從建立到上市，蔚來(lái)用了不到4年，拼多多3年，趣頭條更是僅用了2年3個(gè)月。在這波中概股上市浪潮中，等待了漫長(zhǎng)8年的美團(tuán)點(diǎn)評(píng)也終于迎來(lái)登陸
從建立到上市，蔚來(lái)用了不到4年，拼多多3年，趣頭條更是僅用了2年3個(gè)月。在這波中概股上市浪潮中，等待了漫長(zhǎng)8年的美團(tuán)點(diǎn)評(píng)也終于迎來(lái)登陸資本市場(chǎng)的時(shí)刻。20日上午，美團(tuán)創(chuàng)始人兼CEO王興終于如愿以償，在香港聯(lián)交所敲響了一面“加大版銅鑼”。截至20日港股收盤(pán)，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)收漲5.29%，總市值達(dá)3989億港元，成為中國(guó)第四大互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。
機(jī)構(gòu)追捧，個(gè)人謹(jǐn)慎
隨著“3、2、1”的倒計(jì)時(shí)，王興與一名美團(tuán)外賣(mài)85后女騎手共同敲響美團(tuán)點(diǎn)評(píng)上市的銅鑼，宣告美團(tuán)點(diǎn)評(píng)正式掛牌交易。美團(tuán)點(diǎn)評(píng)是繼小米之后第二家在港上市的“同股不同權(quán)”企業(yè)，也是香港今年以來(lái)第三大IPO(首次公開(kāi)發(fā)售)。
作為中國(guó)科技公司的代表企業(yè)之一，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的上市受到資本市場(chǎng)的追捧。美團(tuán)點(diǎn)評(píng)最終發(fā)行定價(jià)為每股69港元，計(jì)劃在香港凈融資325.55億港元，公司公開(kāi)發(fā)售超購(gòu)1.5倍。香港《南華早報(bào)》20日稱，機(jī)構(gòu)投資者“嚴(yán)重超買(mǎi)”了股票，而有消息人士稱李嘉誠(chéng)也在國(guó)際配售中認(rèn)購(gòu)了美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的股票。
美團(tuán)點(diǎn)評(píng)也與此前一些中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)IPO當(dāng)日破發(fā)形成對(duì)比。當(dāng)日開(kāi)盤(pán)10分鐘后，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)股價(jià)上漲6.16%，盤(pán)中漲幅一度超過(guò)7%，市值突破4000億港元。截至當(dāng)日收市，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)收漲5.29%，達(dá)每股72.65港元，市值約為3989.40億港元，超越京東、小米，成為僅次于BAT的中國(guó)第四大互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。
香港《大公報(bào)》20日發(fā)表評(píng)論稱，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)公開(kāi)招股期間，遇上美中貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)，這期間港股連跌6日，集資規(guī)模龐大的美團(tuán)點(diǎn)評(píng)，最終獲足額認(rèn)購(gòu)。國(guó)際發(fā)售部分獲大幅超額認(rèn)購(gòu)，表現(xiàn)亮眼。不過(guò)，香港《東方日?qǐng)?bào)》報(bào)道稱，香港個(gè)人投資者對(duì)“打新”(參與新股認(rèn)購(gòu))并不感興趣，這與他們對(duì)新經(jīng)濟(jì)公司上市保持慎重有關(guān)。對(duì)他們來(lái)說(shuō)，業(yè)績(jī)虧損終究是一大投資風(fēng)險(xiǎn)，所以沒(méi)有盲目追捧。
主打外賣(mài)，尚未盈利
美團(tuán)點(diǎn)評(píng)以“團(tuán)購(gòu)”起家，如今業(yè)務(wù)范圍包括餐飲、外賣(mài)、旅游民宿、到店綜合、家政服務(wù)、出行、共享單車、泛娛樂(lè)、金融等多個(gè)領(lǐng)域。根據(jù)其招股書(shū)，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)2015年-2017年連續(xù)3年虧損105億元、58億元和189億元人民幣，經(jīng)過(guò)調(diào)整之后的虧損為59億元、53億元和28億元人民幣。2018年前4個(gè)月凈虧損20億元人民幣。
