中歐基金等接入余額寶打破壟斷。
相關(guān)資料顯示，2018年上半年余額寶的收益為每份0.0218元，而博時(shí)興盛、嘉實(shí)現(xiàn)金寶等基金上半年收益超0.2元/份。不知螞蟻金服收回對(duì)天弘基金的“專寵”，“廣開后宮”、提攜新“基”同天弘基金過(guò)低的收益率有沒(méi)有一絲半縷的關(guān)系?
非貨幣類基金投研能力不足，頻頻踩雷
中國(guó)有句老話說(shuō)是“福無(wú)雙至，禍不單行”，貨幣基金業(yè)務(wù)有衰落的趨勢(shì)，天弘基金的非貨基投研近來(lái)也是掐著節(jié)奏接連出事。僅7月，天弘基金就分別踩雷*ST凱迪、*ST華澤和長(zhǎng)生生物并下調(diào)估值，上周四又爆出“天弘基金安進(jìn)25期”出現(xiàn)了延期兌付情況。
天弘基金方面稱，天弘也是剛剛得知消息，且天弘僅為發(fā)行人，該基金的管理人視為上海耀之資產(chǎn)管理有限公司。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，天弘基金在此次私募基金違約中僅為通道身份。雖然避開了大頭的責(zé)任，卻仍然難免對(duì)天弘自身的市場(chǎng)信譽(yù)造成影響。
事實(shí)上，天弘基金在非貨基領(lǐng)域接連踩雷暴露了一個(gè)很嚴(yán)重的問(wèn)題：即使天弘基金花了大氣力去提升自身的投研能力，比如設(shè)立智能投資部，運(yùn)用信鴿系統(tǒng)、鷹眼系統(tǒng)抓取網(wǎng)絡(luò)信息輔助決策，也仍是收效甚微。一種可能的情況甚至更惡劣，天弘僅僅只將類似技術(shù)作為宣傳的噱頭，用于增強(qiáng)自身在投資者心中的可信度。
但從上文數(shù)據(jù)可以看出，天弘基金高度依賴的貨幣類基金已然是優(yōu)勢(shì)不再，如果非貨幣基金不能及時(shí)有效補(bǔ)位，天弘基金走下坡路將是必然的。
說(shuō)起來(lái)互聯(lián)網(wǎng)對(duì)天弘基金可謂“成也蕭何，敗也蕭何”，余額寶讓天弘基金一躍成為貨基霸主的同時(shí)也讓天弘基金對(duì)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)產(chǎn)生了盲目的信任。資深市場(chǎng)人士坦言，利用互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)技術(shù)篩選投資標(biāo)的，很容易因?yàn)辇嬰s的信息導(dǎo)致投資過(guò)于分散，大數(shù)據(jù)基金的超額收益反而不明顯。
外借通道，似乎也不靠譜
話說(shuō)回來(lái)天弘基金未來(lái)如何還只是猜測(cè)，研究研究出了問(wèn)題的“天弘基金安進(jìn)25期”似乎更為實(shí)際。根據(jù)該基金8月份的投資報(bào)告，該基金99%的資產(chǎn)都投向了債券產(chǎn)品，其中更有47%投向了房地產(chǎn)債券。值得注意的是，該基金的實(shí)際管理人上海耀之的大股東——花樣年控股(01777-HK)就是一家房地產(chǎn)企業(yè)。
不妨大膽假設(shè)該基金資產(chǎn)就是流向了花樣年，聯(lián)系今年以來(lái)國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普因花樣年資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高而下調(diào)對(duì)其評(píng)級(jí)，出現(xiàn)私募債違約導(dǎo)致延期兌付倒并不太令人意外了。即使資金并未流向花樣年，現(xiàn)今的房地產(chǎn)也不比早先，畢竟連萬(wàn)科這樣的大房企秋季內(nèi)部例會(huì)的主題都變成了“活下去”。
安進(jìn)25期的基金管理人不是天弘基金，但天弘選擇外借通道給這樣一只基金。在無(wú)利益關(guān)系的情況下，只能認(rèn)為是天弘基金“識(shí)人不明”!但連外借通道都出問(wèn)題，天弘基金的未來(lái)著實(shí)堪憂。
