8月份，銀行理財產(chǎn)品平均預(yù)期年化收益率再次下跌，這已是連續(xù)6個月下降。融360最新出爐的銀行理財月報顯示，8月份，銀行理財產(chǎn)品的平均預(yù)期
8月份，銀行理財產(chǎn)品平均預(yù)期年化收益率再次下跌，這已是連續(xù)6個月下降。融360最新出爐的銀行理財月報顯示，8月份，銀行理財產(chǎn)品的平均預(yù)期年化收益率為4.67%，較7月份下降了0.08個百分點，創(chuàng)年內(nèi)最大跌幅。
點評：下半年以來，在宏觀經(jīng)濟遭遇內(nèi)外部不確定性因素影響下，央行貨幣操作靈活度提高，對于資金面的呵護較為明顯，保持了流動性整體合理充裕。尤其7月中旬以來，短端利率快速下行，DR007最低跌至2.25%，出現(xiàn)利率“倒掛”現(xiàn)象。市場資金供求關(guān)系發(fā)生變化，以銀行理財、貨幣基金為代表的資金供給方議價能力下降，收益率下行成為趨勢。
進入9月份以后，受政府債發(fā)行繳款、中旬企業(yè)繳稅、三季度末監(jiān)管考核、長假前現(xiàn)金需求增加等因素擾動，市場利率抬升的動力較多，銀行理財預(yù)期收益率也有可能跟隨上升。
銀行理財傭金收入下滑
新聞回放：上市銀行半年報顯示，資管新規(guī)實施以后，銀行理財規(guī)模和手續(xù)費收入受到了不同程度的影響。盡管各家銀行披露的數(shù)據(jù)口徑不同，但與理財業(yè)務(wù)收入相關(guān)的手續(xù)費及傭金收入較去年同期有所下滑。上半年農(nóng)業(yè)銀行從非保本理財產(chǎn)品中獲得的手續(xù)費及傭金凈收入不足去年同期的40%;建設(shè)銀行上半年理財產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入則下降了47.08%;招商銀行托管及其他受托業(yè)務(wù)傭金收入同比減少4.77億元，降幅3.99%。
點評：資管新規(guī)對銀行理財收入的影響首先體現(xiàn)在規(guī)模下降導(dǎo)致手續(xù)費及傭金下降。從產(chǎn)品端來看，保本理財逐漸退出市場，非保本理財也要轉(zhuǎn)型為凈值化產(chǎn)品。從客戶端來看，大多數(shù)客戶容易接受保本理財，非保本和凈值化的理財產(chǎn)品的吸引力和競爭力下降，理財客戶接受度下降，其結(jié)果就是影響銀行理財收入。
從資產(chǎn)端看，資管新規(guī)對非標(biāo)投資期限錯配、投資嵌套、杠桿率和估值方式等都提出了更高要求，給商業(yè)銀行資產(chǎn)配置能力帶來挑戰(zhàn)。與此同時，今年以來市場流動性相對充裕，理財收益率下降也對銀行中間業(yè)務(wù)收入產(chǎn)生了影響。
大型私募下調(diào)管理費
新聞回放：繼7月份外資私募貝萊德以每年0.75%的管理費攪動私募行業(yè)后，近期國內(nèi)大型私募凱豐投資將旗下產(chǎn)品的管理費率降低為每年1%，成為業(yè)內(nèi)百億元以上規(guī)模首家下調(diào)管理費的私募。據(jù)測算，按照當(dāng)前凱豐所管理的140億元規(guī)模，預(yù)估每年要減少5000萬元的管理費收入。
點評：今年以來，A股市場表現(xiàn)低迷，市場信心受損，部分投資者更是選擇贖回落袋為安。今年前7個月，證券類私募發(fā)行規(guī)模較去年同期驟降76%。私募選擇在此時降低管理費用，能夠降低私募合格投資者的投資成本，進而增強投資信心。
對于私募管理人來說，短期管理費會下降，但從長期看這種低管理費用策略將吸引更多投資者，管理規(guī)模也會增加并帶動管理費用的回升。對于私募行業(yè)來說，大型私募降低管理費也可能引起行業(yè)洗牌。
