昨日，食品飲料板塊放量大漲，板塊內(nèi)鹽津鋪?zhàn)印㈨橏无r(nóng)業(yè)、西王食品等多只個(gè)股漲停，此外，好想你、千禾味業(yè)、金種子酒、華寶股份等漲幅也較
昨日，食品飲料板塊放量大漲，板塊內(nèi)鹽津鋪?zhàn)印㈨橏无r(nóng)業(yè)、西王食品等多只個(gè)股漲停，此外，好想你、千禾味業(yè)、金種子酒、華寶股份等漲幅也較為顯著。食品飲料板塊近期調(diào)整幅度較大，但本周以來走勢顯著強(qiáng)于大盤。
分析指出，食品飲料板塊前期調(diào)整幅度較大，但行業(yè)基本面向好趨勢并未發(fā)生變化。在震蕩市中，食品飲料板塊所具有的必選消費(fèi)的穩(wěn)定性和良好現(xiàn)金流表現(xiàn)的特征更加突出，消費(fèi)升級會(huì)成為食品飲料板塊穿越牛熊的重要推動(dòng)力。
釀酒行業(yè)景氣持續(xù)
券商研報(bào)顯示，2018年1-4月，焙烤食品、乳制品和調(diào)味發(fā)酵品三大子板塊的收入增速高于行業(yè)平均值，分別達(dá)到12.34%、10.26%和9.19%;但從利潤指標(biāo)來看，乳制品、方便食品和焙烤食品增速居前，分別為21.41%、15.89%和15.83%，調(diào)味品則錄得-6.98%的利潤負(fù)增長。釀酒行業(yè)方面，景氣持續(xù)，其中白酒制造收入同比增長13.76%，利潤增長37.22%，(2017年全年分別為14.42%和35.79%);啤酒制造收入增速高達(dá)6.59%，利潤增長4.39%，(2017年全年分別為2.3%和-9.83%)，行業(yè)拐點(diǎn)明顯。
對此，信達(dá)證券表示，品牌力增強(qiáng)導(dǎo)致的行業(yè)集中度提升仍然是食品飲料企業(yè)發(fā)展的原動(dòng)力。首先，優(yōu)秀的品牌企業(yè)往往采取以消費(fèi)者為中心的市場策略，即是考慮消費(fèi)者真正的需求在哪里、痛點(diǎn)在哪里;而消費(fèi)者出于食品安全和質(zhì)量的考量，也更愿意為品牌商品付出溢價(jià)。供需雙方的共同作用導(dǎo)致品牌企業(yè)不斷擠占非品牌企業(yè)的市場份額，從而實(shí)現(xiàn)量價(jià)齊增。其次，食品飲料的固定投資門檻不斷提高，也使得行業(yè)內(nèi)的先進(jìn)產(chǎn)能逐漸向規(guī)?；堫^化企業(yè)集中。
值得關(guān)注的是啤酒行業(yè)，2018年前4個(gè)月產(chǎn)量累計(jì)同比增長2.4%，年初提價(jià)效果正逐步落實(shí)，各品牌推中高端新品抬升主流產(chǎn)品價(jià)位體系、滿足消費(fèi)者品質(zhì)追求，趨利目標(biāo)下產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級、區(qū)域費(fèi)用管控逐漸趨于常態(tài)，疊加產(chǎn)能優(yōu)化減虧以及部分企業(yè)資產(chǎn)整合預(yù)期，有望長周期下推動(dòng)凈利率、ROE及噸酒市值提升。
顯現(xiàn)確定性配置價(jià)值
近期大盤雖有震蕩，但重心穩(wěn)步上移，在此過程中，食品飲料板塊走勢雖強(qiáng)于大盤，但個(gè)股反彈力度弱于芯片等概念股。這一走勢與年初行情相似，今年春節(jié)后創(chuàng)業(yè)板走強(qiáng)，食品飲料板塊特別是白酒子板塊走勢明顯偏弱。那么，站在中期時(shí)點(diǎn)，該如何看待食品飲料板塊?
對此，市場人士表示，年初那輪下跌是建立在一季報(bào)不達(dá)預(yù)期，投資者擔(dān)憂未來消費(fèi)下滑的悲觀預(yù)期之上。而現(xiàn)在從陸續(xù)披露的中報(bào)預(yù)告看，白酒股的業(yè)績可能再次超預(yù)期，中報(bào)加速增長的公司不在少數(shù)。
在板塊配置方面，申萬宏源表示，市場震蕩更加凸顯板塊的確定性配置價(jià)值，看好白酒板塊及大眾品的優(yōu)質(zhì)龍頭公司。
基本面上，白酒和大眾品龍頭中期的確定性依然很高，長期邏輯清晰。預(yù)計(jì)白酒公司二季度利潤增長整體維持并接近一季度增速，渠道庫存在合理水平，價(jià)格趨勢繼續(xù)向上，中秋國慶旺季可期;長期看，白酒景氣依然向上，但將呈現(xiàn)“結(jié)構(gòu)化”成長的特點(diǎn)，分化會(huì)加劇，中高價(jià)格帶和全國化名酒將獲得更高的市場份額，企業(yè)要想在長跑中勝出，關(guān)鍵看品牌和團(tuán)隊(duì)。
大眾消費(fèi)品中期業(yè)績預(yù)計(jì)以符合預(yù)期為主，長期看，未來主要受益消費(fèi)升級特別是低線消費(fèi)崛起，只有具備明顯渠道和品牌優(yōu)勢的龍頭公司才能長期受益。估值方面，飲料制造和食品加工兩大板塊估值水平依然合理，經(jīng)過調(diào)整，板塊估值水平整體處于歷史50%分位，板塊龍頭估值具備吸引力，并且從2019年估值水平看，下半年估值切換已有空間。