美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的收入主要來(lái)自餐飲外賣(mài)、到店旅游、新業(yè)務(wù)及其他，共三部分。截至2018年前4個(gè)月，各項(xiàng)業(yè)務(wù)占總收入的比重分別為61.2%、27.5%、11.3%。有分析認(rèn)為，這一比例意味著，其主要收入依然來(lái)自餐飲外賣(mài)，且該業(yè)務(wù)遲遲未能實(shí)現(xiàn)盈利。科技媒體TechCrunch20日分析稱，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)面臨來(lái)自阿里巴巴旗下網(wǎng)上送餐平臺(tái)“餓了么”的巨大競(jìng)爭(zhēng)，且由于其在營(yíng)銷和用戶獲取上花費(fèi)大量資金，因此虧損嚴(yán)重。美團(tuán)點(diǎn)評(píng)首席財(cái)務(wù)官陳少暉出席上市儀式時(shí)表示，公司的財(cái)務(wù)狀況在過(guò)去幾年持續(xù)好轉(zhuǎn)，并有信心未來(lái)在業(yè)務(wù)保持高速增長(zhǎng)的同時(shí)，財(cái)務(wù)表現(xiàn)繼續(xù)得到改善。
香港財(cái)經(jīng)新聞網(wǎng)站“經(jīng)濟(jì)通”表示，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)集團(tuán)規(guī)模大，長(zhǎng)遠(yuǎn)具有發(fā)展優(yōu)勢(shì)。但由于集團(tuán)仍處于投資期，未來(lái)一兩年料難以扭虧為盈，股價(jià)高位回調(diào)可能性較大。電子商務(wù)研究中心生活服務(wù)電商分析師陳禮騰20日對(duì)《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者表示，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的擴(kuò)張速度之快，導(dǎo)致其很難在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)盈利。由于多業(yè)務(wù)并行，其需要承受很大的壓力，團(tuán)隊(duì)的協(xié)同以及資金的運(yùn)作需要較高水平。盡管美團(tuán)未能盈利，但具備盈利的能力。
多面出擊，對(duì)手強(qiáng)勁
除了盈利能力遭到質(zhì)疑，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)“八爪魚(yú)”式的擴(kuò)張也在經(jīng)受考驗(yàn)。今年4月，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)以156億元人民幣的價(jià)格收購(gòu)摩拜單車，把觸角又伸得更遠(yuǎn)了。業(yè)務(wù)的廣泛性也讓美團(tuán)點(diǎn)評(píng)面臨更多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手：在線外賣(mài)有餓了么，團(tuán)購(gòu)有口碑，在線旅游有攜程、同程、飛豬等，交通出行有滴滴出行、ofo等。
陳禮騰分析稱，這些對(duì)手各個(gè)實(shí)力強(qiáng)大、背景深厚。美團(tuán)點(diǎn)評(píng)目前尚沒(méi)有像滴滴、攜程這種垂直平臺(tái)的高度專業(yè)性，在競(jìng)爭(zhēng)上存在一定弱勢(shì)。要想更好地面對(duì)眾多強(qiáng)力競(jìng)爭(zhēng)者，美團(tuán)要發(fā)揮其綜合性的特點(diǎn)，放緩邊界的擴(kuò)張，在新業(yè)務(wù)上實(shí)現(xiàn)差異化發(fā)展，并牢牢抓住以“吃”為核心的關(guān)鍵點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)之間的相互聯(lián)動(dòng)。
陳禮騰表示，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)已經(jīng)在生活服務(wù)電商領(lǐng)域建立起領(lǐng)導(dǎo)地位，擁有龐大的用戶/商戶基礎(chǔ)以及配套的服務(wù)體系，這些都將成為美團(tuán)未來(lái)盈利的基礎(chǔ)。而美團(tuán)能否持續(xù)規(guī)模盈利，主要取決于銷售及營(yíng)銷成本能否下降。經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期投入及技術(shù)的不斷改進(jìn)，成本結(jié)構(gòu)在不斷完善。在用戶規(guī)模及附加價(jià)值不斷提升的條件下，盈利或?qū)⒊蔀榭赡堋！?/p>
