在整個(gè)加密社區(qū)等待美國證券交易委員會(SEC)對比特幣 ETF 的決定之際，瑞士已經(jīng)新批準(zhǔn)上市了第三款加密貨幣 ETP 。3 月 5 日，流通市值總值 1 6
在整個(gè)加密社區(qū)等待美國證券交易委員會(SEC)對比特幣 ETF 的決定之際，瑞士已經(jīng)新批準(zhǔn)上市了第三款加密貨幣 ETP 。
3 月 5 日，流通市值總值 1.6 萬億美元、歐洲第四大的瑞士證券交易所 SIX 新推出基于以太坊的 ETP——Amun Ethereum (AETH) ETP，根據(jù)官網(wǎng)信息，以太坊 ETP 將在 AETH 指數(shù)下進(jìn)行交易，管理費(fèi)為 2.5%。
在此之前，瑞士證券交易所分別在 2018 年 11 月以及 2019 年 2 月推出首個(gè)加密貨幣 ETP 籃子產(chǎn)品 Amun Crypto Basket Index ETP(HODL5”)和基于比特幣的 ETP——Amun Bitcoin (ABTC) ETP，總的來說，SIX 目前共推出了三款加密貨幣 ETP 產(chǎn)品。
加密貨幣ETP是什么?
ETP 是什么?SIX 對于 ETP 如此定義：交易所交易產(chǎn)品(ETP)是一種衍生品定價(jià)的證券，在國內(nèi)證券交易所進(jìn)行日內(nèi)交易。ETP 的定價(jià)使其價(jià)值來自其他投資工具，例如商品，貨幣，股價(jià)或利率。
通常，ETP 以股票，商品或指數(shù)為基準(zhǔn)，也可以積極管理資金。ETP 包括交易所交易基金(ETF)，交易所交易工具(ETV)，交易所交易票據(jù)(ETN)和證書。與 ETF 一樣，它們可以在多市場交易部門進(jìn)行交易，但從法律角度來看，它們不是資金。
以瑞士證券交易所在 2018 年 11 月推出的第一個(gè)全球多加密貨幣 ETP 為例，Amun ETP 基于 Amun Crypto Basket Index，該指數(shù)跟蹤市場資本化和流動(dòng)性方面五種最佳加密貨幣的表現(xiàn)。上市之初，該指數(shù)的構(gòu)成如下：BTC(49.7%)，XRP(25.4%)，ETH(16.7%)，LTC(3%)和 BCH(5.2%)。
而后由于 BCH 分叉，Amun 先是支持 BCHABC，但之后干脆取消了這一數(shù)字貨幣，目前，該指數(shù)僅由 4 種貨幣組成。
瑞士金融監(jiān)管機(jī)構(gòu) Finma 的發(fā)言人表示：區(qū)分 ETP 與 ETF 是很重要的，因?yàn)?ETP 不受《集體投資計(jì)劃法案(Cisa)》的約束，因此也不受 Finma 的監(jiān)督。他強(qiáng)調(diào)，ETF 是交易所的交易基金，通常會被監(jiān)管部門跟蹤指數(shù)表現(xiàn)，在瑞士，這些產(chǎn)品會受到 Cisa 的影響。
ETP為何扎根瑞士?
考慮到數(shù)字貨幣在灰色領(lǐng)域被用于洗錢、販毒、給恐怖主義活動(dòng)提供資金和逃稅，大多數(shù)官方對數(shù)字貨幣的態(tài)度更多偏謹(jǐn)慎甚至負(fù)面。相比全球金融監(jiān)管同行，瑞士對于數(shù)字貨幣的監(jiān)管態(tài)度更為開放。
Amun 的首席執(zhí)行官指出，在研究了全球 23 個(gè)不同的交易所和地區(qū)后，該公司得出的結(jié)論是，瑞士法律框架是推出第一個(gè)產(chǎn)品的最佳選擇。值得注意的是，Amun 項(xiàng)目本身來自倫敦，但目前英國數(shù)字市場監(jiān)管還存在不確定性。
此前，美國的監(jiān)管機(jī)構(gòu)數(shù)次拒絕了類似的掛牌請求，主要是比特幣ETF。ETF 是一種投資基金，與標(biāo)的資產(chǎn)(商品，指數(shù)，債券或一籃子資產(chǎn))的價(jià)格掛鉤，如指數(shù)基金，并在交易所交易，可供零售商使用和機(jī)構(gòu)投資者。
自2018年以來，包括Winklevosses、VanEck、SolidX和Cboe BZX等機(jī)構(gòu)都陸續(xù)提交了比特幣ETF的提案，但屢屢被延遲，目前仍在等待漫長的審批。
是當(dāng)?shù)丶用茇泿诺膭倮€是會引領(lǐng)全球監(jiān)管市場新潮流?
那瑞士 ETP 能否推動(dòng)美國 SEC 批準(zhǔn) ETF呢?媒體 bitnestoday指出并不太可能。
首先，ETP 是不受集體投資計(jì)劃法約束的擔(dān)保債券，并且不受 FINMA 監(jiān)管，與 ETF 形成對比，因此即使有了 ETP，SEC 也無法將此案作為對照來制定自己的政策。
其次，類似產(chǎn)品已經(jīng)推向市場，但它們對 SEC 沒有任何影響。
早在 2015 年，投資者就可以通過瑞典公司 XBT Provider AB 開發(fā)的 ETN(稱為 “比特幣追蹤一號”)間接購買比特幣和以太幣，并在納斯達(dá)克北歐交易所進(jìn)行交易。
與發(fā)行基礎(chǔ)股票的 ETF 不同，ETN 類似于債券。這是一張無擔(dān)保債券，可以買入和交易，直至到期日，此時(shí)債券上的債務(wù)必須償還。
另一個(gè)例子是 Grayscale Investments 的產(chǎn)品，該公司在美國運(yùn)營并出售比特幣投資信托和數(shù)字大型基金等基金的股票，其籃子包括與 Amun ETP 根據(jù)其初始相同的五種加密貨幣。在 去年 7 月的報(bào)告中，該公司稱，2018 年上半年，資金流入資金達(dá)到了 2.4839 億美元，其中 1.57 億美元投資于比特幣，64%的投資者是美國居民，56%的投資者是機(jī)構(gòu)投資者。
但Grayscale Investments在開曼群島注冊，并不受美國證券法的監(jiān)管;此外，該公司公開宣稱其產(chǎn)品實(shí)際上是高度投機(jī)性的，投資期應(yīng)該限制在一年之內(nèi)。 因此，Grayscale Investments在市場上的出現(xiàn)也不曾影響美 SEC 的政策。
以太坊 ETP 登錄瑞士證券交易所，是當(dāng)?shù)丶用茇泿诺膭倮€是會引領(lǐng)全球監(jiān)管市場新潮流?目前來看仍有待觀察。
