9月19日，云南白藥發(fā)布公告稱，公司接到控股股東云南白藥控股有限公司(以下簡(jiǎn)稱白藥控股)通知，白藥控股擬進(jìn)行整體上市相關(guān)工作，擬由公司
9月19日，云南白藥發(fā)布公告稱，公司接到控股股東云南白藥控股有限公司(以下簡(jiǎn)稱“白藥控股”)通知，白藥控股擬進(jìn)行整體上市相關(guān)工作，擬由公司吸收合并白藥控股，根據(jù)目前掌握的情況，本次交易預(yù)計(jì)構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。因該事項(xiàng)尚存在不確定性，且涉及白藥控股三方股東及國(guó)資監(jiān)管部門的溝通工作，為了維護(hù)投資者利益，云南白藥從9月19日起停牌。
對(duì)于云南白藥的大動(dòng)作，東方高圣執(zhí)行董事瞿镕向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，此舉是陳發(fā)樹(shù)進(jìn)一步深度介入上市公司的方式。“把白藥控股資產(chǎn)置入上市公司，這樣陳發(fā)樹(shù)可以繼續(xù)增加上市公司的持股比例，進(jìn)一步加強(qiáng)影響力”。
白藥控股整體上市
2016年7月20日，云南白藥公告稱，控股股東白藥控股啟動(dòng)混改。公司停牌前最后一個(gè)交易日的收盤價(jià)為69.23元/股。
2016年12月30日，云南白藥稱，白藥控股通過(guò)增資方式引入新華都實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“新華都”)。本次交易完成后，白藥控股的股權(quán)結(jié)構(gòu)變更為云南省國(guó)資委和新華都各持有其50%股權(quán)。新華都此次出價(jià)不菲，為254億元。按此價(jià)格計(jì)算，白藥控股的整體估值為508億元。
2017年6月份，白藥控股再次通過(guò)增資方式引入江蘇魚躍科技發(fā)展有限公司(以下簡(jiǎn)稱“江蘇魚躍”)。本次交易完成后，白藥控股的股權(quán)結(jié)構(gòu)變更為云南省國(guó)資委、新華都及江蘇魚躍分別持有其45%、45%、10%的股權(quán)。此次魚躍醫(yī)療的出價(jià)為56.38億元。按此價(jià)格計(jì)算，白藥控股的整體估值為563.8億元。
彼時(shí)，受云南白藥混改消息的影響，2016年12月30日，云南白藥股價(jià)漲停。2017年6月7日，云南白藥的收盤價(jià)為90.05元/股。
如今，云南白藥停牌前最后一個(gè)交易日的股價(jià)為70.23元/股，總市值約731.38億元。相較于今年的最高價(jià)120.5元/股，跌幅約為41.7%。
未來(lái)，白藥控股整體上市對(duì)云南白藥的意義是什么?對(duì)此，《證券日?qǐng)?bào)》記者致電云南白藥董秘辦，但截至發(fā)稿，未得到相關(guān)回復(fù)。
值得一提的是，云南白藥官網(wǎng)2017年4月份發(fā)布《云南白藥控股混合所有制改革順利完成》稱，云南白藥控股高管將不再保留省屬國(guó)企領(lǐng)導(dǎo)身份和職級(jí)待遇;新任公司高級(jí)管理人員將按市場(chǎng)化方式選聘，標(biāo)志云南白藥控股混合所有制改革已按程序完成所有重大改制步驟。
據(jù)國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)查詢，陳發(fā)樹(shù)已經(jīng)是云南白藥控股有限公司的法定代表人及董事長(zhǎng)。
此外，據(jù)披露的股權(quán)出質(zhì)登記信息，新華都出質(zhì)股權(quán)數(shù)額15億元，登記日期為2017年4月1日;江蘇魚躍則分別出質(zhì)股權(quán)數(shù)額約20333.33萬(wàn)元、6666.67萬(wàn)元、2962.2萬(wàn)元、1309.9萬(wàn)元。
瞿镕認(rèn)為，白藥控股整體上市的關(guān)鍵之一在于解決了云南白藥控股股東層面未來(lái)的流動(dòng)性問(wèn)題。
“如果不整體合并吸收，白藥控股的股東幾乎很難有機(jī)會(huì)退出，而換股以后，股東可以直接持有上市公司股權(quán)，他們可以相對(duì)自由的進(jìn)退。”瞿镕向記者表示。
業(yè)績(jī)現(xiàn)壓力
云南白藥2018年半年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入129.74億元，較上年同期的119.6億元凈增10.14億元，增幅為8.47%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)16.33億元，較上年同期的15.65億元凈增0.68億元，增幅為4.35%;扣除非經(jīng)常性損益后，公司凈利潤(rùn)微降1.21%。
而在2017年上半年，云南白藥實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)14.43%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)12.75%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)8.78%。
據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理，自2011年以來(lái)，云南白藥2018年半年度扣非后凈利首度出現(xiàn)下滑。
對(duì)于云南白藥的上述成績(jī)單，國(guó)泰君安的研報(bào)給出了增持評(píng)級(jí)，“集團(tuán)完成混改后公司目前仍然處于經(jīng)營(yíng)過(guò)渡期，我們預(yù)計(jì)下半年經(jīng)營(yíng)有望逐步改善”。
“云南白藥業(yè)績(jī)壓力還是存在的，從今年上半年的報(bào)表可以看出，現(xiàn)在收入和凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)率已經(jīng)都降低個(gè)位數(shù)，整體大的經(jīng)濟(jì)環(huán)境也不好，增長(zhǎng)預(yù)期也一般。”一位行業(yè)人士向記者表示。
在瞿镕看來(lái)，陳發(fā)樹(shù)更看重長(zhǎng)期的收益，“云南白藥可能就是他以后最好的產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)了”。
